券商中國
王蕊 劉筱攸
2025-04-21 07:51
3月末的一個下午，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩參加完在上海的一場會議，便訂下最近的航班，匆匆趕回西安。
他迫不及待返程，是為了參與一場跟70余位硬科技創(chuàng)業(yè)者相聚的盛會——這是第九期“中科創(chuàng)星硬科技冠軍企業(yè)創(chuàng)業(yè)營”（以下簡稱“冠軍營”）在西安的結營活動。而在過去一年時間里，這些創(chuàng)業(yè)者已經以冠軍營為紐帶，一同前往合肥、上海、福州、成都及云南等地深入學習。最終，在綠芽爬上枝頭的早春時節(jié)，他們齊聚“硬科技之都”西安，在課程學習后完成結業(yè)儀式。
“只有投資的企業(yè)成功了，我們才能成功，投資才會有好的回報。我們希望通過冠軍營幫助學員成長，當他們成為‘科技新貴’，我們所有的堅持和投入都是值得的?！痹诋斕彀淼囊粓龈谲姞I學員的對談上，李浩深情地說。
實際上，中科創(chuàng)星在冠軍營這件事情上，已經投入了10年之久。并且，冠軍營只是中科創(chuàng)星龐大投后體系的一環(huán)。近年來，這家專注于硬科技領域的早期投資機構，已經構建了創(chuàng)業(yè)培訓、融資、政策咨詢等“軟服務”+聯合股東為芯片創(chuàng)業(yè)公司提供小試和中試平臺以及提供定制科技空間等“硬服務”為一體的投后服務體系。
“投后服務不是募資時的裝飾，真正做好投后服務創(chuàng)造價值是非常難的，這與那些表面功夫不是一個量級。尤其是對硬科技投資來說，投后服務更是要下真功夫才能做得好?！崩詈茖?1世紀經濟報道說。
回望過去十年，硬科技投資從鮮有問津到成為投資主旋律，許多創(chuàng)投機構開始潛入高校院所尋找底層技術創(chuàng)新，搶投教授、科學家。但科研工作者、科學家轉型成為企業(yè)家，推動早期科技成果跨越“死亡之谷”轉化為現實生產力，還有長長的路要走。在這場漫長的硬科技馬拉松中，如中科創(chuàng)星這樣的體系化投后服務正成為加速助力的重要一環(huán)，也是推動科技成果轉化生態(tài)繁榮的重要探索。
十年深耕，幫助科學家創(chuàng)業(yè)者少走彎路、早結碩果
2013年，中科創(chuàng)星正式成立，團隊的目標非常純粹——專注做科技成果轉化，精準服務科學家創(chuàng)業(yè)。
“我們的出發(fā)點很簡單，就是想解決好項目和好技術找不到資金支持，無法孵化成產品的問題。當時也沒有科創(chuàng)板，很多外部LP對科技成果轉化項目的退出有所顧慮，所以對外募資并不容易，我們就在自有資金的基礎上非常艱難地去募資，起步了。”李浩回憶說。
經過兩年的投資摸索，團隊很快意識到，給硬科技企業(yè)資金支持只是開始，科技成果轉化從核心技術突破、市場需求驗證，到工程化生產、穩(wěn)健經營是一個非常漫長的過程。
在這中間扮演主導者角色的科學家創(chuàng)業(yè)者群體，有著鮮明的特點。他們優(yōu)點十分突出，有想改變世界的情懷、技術賦能產業(yè)的實力。但缺點也非常明顯，比如，商業(yè)經驗相對缺乏，有些科學家把投資款當科研經費花，有些科學家管理公司像管理實驗室等等。歸根結底來看，科學家創(chuàng)業(yè)者需要實現從技術思維向工程思維、市場思維、管理思維的轉變。
由此，中科創(chuàng)星從2015年開始設立冠軍營，希望通過免費的系列課程、多樣化的活動等形式，幫助學員企業(yè)跨越從科技到產業(yè)的鴻溝，少走彎路、早結碩果，進而培育一批具備全球競爭力的硬科技冠軍企業(yè)。
“在科學家向企業(yè)家轉型的過程中，我們希望為創(chuàng)業(yè)者提供幫助。即便不能通過冠軍營把科學家都培養(yǎng)成企業(yè)家，但能讓他們和職業(yè)經理人或商業(yè)合伙人達到相互理解、相互尊重配合的狀態(tài)，也是很大的進步?！崩詈普f。
據記者了解，在2015年僅管理一只規(guī)模1.27億元的人民幣基金，一年管理費收入為200多萬時，中科創(chuàng)星便果斷在第一期硬科技冠軍營中投入100多萬的經費。由此看見，中科創(chuàng)星對這件事的重視程度和投入力度之大。
后續(xù)，中科創(chuàng)星始終在冠軍營方面堅持投入，盡可能為學員提供好的教學資源。經過十年深耕，冠軍營已然成為硬科技創(chuàng)業(yè)者爭相報名的公益平臺。
據統計，這里已服務包括智譜、中儲國能、中科海鈉、仁爍光能、瑤芯微電子等在內的超560位創(chuàng)業(yè)者，學員企業(yè)累計實現近200輪次新融資，有些企業(yè)已經走在上市進程之中，估值超過百億元的企業(yè)也接近10家。
21世紀經濟報道記者接觸的多位學員，都談到參與冠軍營為自身帶來了豐厚的收獲?！皠?chuàng)業(yè)是孤獨的過程，我在冠軍營認識了六七十位創(chuàng)業(yè)同行者，大家的激情相互感染。這讓我在創(chuàng)業(yè)遇到挑戰(zhàn)時，從集體中獲得強大力量?！敝兄强苾x創(chuàng)始人方正軍感慨說。
成立于2016年的中智科儀，是一家專注超快門控成像和新式光電探測技術的硬科技公司。在創(chuàng)業(yè)的前八年，公司并未對外進行過融資。2024年3月，公司首次對外融資時便獲得了中科創(chuàng)星的投資。方正軍也坦言，“當時對接了很多投資機構，沒幾家能看懂我們的技術。所以不是我們選擇中科創(chuàng)星，而是感謝中科創(chuàng)星選擇了我們，它看懂了我們的底層技術?！?/p>
隨后，方正軍成為冠軍營第九期的學員。通過一年的學習，方正軍對記者表示，冠軍營的幾大課程模塊都是創(chuàng)業(yè)必修課，彌補了自身在創(chuàng)業(yè)過程中的知識短板，對公司管理帶來很大幫助。
在和超高裝總經理何琳看來，一方面，冠軍營的課程精準解決了自己在組織管理、營銷等層面的困惑。另一方面，在冠軍營結識了許多志同道合的朋友，大家所處的細分領域不同，但創(chuàng)業(yè)階段相似，并且都保持著科研產業(yè)化的初心，這十分難得。
并且，通過冠軍營的契機，讓總部位于廣東中山的和超高裝跟投資方中科創(chuàng)星形成更緊密的連接，同時也讓何琳對西安有了更多的了解。“西安技術人員性價比高、穩(wěn)定性強，當地對科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)也有很多優(yōu)惠政策支持，這讓我對在西安設立子公司更加有信心，也是我參加冠軍營非常重要的收獲?！彼f。
提煉企業(yè)共性需求，形成體系化、可持續(xù)投后服務
冠軍營只是中科創(chuàng)星投后服務的一縷縮影，近年來，中科創(chuàng)星已經形成了“軟硬一體”投后服務體系，為被投企業(yè)提供體系化、可持續(xù)的投后服務。
談及投后服務體系的構建過程，李浩解釋稱，中科創(chuàng)星主要投資科學家早期創(chuàng)業(yè)項目。并且，大部分項目是來自中國科學院等科研機構的科學家創(chuàng)業(yè)，這些創(chuàng)業(yè)者其實有很多共同的需求?；谶@些共同需求，中科創(chuàng)星形成了投后服務體系。
比如，科研人員創(chuàng)業(yè)在經營管理方面需要幫助，中科創(chuàng)星就為其尋找商業(yè)合伙人或職業(yè)經理；項目后續(xù)融資需求大，中科創(chuàng)星就成立投行部幫助融資；科研人員對產業(yè)需求和資源對接方面能力較弱，中科創(chuàng)星就成立產業(yè)資源部為其提供資源對接。
對比來說，市場中很多機構投資行業(yè)和階段較為分散，企業(yè)需求各不相同，難以提煉出共同的持續(xù)需求，所以投后服務難做。而中科創(chuàng)星投資范圍集中，能針對項目共同需求提供有效服務。通過持續(xù)投入和不斷改進，服務質量與專業(yè)水平已具備市場競爭力。這種投后服務具有一定壁壘，不容易被復制。
將投后服務轉變?yōu)楣局乒芾恚侵锌苿?chuàng)星投后服務升級的關鍵標志事件。目前，中科創(chuàng)星和星創(chuàng)科服團隊共有150人左右。整體來看，涉及投后的人員占到一半左右。
中科創(chuàng)星的投后人員代表股東管理，參與股東會、董事會，對融資價格、股權稀釋等決策發(fā)表意見，維護股東利益。而星創(chuàng)科服的人員把被投企業(yè)當作客戶，為被投企業(yè)成長提供服務。其中，FA（財務顧問）、政策咨詢、高端人才獵聘等部分業(yè)務采用收費模式。
與市場中投資機構普遍提供免費投后服務相比，這種收費模式有所不同。對此，李浩解釋稱，投后服務商業(yè)化的底層邏輯在于，如果服務免費時受到企業(yè)稱贊，服務收費后企業(yè)就表示不再需要，說明服務本身價值并不高。如果服務創(chuàng)造的價值大于收取的費用，企業(yè)是愿意付費購買的，這樣的服務才更具可持續(xù)性。
同時，部分免費改成收費模式后，對服務人員的激勵性會更強，付費企業(yè)也會更愿意提出各種反饋意見。隨著激勵機制和反饋機制的建立，可以吸引更優(yōu)秀、更專業(yè)的人才去做投后服務。
硬科技創(chuàng)業(yè)時代，“年度最忙VC”投資持續(xù)加速
檢測智能化服務方案提供商數合科技，是中科創(chuàng)星投資及投后服務的典型受益企業(yè)。公司創(chuàng)始人楊濤用“超預期”來形容遇到中科創(chuàng)星后，公司發(fā)生的一系列變化。
他回憶稱，在中科創(chuàng)星投資前，數合科技正處于“至暗時刻”。那是在三四年前，由于外部環(huán)境影響，公司很多項目驗收和交付無法進行，資金鏈嚴重短缺。在對外融資時，由于人工智能技術的商業(yè)化當時并不被看好，數合科技對接了很多投資機構都沒有獲得認可。
中科創(chuàng)星的這筆投資，幫助公司度過了困難時期，讓團隊能夠堅持從長期角度審視技術研發(fā)、打造產品。同時，星創(chuàng)科服團隊在高端人才招聘、政策咨詢服務以及產業(yè)資源等方面都對公司給予了重要幫助，楊濤本人也參與到第九期冠軍營的學習中。
“我和中科創(chuàng)星團隊接觸，感受最深的就是他們投資團隊非常專業(yè)，我感覺找到了真正懂我們的人。在2023年中科創(chuàng)星首輪投資背書后，我們后續(xù)兩輪融資時間周期明顯縮短?！睏顫f。
事實上，由于硬科技的專業(yè)度較高，很多投資機構會因為對技術是否靠譜存疑，而不敢下手投資。對硬科技形成深度理解的中科創(chuàng)星往往是“第一個吃螃蟹的人”，在其首輪投資背書后，許多項目的后續(xù)融資變得更加“絲滑”。
類似數合科技這樣的投資案例還在持續(xù)發(fā)生，近年來，即便股權投資行業(yè)處于歷史性低谷，中科創(chuàng)星的投資出手仍然是疾馳而來。2024年，中科創(chuàng)星圍繞光電芯片、新能源新材料、生物醫(yī)藥等領域出手80余次，堪稱年度最為忙碌的VC。李浩透露，今年，團隊仍將保持這樣的節(jié)奏。
在募資端，中科創(chuàng)星也成績亮眼。2024年底，中科創(chuàng)星北京三期基金正式關閉，基金規(guī)模達到33.2億元。目前，中科創(chuàng)星的整體管理規(guī)模超過120億元。據了解，今年中科創(chuàng)星將在上海設立第四期主基金。該基金的一些主要投資人已經確定，部分LP將繼續(xù)追加投資。同時，中科創(chuàng)星計劃在香港設立辦公室，至此完成西安、北京、上海、香港的業(yè)務布局。
“在中科創(chuàng)星剛創(chuàng)辦時，硬科技是相對冷門的賽道。我們完全沒想到，硬科技會成為風口，中科創(chuàng)星能夠做成今天這么大的規(guī)模。事實上，只要路子是對的，路就會越走越寬。幫助的人越來越多，你也會越來越幸運?！崩詈聘锌f。
如今，投早、投小、投長期、投硬科技，已經成為股權投資行業(yè)的主流方向。中科創(chuàng)星十多年的積累和深耕，讓機構在激烈競爭的環(huán)境中形成先發(fā)優(yōu)勢。
同時，金融資產投資公司（AIC）股權投資范圍擴大、保險公司對單只創(chuàng)業(yè)投資基金最高投資占比提升、債券市場“科技板”計劃推出等政策層層加碼，也讓更多耐心資本涌入創(chuàng)投市場。
“當政策環(huán)境越來越好，最重要的就是避免陷入過去的固有認知。我們要努力抓住機遇，把握住超出預期的好政策?！崩詈普f。
