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近期，A+H股的上市趨勢(shì)加速，香港市場(chǎng)傳言監(jiān)管可能設(shè)置最低市值門(mén)檻。

一家頭部中資投行表示，200億市值以上且已公告赴港上市的A股企業(yè)占多數(shù)，港股IPO火爆的趨勢(shì)將延續(xù)，存量?jī)?chǔ)備項(xiàng)目豐厚，大概需要2年時(shí)間消化。

券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月13日，目前已公告籌劃發(fā)行H股的A股上市公司，一共有87家。其中，總市值超過(guò)1000億元人民幣的就有10家，500億—1000億元的有8家；200億—500億元有33家；100億—200億元的有24家；100億以下的只有11家。

A+H股上市火熱趨勢(shì)持續(xù)

今年以來(lái)，香港IPO融資火熱的趨勢(shì)持續(xù)至今，國(guó)際資金回歸參與新股配售，尤其大型項(xiàng)目A+H股成為一大亮點(diǎn)和熱點(diǎn)。

據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，今年香港市場(chǎng)已有56只新股上市（包括即將上市的天岳先進(jìn)），其中實(shí)現(xiàn)A+H股上市的包括寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)等共11家公司，數(shù)量占比接近20%，融資額貢獻(xiàn)更大。

一家頭部投資銀行負(fù)責(zé)人告訴記者，目前香港市場(chǎng)IPO融資額已經(jīng)超過(guò)去年，重返全球第一的寶座，IPO家數(shù)預(yù)計(jì)全年達(dá)到100家，相比去年70家實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。

自去年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)支持內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，港交所和香港證監(jiān)會(huì)也推出優(yōu)化上市審批流程的舉措，疊加企業(yè)出海戰(zhàn)略推動(dòng)，以及中國(guó)資產(chǎn)重估帶來(lái)市場(chǎng)回暖，A+H股融資火熱趨勢(shì)一直持續(xù)。

上周，香港交易所新修訂的《上市規(guī)則》生效，A+H股發(fā)行人發(fā)行H股股份最低比例（占總股本）由15%下調(diào)至10%，或發(fā)行股份市值至少30億港元（最低上市門(mén)檻）。這相當(dāng)于放松對(duì)A+H股公司赴港首次公開(kāi)募股比例的限制，即使二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)IPO融資受到影響，也能通過(guò)后續(xù)增發(fā)或配股滿(mǎn)足融資需求。

這被視為這一撥A+H股上市最大的變化之一。瑞銀、華泰國(guó)際等多家投行均表示，以順豐控股為例，過(guò)去赴港上市的公司看重IPO首發(fā)融資規(guī)模，而現(xiàn)在更加靈活，IPO可視市場(chǎng)情況而定，后續(xù)再融資規(guī)?？赡鼙仁装l(fā)更大。

51家擬A+H股企業(yè)，市值超200億

8月13日晚間，又一家A股上市公司芯碁微裝宣布籌劃發(fā)行H股，這是今年以來(lái)第87家宣布擬實(shí)現(xiàn)A+H股上市的企業(yè)。

券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，目前已公告籌劃發(fā)行H股的A股上市公司，一共有87家。其中，41家已公告籌劃H股上市，但尚未向港交所遞交申請(qǐng)；46家已公告擬赴港上市，并且已向港交所遞表。

按照IPO審批流程，A+H股擬上市企業(yè)向港交所遞表同時(shí)，需向中國(guó)證監(jiān)會(huì)完成備案，一些企業(yè)可能還需要向監(jiān)管層反饋補(bǔ)充材料。

近期，香港市場(chǎng)傳言監(jiān)管層可能會(huì)設(shè)置赴港上市A股公司最低市值門(mén)檻，或參考全球存托憑證（GDR）政策，市場(chǎng)門(mén)檻可能是100億元，也可能提高到200億元。

上述某頭部投行負(fù)責(zé)人表示，目前傳言未經(jīng)證實(shí)，即使設(shè)置了最低市值門(mén)檻，已申報(bào)H股的A股公司中，市值超過(guò)200億的并不在少數(shù)，不過(guò)可能促使100億的A股公司加速申請(qǐng)赴港上市。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前已公告赴港上市的企業(yè)中，大多數(shù)都超過(guò)了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。87家宣布籌劃H股上市的A股公司中有76家市值在100億以上，占比達(dá)到87%；市值在200億以上的有51家，占比64%。

具體來(lái)看，A股總市值超過(guò)人民幣1000億元的就有10家，包括百利天恒、東鵬飲料、賽力斯、三一重工、牧原股份、索威集團(tuán)、瀾起科技、勝宏科技、立訊精密、豪威集團(tuán)（韋爾股份）；500億—1000億元的有8家；200億—500億元就有33家；100億—200億元的就有24家；100億元以下的只有11家。

中資投行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐厚

近幾年來(lái)，中資投行在港股IPO保薦業(yè)務(wù)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際投行，尤其在A+H股項(xiàng)目中，A股首發(fā)保薦機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)更為明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)香港IPO市場(chǎng)保薦項(xiàng)目數(shù)量最多的投行是中金公司（香港），市場(chǎng)份額達(dá)18.27%；其次是中信證券（香港），市場(chǎng)份額占比13.46%；華泰金控（香港）、摩根士丹利（亞洲）和招銀國(guó)際并列第三，市場(chǎng)份額7.69%。而在承銷(xiāo)方面，國(guó)際投行的作用就比較明顯。

頭部中資投行向券商中國(guó)記者表示，預(yù)計(jì)今年港股IPO火爆的趨勢(shì)將延續(xù)，存量?jī)?chǔ)備項(xiàng)目豐厚，年底遞表企業(yè)可能達(dá)到300家，至少需要2年時(shí)間消化。

責(zé)編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對(duì)：冉燕青