證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-08-14 21:43
保險股今日集體上揚。
截至8月14日收盤，A股保險板塊（申萬二級行業(yè)）以2.13%的漲幅領(lǐng)漲市場。具體來看，中國太保大漲4.87%，中國人保、新華保險漲逾2%，中國平安、中國人壽漲超1%。
港股方面，保險股也持續(xù)走強(qiáng)。其中，陽光保險漲超7%，中國太保漲超4%，中國太平漲超3%。
為何保險股集體走強(qiáng)？消息面上，險資舉牌潮再起。銀行股受追捧之余，保險機(jī)構(gòu)時隔6年再次出手舉牌同行，進(jìn)一步引發(fā)了市場對于保險股的熱情。
在分析人士看來，保險股具備雙面紅利股屬性。一方面，上市險企自身具備股息優(yōu)勢；另一方面，頭部險企較早布局了境內(nèi)外上市高股息標(biāo)的，紅利資產(chǎn)的股價將對公司業(yè)績產(chǎn)生較大間接影響。
險資舉牌保險股
時隔6年，再現(xiàn)保險資金舉牌保險股。
8月13日晚間，香港交易所披露信息顯示，中國平安于8月11日以32.07港元的每股平均價買入中國太保H股股票，合計買入174.14萬股，共耗資5583.87萬港元。
增持完成后，中國平安持有中國太保H股的比例由4.98%升至5.04%，觸發(fā)舉牌。
針對此次舉牌，8月14日，中國平安相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示：“相關(guān)投資屬于財務(wù)性投資，是險資權(quán)益投資組合的常規(guī)操作?！?/p>
根據(jù)中國太保8月13日晚間披露的公告，2025年1月至7月期間，子公司太保壽險累計原保險保費收入為1859.62億元，同比增長9%；子公司太保產(chǎn)險累計原保險保費收入為1286.28億元，同比增長0.8%。
受此刺激，8月14日，中國太保AH兩股漲勢強(qiáng)勁，H股一度漲近7%，A股一度漲近6%。中國平安H股延續(xù)升勢，一度漲超4%；A股也同步走強(qiáng)，一度漲超3%。2025年以來，中國太保H股漲幅已超40%，中國平安H股漲幅超過20%。
中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔分析稱，本次舉牌釋放了重要信號：險資作為長期資金，同樣也會關(guān)注保險股，保險股同樣屬于“紅利”范疇。同時，保險行業(yè)基本面并沒有市場擔(dān)心的那么差，或者說當(dāng)前估值已較為充分反映保險股資負(fù)兩端壓力。險資舉牌同行是對自身行業(yè)基本面的筑底向好的認(rèn)同。
上一次保險公司舉牌保險公司，還要追溯到2019年。中國人壽分別于當(dāng)年7月31日和8月1日，通過港股二級市場連續(xù)買入中國太保H股股票，持股比例由4.87%增至5.04%，構(gòu)成舉牌。
繼續(xù)“掃貨”銀行股
另一邊，又有銀行股被險資舉牌。
8月13日，民生人壽在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露公告稱，公司通過港股通在二級市場買入浙商銀行H股股份。本次交易后，民生人壽持有浙商銀行H股由2.95億股增至2.96億股，持股比例由4.98%升至5.00022%。根據(jù)港股市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。
根據(jù)港交所披露的信息，民生人壽此番以每股平均價2.77港元買入100萬股浙商銀行H股，合計耗資276.79萬港元。
在管理方式上，民生人壽表示，將本次舉牌浙商銀行H股股票納入權(quán)益類投資管理。
今年以來，險資頻頻舉牌銀行股。例如，平安人壽舉牌招商銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股等銀行股，瑞眾人壽舉牌中信銀行H股，新華保險舉牌杭州銀行。
談及背后的原因，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格在接受記者采訪時指出，首先，銀行股平均股息率超5%，遠(yuǎn)超險資負(fù)債端成本（約2%至2.5%），成為對沖利率下行的“類固收”資產(chǎn)；其次，新金融工具準(zhǔn)則下，持有高股息銀行股可計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）科目，減少利潤表波動；再者，監(jiān)管要求險企每年新增保費30%投資A股，疊加長期投資試點擴(kuò)容，銀行股因流動性佳、體量大成為主要承接標(biāo)的；最后，這也有利于深化銀保渠道合作，拓展綜合金融場景。
權(quán)益投資信心回升
除主動舉牌外，中國太保旗下壽險、產(chǎn)險公司還被動舉牌了赴港上市的廣東東陽光藥業(yè)股份有限公司（下稱“東陽光藥”）。
8月13日，太保壽險和太保產(chǎn)險同步發(fā)布公告稱，8月7日，東陽光藥以新發(fā)行H股（以介紹方式上市）作為換股對價，通過吸收合并方式私有化其香港上市子公司宜昌東陽光長江藥業(yè)股份有限公司（下稱“宜昌東陽光藥”），將兩家公司原持有的宜昌東陽光藥股票按照一定比例進(jìn)行換股，被動觸發(fā)本次舉牌。
據(jù)太保壽險公告，本次舉牌東陽光藥H股股票的參與方為太保壽險、該公司關(guān)聯(lián)方及一致行動人太保產(chǎn)險和太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（下稱“太保資產(chǎn)”）。
本次舉牌后，太保壽險、太保產(chǎn)險分別持有東陽光藥H股股票605.86萬股、148.78萬股，占其H股股本比例分別為5.38%、1.32%。太保壽險及其關(guān)聯(lián)方和一致行動人共持有東陽光藥H股754.64萬股，持股比例為6.70%。
太保壽險和太保產(chǎn)險均表示，將本次投資納入權(quán)益投資管理。受托管理人太保資產(chǎn)將密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況及市場后續(xù)反應(yīng)，不排除在后期繼續(xù)追加投資的可能。
據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，年內(nèi)已有21家上市公司被險資舉牌，合計舉牌次數(shù)達(dá)25次，超過去年全年的20次。
民生證券非銀金融首席分析師張凱烽指出，年初至今，財政政策更加積極，疊加貨幣政策適度寬松，有望持續(xù)提振市場情緒。政策鼓勵險資作為中長期資金入市，權(quán)益配置有望持續(xù)擴(kuò)大，舉牌上市公司股票有助于險企兼顧長期收益與當(dāng)期利潤。
的確，從行業(yè)整體來看，險資權(quán)益投資信心正在回升。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的2025年第三季度保險資產(chǎn)管理行業(yè)投資信心指數(shù)調(diào)查結(jié)果顯示，三季度權(quán)益投資信心指數(shù)環(huán)比顯著回升，從二季度的50.12上升至56.11。
“近年來，保險行業(yè)逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展道路?！便y河證券非銀金融分析師張琦分析稱，在資產(chǎn)端，利率下行挑戰(zhàn)險企盈利能力，但政策組合拳推動市場改革持續(xù)深化，資本市場發(fā)展態(tài)勢長期向好，險企投資收益率壓力不斷緩解。在負(fù)債端，人身險預(yù)定利率進(jìn)一步下調(diào)，有助于減輕利差損壓力，降低負(fù)債成本，推動人身險高質(zhì)量邁向低利率時代；提振消費相關(guān)政策因素推動乘用車銷售市場預(yù)期擴(kuò)張，利好財險保費收入持續(xù)增長。
記者 王瑩
文字編輯 姚惠
版面編輯 孫霄
