證券時報
賀覺淵
2025-08-14 23:41
多只賽道型基金已嘗到本輪指數(shù)大漲的甜頭。
8月14日，滬指盤中突破3700點，創(chuàng)近四年新高。自今年4月7日探底以來，滬指區(qū)間漲幅已超10%。短短4個月，已有數(shù)只基金凈值實現(xiàn)翻倍，多只基金凈值漲幅超過50%。
《國際金融報》記者注意到，上述凈值飆漲的基金二季度末重倉股集中在AI算力賽道，特別是CPO（光模塊）概念股。重倉創(chuàng)新藥板塊的基金漲幅也較為突出。
然而，也有一些基金在本輪行情中“踏空”，并且凈值出現(xiàn)一定虧損，其重倉板塊主要包括白酒、食品飲料等大消費板塊。
4個月凈值翻倍
實現(xiàn)“八連陽”的滬指，在今日高開不久便突破3700點整數(shù)關口，盤中最高來到3704.09點，創(chuàng)近四年新高。自今年4月7日創(chuàng)下階段性低點3040.69點之后，滬指僅用4個月時間就漲了600多點，區(qū)間漲幅超10%。
在本輪指數(shù)大漲行情中，行業(yè)輪動明顯加快，這對基金經(jīng)理的調(diào)倉操作也有不小的挑戰(zhàn)。不過，最終還是部分賽道型基金“嘗”到了大漲的甜頭。
Wind數(shù)據(jù)顯示，以初始基金為例，截至8月13日，自4月7日以來有3只基金凈值實現(xiàn)翻倍，合計97只基金區(qū)間凈值漲幅超過50%。
據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，上述區(qū)間漲幅前十的基金，多為賽道型風格，“AI”含量極高，有9只基金二季度末的重倉股與AI算力賽道有關，特別是CPO（光模塊）概念股中的龍頭。
多位基金經(jīng)理在二季報中表達了對AI算力的重視。目前，各路資本對AI算力無疑是充滿渴望的。而隨著更前沿的AI大模型不斷推出，這將進一步推動更多AI應用的發(fā)展，從而刺激對AI相關硬件的更多需求。例如，光模塊作為數(shù)據(jù)傳輸?shù)年P鍵組件，其受關注度也在不斷提高。
除重倉AI算力賽道的基金外，二季度重倉醫(yī)藥賽道的基金在這輪大漲行情中也有不錯的表現(xiàn)。但醫(yī)藥賽道細分領域眾多，這部分醫(yī)藥基金多以重倉A股和港股創(chuàng)新藥為主。
在本輪大漲行情中，部分基金卻“沒吃上肉還挨打”。數(shù)據(jù)顯示，4月7日至8月13日，以初始基金為例，有360只基金區(qū)間凈值出現(xiàn)虧損，其中26只基金區(qū)間凈值虧損超5%，最大虧損幅度超11%。區(qū)間虧損排名前十的基金中，還包括今年6月新成立的申萬菱信行業(yè)精選。
這些基金踏空的主要原因還是未能跟對賽道，重倉白酒、食品飲料等大消費板塊的基金跌幅居前。此外，個別重倉醫(yī)療保健、原油、地產(chǎn)等板塊的基金也出現(xiàn)了一定程度虧損。
此輪行情能持續(xù)多久
截至8月14日收盤，滬指在短暫突破3700點整數(shù)關口后，回落至3666點附近。此前大漲的CPO、機器人等熱門概念股也出現(xiàn)震蕩回調(diào)。
對于行情是否能持續(xù)以及指數(shù)是否還有上漲空間，市場依舊給予了樂觀看法。
“預計上證指數(shù)很快突破3732點，創(chuàng)出近十年新高后，將徹底打開上升空間。上證指數(shù)在未來幾年大概率會走出一波波瀾壯闊的牛市，并再創(chuàng)歷史新高?！碧┦顿Y董事總經(jīng)理韓瑋向《國際金融報》記者表示。
對于此前漲幅較大的光模塊概念，韓瑋分析稱，光模塊從基本面看呈現(xiàn)出全球需求端爆發(fā)和國產(chǎn)替代加速的雙重喜人態(tài)勢，預計三季度訂單會進一步超出市場預期。
不過，韓瑋指出，“由于市場短期波動是由群體情緒因素決定，因此鑒于光模塊前期上漲速度較快，短期走勢具有很大的隨機性?！?/p>
至于醫(yī)藥板塊，他認為，基本面改善疊加目前估值水平還未出現(xiàn)明顯的泡沫，預計下一步將跟隨大盤進一步攀升。
雖然大消費板塊錯過了這輪大漲行情，但韓瑋表示不必悲觀，“在美國降息預期和國內(nèi)貼息政策落實的背景下，伴隨著二手房交易的企穩(wěn)，預計消費板塊基本面將進一步改善，股價未來有望出現(xiàn)一波明顯的補漲行情”。
排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華認為，醫(yī)藥板塊投資機會值得關注?！爱斍搬t(yī)藥行業(yè)估值仍處于歷史較低水平，機構配置比例相對有限。與此同時，國內(nèi)政策對創(chuàng)新藥研發(fā)的持續(xù)支持，使得行業(yè)發(fā)展前景廣闊”。
談及消費板塊，劉有華表示，有望迎來估值修復行情?！?月12日出臺的消費貸款財政貼息政策，通過刺激居民消費需求和提升企業(yè)服務供給雙向發(fā)力，將有效提振消費市場活力，其中汽車、家居等政策重點支持領域或?qū)@著受益。此外，當前消費板塊估值處于相對低位，隨著經(jīng)濟逐步復蘇和物價水平回升，消費股存在較大的補漲空間”。
記者 夏悅超
文字編輯 陳偲
版面編輯 孫霄
