證券時報網(wǎng)
王小偉
2025-07-27 19:19
美國政府用網(wǎng)絡(luò)捐款還國債。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日，美國國債規(guī)模已激增至創(chuàng)紀(jì)錄的36.7萬億美元。為減輕巨額國債壓力，美國財政部決定允許民眾通過Venmo和PayPal支付渠道進(jìn)行自愿捐贈，來幫助償還國債。此前，美國民眾僅能通過銀行轉(zhuǎn)賬、借記卡和信用卡支付方式捐贈。
據(jù)悉，這項名為“減少公共債務(wù)捐贈（Gifts to Reduce the Public Debt）”的計劃自1996年以來一直存在，但迄今僅募集6730萬美元，約占當(dāng)前36.7萬億美元國債的0.0002%。
當(dāng)前，市場對美國債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇。全球最大對沖基金橋水公司創(chuàng)始人達(dá)利歐警告說，除非做出緊急的政策改變，否則美國面臨財政危機(jī)的風(fēng)險越來越大。
有批評者質(zhì)疑個人捐款對美國國債的價值。比特幣技術(shù)公司JAN3的首席執(zhí)行官Samson Mow稱，這相當(dāng)于“將比特幣發(fā)送到銷毀地址”。
美國允許公眾P2P捐贈
據(jù)《紐約郵報》當(dāng)?shù)貢r間25日報道，美國財政部現(xiàn)在決定允許民眾通過Venmo和PayPal支付渠道進(jìn)行自愿捐贈。此舉在Pay.gov網(wǎng)站“減少公共債務(wù)捐贈”頁面原有銀行轉(zhuǎn)賬、借記卡和信用卡支付方式基礎(chǔ)上，新增了上述兩種美國最普及的P2P支付平臺，旨在降低小額個人捐贈的操作門檻。
據(jù)報道，支付選擇的擴(kuò)大是在公眾對美國債務(wù)日益擔(dān)憂的情況下進(jìn)行的。美國政府的債務(wù)規(guī)模，已從2010年的19.59萬億美元，飆升至目前的36.7萬億美元，增長了87%。上述捐贈計劃自1996年以來一直存在，共捐款6730萬美元，與美國聯(lián)邦債務(wù)相比，這一數(shù)額微不足道。
盡管美國財政部再次推動公眾捐款，但債務(wù)規(guī)模繼續(xù)引發(fā)人們對美國財政政策可持續(xù)性和此類象征性姿態(tài)有效性的質(zhì)疑。
美國財政部數(shù)據(jù)顯示，美國國債目前正以每秒近5.5萬美元的速度增長。盡管政策分析人士認(rèn)為Venmo和PayPal選項具有象征意義，但美國財政部的決定凸顯出美國政府正尋求新渠道來填補(bǔ)財政赤字，而自愿捐贈在解決該問題中可能發(fā)揮的作用微乎其微。
美國債務(wù)風(fēng)險警報拉響
達(dá)利歐近日警告，美國發(fā)生債務(wù)危機(jī)的短期風(fēng)險較低，但長期來看風(fēng)險很高。達(dá)利歐認(rèn)為，利率螺旋式上升導(dǎo)致信貸風(fēng)險惡化，導(dǎo)致對債務(wù)的需求減少、利率上升，這是一個典型的債務(wù)“死亡螺旋”。
達(dá)利歐警告稱，美國正接近一個臨界點，屆時將不得不僅僅為了支付現(xiàn)有債務(wù)的利息而發(fā)行新債——這種循環(huán)不僅可能引發(fā)金融沖擊，還會導(dǎo)致類似心臟驟停的系統(tǒng)性崩潰。達(dá)利歐主張必須回到過去——回到上世紀(jì)90年代。
達(dá)利歐建議，通過將聯(lián)邦赤字削減至占GDP的3%——這一水平上一次維持是在克林頓時代——美國可以穩(wěn)定市場，控制利息支出并避免危機(jī)。在7月初接受采訪時，達(dá)利歐就曾警告，如果債務(wù)問題得不到妥善處理，導(dǎo)致金融“創(chuàng)傷”的可能性超過50%。
當(dāng)?shù)貢r間7月4日，美國總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。這項法案主要內(nèi)容包括減稅、削減醫(yī)療保險和營養(yǎng)補(bǔ)助項目支出、增加軍事和邊境安全支出等。
7月21日，美國國會預(yù)算辦公室發(fā)布的最新評估顯示，“大而美”稅收與支出法案預(yù)計將在未來十年使美國財政赤字增加約3.4萬億美元。
美國國會預(yù)算辦公室預(yù)計，未來十年，該法案將使政府直接支出減少約1.1萬億美元，政府收入下降約4.5萬億美元。這意味著，美國財政赤字將增加約3.4萬億美元，略高于該機(jī)構(gòu)6月底預(yù)測的水平。此外，到2034年，這項法案預(yù)計將導(dǎo)致約1000萬美國人失去醫(yī)療保險。
觀察人士認(rèn)為，財政赤字增加將推高美國政府本已高企的債務(wù)規(guī)模，引發(fā)市場對美國債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂。
國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)7月21日稱，政策風(fēng)險給美國信用前景蒙上陰影?；葑u(yù)在年中更新中，將美國2025年25%行業(yè)的前景展望下調(diào)至“惡化”，原因是不確定性增加、經(jīng)濟(jì)增長放緩以及預(yù)期利率將長期維持在高位。
惠譽(yù)表示，近期通過的稅收和支出法案凸顯了美國財政前景面臨的長期挑戰(zhàn)，并將給醫(yī)療保健相關(guān)行業(yè)帶來壓力。稅收法案和先前減稅措施的延長相結(jié)合，很可能使美政府總赤字保持在GDP的7%以上，并在2029年將債務(wù)與GDP之比推高至135%?；葑u(yù)預(yù)測，到2025年，美國高收益?zhèn)透軛U貸款的違約率將分別升至4.0%—4.5%和5.5%—6.0%。政策發(fā)展和行業(yè)特定風(fēng)險仍將是今年內(nèi)評級趨勢的主要驅(qū)動因素。
值得關(guān)注的是，近期美股市場迭創(chuàng)新高，但也暗藏風(fēng)險。日前，知名市場研究機(jī)構(gòu)GlobalData.TSLombard發(fā)布報告稱，由美聯(lián)儲與美國財政部協(xié)同操作所釋放的龐大過剩流動性一直是推動美國股票市場乃至全球股市“牛市上漲曲線”的核心力量，其影響凌駕于傳統(tǒng)估值指標(biāo)之上，并創(chuàng)造出了一個被政策過度扭曲的市場。該研究機(jī)構(gòu)開始質(zhì)疑，美聯(lián)儲和財政部提供的這種流動性支撐還能讓市場維持高估值泡沫多久。
該機(jī)構(gòu)表示，美國股票市場估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于生產(chǎn)率增長，并將這種脫節(jié)歸因于流動性帶來的扭曲效應(yīng)，而非基本面經(jīng)濟(jì)實力。在短期內(nèi)，GlobalData.TSLombard認(rèn)為，第三季度風(fēng)險資產(chǎn)存在重大風(fēng)險。隨著美國財政部恢復(fù)6000億美元國債發(fā)行計劃吸走流動性、“美國例外論”出現(xiàn)裂痕后外資流入大幅縮減以及美聯(lián)儲每月繼續(xù)縮表大約50億美元，強(qiáng)勁的流動性順風(fēng)將轉(zhuǎn)變?yōu)槟骘L(fēng)。
責(zé)編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：祝甜婷
