國際金融報
朱燈花
2025-07-15 22:56
顯示面板行業(yè)回暖的趨勢再次得到印證，繼TCL科技后，7月15日，深天馬A(000050)披露業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計，今年上半年營業(yè)收入同比增長約10%，凈利潤為1.9億元—2.2億元，比上年同期增長138.82%—144.95%，實現(xiàn)扭虧為盈。二季度單季，公司預(yù)計實現(xiàn)營收環(huán)比增長約10%，凈利潤和扣非凈利潤均環(huán)比持續(xù)穩(wěn)步改善，經(jīng)營質(zhì)效得到進一步提升。
深天馬表示，公司始終聚焦顯示主業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，堅持創(chuàng)新驅(qū)動，不斷強化核心業(yè)務(wù)能力，積極贏取市場機會，著力提升高端旗艦項目份額，并加快推進新項目建設(shè)。同時，公司將堅定“2+1+N”戰(zhàn)略布局，持續(xù)聚焦做優(yōu)主業(yè)，強化優(yōu)勢業(yè)務(wù)盈利能力，積極推進新業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營質(zhì)效提升，不斷推動各項業(yè)務(wù)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
車載、專顯貢獻利潤中樞
與其他屏廠主要受益于大尺寸LCD漲價不同，作為中小尺寸領(lǐng)域技術(shù)布局最全面的廠商，深天馬上半年的業(yè)績改善很重要一部分得益于公司在車載、專業(yè)顯示（工控、醫(yī)療、智能家居、人機交互等細分領(lǐng)域）等非消費類顯示業(yè)務(wù)上的深耕。
業(yè)績預(yù)告顯示，車載、專顯業(yè)務(wù)在公司營收中的占比已超五成，收入規(guī)模增長超25%，在保持全球領(lǐng)先競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強。
近年來，公司LCD業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向車載、醫(yī)療、工業(yè)控制等專顯產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的毛利率穩(wěn)定性較消費品業(yè)務(wù)更好，比如今年一季度，公司車載業(yè)務(wù)毛利率同比還穩(wěn)中有升。
事實上，LCD板塊業(yè)務(wù)構(gòu)筑了深天馬穩(wěn)定的利潤中樞，疊加OLED板塊盈利持續(xù)改善，共同推動公司業(yè)績水平回升。深天馬董秘陳冰峽表示，公司OLED手機顯示業(yè)務(wù)明顯減虧，去年，公司位于武漢的G6 OLED產(chǎn)線經(jīng)營就已有明顯改善。
深天馬在業(yè)績預(yù)告中提到，上半年，公司消費類顯示業(yè)務(wù)盈利能力同比顯著提升。就武漢柔性AMOLED產(chǎn)線而言，手機產(chǎn)品線保持飽滿稼動，結(jié)合技術(shù)創(chuàng)新、方案優(yōu)化、極致降本等綜合性措施，盈利能力同比、季度環(huán)比均進一步得到改善。同時，公司IT、運動健康等顯示業(yè)務(wù)積極把握市場拓展機遇，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，營收規(guī)模和業(yè)務(wù)盈利能力也均實現(xiàn)同比增長。
記者了解到，今年，深天馬將通過上游材料國產(chǎn)化、工藝制程改善、財務(wù)與管理費用優(yōu)化等多路徑推動降本。公司在業(yè)績預(yù)告中提出，將持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營管理效能，上半年通過從安定生產(chǎn)、精益管理、材料及制費優(yōu)化、減債降息、數(shù)字化等多維度入手，全面推進降本增效，有效地助力了盈利水平的提升。
OLED產(chǎn)線降本的最關(guān)鍵驅(qū)動力來自于材料端，特別是材料的國產(chǎn)化的降本空間。當(dāng)然，除了材料端降本，深天馬也在推動工藝制程上的優(yōu)化，共同促使OLED產(chǎn)線成本的大幅改善。
值得一提的是，近年來，深天馬合資投建了新的高世代產(chǎn)線TM19和新型顯示模組產(chǎn)線TM20，這些新的產(chǎn)能將為公司逐步打開市場，幫助公司搶抓車載、IT以及大屏商顯等新的市場機遇?！斑@方面的業(yè)務(wù)進展陸續(xù)會開始體現(xiàn)出來，助力公司發(fā)展空間的進一步提升?！?/p>
車載顯示“三駕馬車”
“車載一直是天馬的王牌業(yè)務(wù)，公司從80年代開始布局，1995年向品牌客戶交付車載顯示產(chǎn)品，是中國內(nèi)地屏廠中最早從事車載顯示業(yè)務(wù)的，多次在國際市場競爭中拿下全球第一。”陳冰峽告訴記者，車載顯示業(yè)務(wù)不僅是公司重要的收入、利潤來源，相關(guān)市場的增長趨勢也是業(yè)內(nèi)一致看好的。
近年來，隨著車載娛樂及駕駛等應(yīng)用的普及、新能源汽車的滲透，屏廠車載顯示業(yè)務(wù)也在突破傳統(tǒng)邊界。在傳統(tǒng)車載市場，屏廠往往作為二級供應(yīng)商，通過一級供應(yīng)商將產(chǎn)品交付給整車廠。
不過，隨著車廠的需求變化，特別是海外頭部車廠將更多資源交給屏廠，通過與屏廠直接合作的方式來開發(fā)高規(guī)格以及下一代車型上的顯示產(chǎn)品，在這一轉(zhuǎn)變下，屏廠躍升為車廠的一級供應(yīng)商，新增汽車電子業(yè)務(wù)并直接面向車廠交付總成產(chǎn)品。
陳冰峽向記者介紹，早在七八年前海外車廠需求變化時，公司就在持續(xù)跟進，直到2023年，公司開啟了首單汽車電子產(chǎn)品向全球領(lǐng)先整車廠的交付，2024年，公司車載板塊中的汽車電子業(yè)務(wù)規(guī)?？焖俪砷L，從2023年的差不多2億元迅速增長至近20億元，是公司接下來發(fā)展的重點。
陳冰峽介紹，深天馬的汽車電子業(yè)務(wù)將主要瞄準(zhǔn)全球前十大國際整車廠的需求，“雖然我們在2020年就已經(jīng)是全球車規(guī)級顯示市占率第一，但車載業(yè)務(wù)發(fā)展增速卻沒有放慢，近年來車載的營收增速平均超過20%。現(xiàn)在汽車電子業(yè)務(wù)步入規(guī)?；刂?024年已取得5家國際頭部整車廠的多系列合作項目，接下來會是公司車載發(fā)展重要驅(qū)動力之一?！?/p>
記者了解到，未來，深天馬的車載顯示板塊將保持“三駕馬車”齊頭并進的陣形，除傳統(tǒng)車載、汽車電子以外，針對新能源汽車的車載項目也是公司經(jīng)營重點，特別是面向國內(nèi)新能源車企，公司專門配備了團隊跟進?！皞鹘y(tǒng)車載業(yè)務(wù)現(xiàn)階段還是占主要份額，但汽車電子和新能源業(yè)務(wù)也會逐漸趕上來，驅(qū)動車載業(yè)務(wù)整體的持續(xù)快速增長?！?/p>
總的來看，深天馬從1995年開始就向海外國際車載客戶供貨，這樣的積累有助于公司在進入車廠直供體系時搶占先機，同時，公司具備從研發(fā)、供應(yīng)鏈、運營管理到銷售的全體系能力，共同構(gòu)筑起公司在車載顯示市場份額連續(xù)多年保持第一的護城河。
OLED等技術(shù)路線全面布局
深天馬素有“中小尺寸顯示之王”的美譽，而這得益于公司全面的技術(shù)布局。以車載為例，在深天馬車載顯示業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，LCD中的a-Si產(chǎn)品仍占據(jù)主流，但作為更優(yōu)方案的LTPS-LCD技術(shù)滲透率近年來快速提升，與此同時，公司車載OLED顯示產(chǎn)品也很快將具備量產(chǎn)能力。
“車載市場技術(shù)類別非常多，公司從最早的黑白無源技術(shù)到OLED都有布局，是行業(yè)里為數(shù)不多擁有全技術(shù)布局的車載顯示供應(yīng)商，甚至在下一代顯示技術(shù)Micro-LED的開發(fā)上，我們也是將車載市場列為絕對重點，在產(chǎn)品和技術(shù)規(guī)劃上給車載留出非常大的空間。”陳冰峽向記者說道。
值得一提的是，雖然技術(shù)路線的演進大致定型，但深天馬在各類技術(shù)的微創(chuàng)新方面不斷推陳出新。以O(shè)LED為例，市場除了關(guān)注需求規(guī)模以外，更重要的方向是技術(shù)方案的迭代和升級，包括在亮度、功耗、護眼、窄邊框、折疊形態(tài)等各個方面進行改進提升和推出新的解決方案。
不久前，OPPO推出了Find X8s系列手機，其1.25mm全球最窄四等邊設(shè)計刷新邊框紀(jì)錄，該機型搭載的屏幕正是由OPPO與深天馬聯(lián)合研發(fā)創(chuàng)新的。此外，由于過度用眼正在引發(fā)視覺健康挑戰(zhàn)，護眼顯示技術(shù)已升級為時代剛需，針對這方面需求，深天馬也構(gòu)筑起了低藍害、類自然光、防眩低反、防閃爍、環(huán)境光監(jiān)測五大維度健康護眼顯示生態(tài)，實現(xiàn)從“看得清”到“看得舒適”的跨越。
當(dāng)前，深天馬柔性O(shè)LED產(chǎn)能在全球排名第三，旗下武漢工廠與廈門工廠能夠形成差異化的產(chǎn)能搭配。業(yè)內(nèi)判斷，隨著下游多元化應(yīng)用的普及，將為現(xiàn)有OLED產(chǎn)能帶來新的出路，而在接下來一段時期內(nèi)，OLED供需都會維持緊平衡狀態(tài)。深天馬技術(shù)布局多元、服務(wù)的下游市場廣闊且能夠快速匹配下游需求，這也奠定了公司參與市場競爭時的優(yōu)勢。
“當(dāng)我們擁有全面技術(shù)布局后，就可以支撐客戶多元化的業(yè)務(wù)拓展，例如從最初的LCD手機到OLED手機，客戶想要從手機拓展到IT、穿戴、車載顯示產(chǎn)品時，天馬也有a-Si、LTPS、OLED等產(chǎn)線進行匹配，根據(jù)下游客戶需求，靈活調(diào)整產(chǎn)線上的產(chǎn)品類型。進一步的，深天馬與客戶也不只是單一產(chǎn)品的合作關(guān)系，而是一個生態(tài)化的合作?！标惐鶏{說道。
