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新財富研究顯示，截至2022年11月，中國至少有40家AI領(lǐng)域的獨角獸，其總估值達到7634億元，其中超過7成創(chuàng)立于2011-2016年；北京、上海成為AI重鎮(zhèn)，分別培育了15家、11家獨角獸，深圳則擁有估值龍頭大疆創(chuàng)新。

AI產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成復(fù)雜，不同細分賽道已經(jīng)分化。下游應(yīng)用層的自動駕駛和機器人賽道亮點紛呈，小馬智行、文遠知行、蘑菇車聯(lián)、極智嘉、小冰、李群自動化等成為代表。中游技術(shù)層的機器視覺、語音交互賽道相對擁擠，資本興趣開始偏移，商湯破發(fā)成為標(biāo)志性事件，大批企業(yè)一二級估值倒掛、破發(fā)頻仍，高研發(fā)投入、高人力成本、低商業(yè)化效率成為行業(yè)有待跨越的路障。

美國前40大AI獨角獸的總估值達1.1萬億元，中美差距并不大。不過，相比中國AI獨角獸喜歡扎堆創(chuàng)業(yè)，美國獨角獸更多分布在垂直細分賽道，追求錯位競爭，且應(yīng)用落地后針對場景十分明確。

來源：新財富雜志（ID：xcfplus）

作者：程華秋子

前程是星辰大海，腳下卻不無泥濘，或許可以形容人工智能（Artificial Intelligence，簡稱AI）行業(yè)當(dāng)前的處境。

一方面，日常生活中，刷臉支付、掃地機器人、高階輔助駕駛等AI技術(shù)應(yīng)用正全面滲透；另一方面，資本對AI行業(yè)的興趣卻在一輪熱情高漲之后逐步退燒。

2022年6月，商湯（00020.HK）限售股解禁后，股價一度跌逾40%，市值蒸發(fā)800億港元，顯示機器視覺賽道明顯降溫。10月，英特爾旗下自動駕駛技術(shù)巨頭Mobileye Global（MBLY.NSDQ）僅以159.3億美元的估值完成IPO，較此前市場預(yù)期的500億美元打了3折；而獲得福特、大眾投資的自動駕駛獨角獸Argo AI突然宣布破產(chǎn)，更令人咋舌。

一級市場融資停滯，一二級市場估值倒掛，IPO后破發(fā)頻頻，已是AI行業(yè)常態(tài)。不過，創(chuàng)業(yè)潮并未因此停歇。

從中游的機器視覺、語音交互，到下游的機器人、自動駕駛，創(chuàng)業(yè)者們?nèi)詭ьI(lǐng)公司向不同垂直領(lǐng)域滲透，謀求產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的穩(wěn)定收入。一個個估值達到10億美元量級的獨角獸，仍在持續(xù)誕生。其中，機器人成為繼機器視覺之后的又一重量級落地場景。在“軟件定義汽車”的時代，汽車“新四化”（電動化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化、共享化）中的智能化，也推動自動駕駛賽道崛起，但其全面落地尚待時日。

值得一提的是，汽車巨頭大眾一邊廂放棄了自己在美國布局的Argo AI，另一邊廂與中國AI芯片企業(yè)地平線成立合資公司，并且投資約13億歐元。大眾的選擇一定程度映射出，中國在AI領(lǐng)域與美國相比，差距并不大。

中國AI領(lǐng)域的獨角獸，現(xiàn)下發(fā)展態(tài)勢如何？它們在各細分領(lǐng)域又站在了哪些關(guān)鍵節(jié)點呢？

01、40家AI獨角獸總估值7634億元，

9成位于北上廣深

隨著計算機視覺、自然語言處理、深度學(xué)習(xí)、機器人等技術(shù)的發(fā)展，機器開始勝任人類智能所處理的復(fù)雜工作——會聽（語音識別、機器翻譯等）、會看（圖像識別、文字識別等）、會說（語音合成、人機對話等）、會思考（人機對弈、專家系統(tǒng)等）、會學(xué)習(xí)（知識表示、機器學(xué)習(xí)等）、會行動（機器人、自動駕駛汽車等），并衍生出多種應(yīng)用場景。AI由此成為硬科技的一個重要賽道，AI產(chǎn)業(yè)鏈初創(chuàng)公司也如雨后春筍般涌現(xiàn)。

新財富對國內(nèi)AI賽道重點企業(yè)的估值進行了全面盤點，并最終篩選得到了最新40家AI獨角獸（估值67億元及以上的未上市企業(yè)）名單；其中，機器人、自動駕駛、機器視覺獨角獸占據(jù)主導(dǎo)，數(shù)量分別為12家、11家、5家，占比分別為30%、28%、13%（表1）。

40家AI獨角獸的總估值達到7634億元，其分布斷層比較明顯，其中，估值超過千億的只有大疆創(chuàng)新1家，估值剛剛觸及獨角獸門檻67億元的公司多達12家，占據(jù)1/3。

從時間線來看，國內(nèi)AI獨角獸創(chuàng)業(yè)潮集中爆發(fā)在2011-2016年，這5年成立的公司最終成功晉級獨角獸的共有28家，占本次統(tǒng)計的AI獨角獸數(shù)量的70%。這一時期創(chuàng)立的AI企業(yè)幸運趕上了谷歌AlphaGo戰(zhàn)勝李世石、刷臉支付等關(guān)鍵事件催生的行業(yè)熱浪，整體上融資相對更順暢，估值上升迅速，這當(dāng)然也為后來者設(shè)置了一定的進入壁壘。

從估值來看，自動駕駛、機器人賽道崛起，而機器視覺、語音交互賽道熱度正在褪去（表2）。

獨角獸中，自動駕駛企業(yè)近年估值漲幅最高。成立于2016年的小馬智行迄今融資9次，尤其是2020年后密集融資了5次，近3年的估值漲幅超過4倍，目前達85億美元。

機器人賽道，無人機龍頭大疆創(chuàng)新近3年估值漲幅達到39%。2020年，大疆創(chuàng)新營收同比增長30%，達到240億元；凈利潤增長33%，達到64億元。

而機器視覺領(lǐng)域的獨角獸在一二級市場的估值出現(xiàn)倒掛，AI四小龍之一的曠視科技也未能幸免，估值一定程度上縮水。

從區(qū)域分布來看，北京和上海成為AI獨角獸主要孵化地，分別培育了15和11家；珠三角的深圳、廣州、東莞分別只有7家、2家、2家。整體來看，北上廣深合計培育35家獨角獸，占據(jù)了約9成份額。

在自動駕駛、機器人兩大熱門賽道，一線城市之間已經(jīng)展開了激烈的拼搶。

自動駕駛獨角獸中，除了酷哇機器人總部在安徽蕪湖外，基本都在北上廣深。眼下，一線城市均已提出2025年自動駕駛產(chǎn)業(yè)的具體規(guī)劃目標(biāo)：北京是7000億元，廣州是1萬億元，深圳是2000億元，2022年9月，上海也設(shè)下了5000億元智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模的KPI?？梢钥吹?，過往在這一賽道上相對安靜的廣州，這一輪目標(biāo)最為激進，體現(xiàn)其正在發(fā)力追趕。目前，國內(nèi)估值最高的兩家自動駕駛獨角獸小馬智行、文遠知行的總部均落戶廣州。

機器人賽道，珠三角的深圳、東莞相對占優(yōu)，大疆創(chuàng)新、優(yōu)必選、海柔創(chuàng)新、達闥科技都位于深圳，李群自動化、云鯨智能則選址東莞松山湖。深圳、東莞基于電子產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢，已逐漸形成機器人產(chǎn)業(yè)集聚的生態(tài)。尤其是2014年成立的東莞松山湖機器人產(chǎn)業(yè)基地，已有400來家機器人企業(yè)“扎堆”。該基地由香港科技大學(xué)李澤湘教授、香港科技大學(xué)原工學(xué)院院長高秉強教授、長江商學(xué)院副院長甘潔教授聯(lián)合發(fā)起設(shè)立。

隨著智能制造等應(yīng)用深化，未來的AI產(chǎn)業(yè)版圖中，廣深的相對不利地形，是否會有所變化呢？

02、機器人獨角獸步入發(fā)展快車道

AI技術(shù)在機器視覺、語音交互領(lǐng)域的突破，有效提升了機器人的人機協(xié)作、視覺導(dǎo)航能力，從而推動了機器人行業(yè)的擴張。

機器人行業(yè)一直面對的問題是巨額投入與商業(yè)落地之間的有效平衡：在一個真正實用的機器人制造出來之前，可能有大量在市場上無法銷售的版本，而這又是不可或缺的迭代過程。憑著機器狗Spot吸引眾多眼球的波士頓動力公司于1992年成立后，2013年被谷歌收購，2017年被出售給了軟銀，2020年又被軟銀以10億美元的價格出售給了韓國現(xiàn)代汽車。七年換了三任東家，主要原因就是其機器人遲遲未能實現(xiàn)商業(yè)化。

但在中國，得益于良好的制造業(yè)環(huán)境，該領(lǐng)域已涌現(xiàn)出多家工業(yè)機器人、服務(wù)型機器人、人型機器人獨角獸，并探索出了多種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用場景（表3）。機器人成為繼智能駕駛后，AI的又一重量級落地場景。

工業(yè)機器人：物流機器人估值上漲較快

解決人口老齡化帶來的勞動力短缺問題，工業(yè)機器人是其中最具可行性的方案。國際機器人聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國的工業(yè)機器人市場快速增長，安裝量達到24.33萬臺，占全球一半，同比增長44%，創(chuàng)歷史新高。

智能制造浪潮下，實用的AI技術(shù)已下沉至生產(chǎn)一線。美的集團(000333)2017年收購的庫卡，2021年以來業(yè)績持續(xù)走高，尤其是中國市場增長迅猛。截至2022年6月，庫卡中國獲得超過2萬臺機器人訂單，并與比亞迪(002594)、特斯拉（TSLA.NSDQ)、寧德時代(300750)等頭部企業(yè)綁定合作。

倉儲物流機器人則是另一相對成熟的應(yīng)用分支。在國內(nèi)的機器人獨角獸中，物流機器人海柔創(chuàng)新、極智嘉的估值上升較快，原因在于這一賽道實用性、可復(fù)制性強。其中，海柔創(chuàng)新的估值高達140億元，極智嘉估值也從2021年的65億元快速翻倍到2022年的135億元。

海柔創(chuàng)新主打“貨箱到人”的ACR（箱式倉儲機器人）新模式，其成立前期就著手研發(fā)的核心產(chǎn)品——庫寶HAIPICK系統(tǒng)，能通過倉儲自動化管理，實現(xiàn)智能搬運、揀選、分揀。憑借存儲密度更高、改造難度更小、柔性和兼容性更好的特性，其產(chǎn)品脫穎而出，尤其是在鞋服行業(yè)廣泛應(yīng)用，安踏（02020.HK）即是其客戶。

2021年7月，海柔創(chuàng)新協(xié)助安踏對倉儲中心進行升級革新，搭配裝卸機、環(huán)形輸送線，形成適配To C和To B的混合業(yè)務(wù)集成方案，該項目入庫產(chǎn)能達1000箱/小時，出庫整體產(chǎn)能達32萬件/天，拆零出庫能力達2萬件/小時。除了安踏，波司登(03998.HK)也已與海柔創(chuàng)新合作。

極智嘉專攻AMR（自主移動機器人），AMR是一種具有理解能力，并能在環(huán)境中獨立移動的機器人。其前代產(chǎn)品AGV（自動導(dǎo)航車輛）依賴于軌道或預(yù)定義路線，并且通常需要操作員監(jiān)督；AMR通過低成本的多傳感器融合和SLAM（同步定位與地圖構(gòu)建），可以自主規(guī)劃行走路線并實時調(diào)度。由于具備視覺導(dǎo)航、激光導(dǎo)航和視覺感知能力，其可以應(yīng)對相對復(fù)雜多變的場景需求。

極智嘉自稱，其在全球AMR市場的占有率高達10%。2022年8月，極智嘉完成1億美元的E輪融資，由英特爾資本、祥峰成長基金和清悅資本等共同出資，投后估值超過20億美元。其2021年訂單額超過20億元，營收超過10億元。2022年上半年，其訂單額同比翻番，主要客戶包括耐克、沃爾瑪、豐田、順豐等。

快倉智能同樣切入了物流機器人賽道，其總部在快遞企業(yè)總部云集的上海?？靷}智能也研發(fā)出了智能貨架搬運機器人、智能消殺機器人等產(chǎn)品，目前估值10億美元?？靷}智能服務(wù)的客戶包含菜鳥網(wǎng)絡(luò)、八馬茶葉、以純集團、虹迪物流、鴻星爾克、高濟醫(yī)療，涉及電商、物流、服裝、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

李群自動化主打輕量型高端工業(yè)機器人，“李群”是用來描述機器人運動和構(gòu)型設(shè)計的前沿數(shù)學(xué)概念，李群自動化創(chuàng)始人石金博與大疆創(chuàng)新創(chuàng)始人汪韜為同門師兄弟，同為香港科技大學(xué)博士，并師從李澤湘教授。

李群自動化的核心技術(shù)在于新一代分布式驅(qū)控電一體化智能控制器、機器人圖形化開發(fā)平臺，前者打破了機器人核心零部件控制器主要依賴進口的瓶頸，后者填補了國內(nèi)機器人柔性智能應(yīng)用領(lǐng)域的空白。目前，其驅(qū)控一體的并聯(lián)機器人已應(yīng)用到藍思科技(300433)、春興精工(002547)等蘋果供應(yīng)商的產(chǎn)品線。2018年C輪融資后，其估值超過200億元。

2020年，軟硬一體的新產(chǎn)品推出后，李群自動化將自己的產(chǎn)品優(yōu)勢概括為：一體機，性能優(yōu)，小而快，精度高。其覆蓋的領(lǐng)域也從3C行業(yè)的精細化生產(chǎn)、五金行業(yè)的高強度生產(chǎn)擴充到食品行業(yè)的潔凈生產(chǎn)。

2022年9月，李群自動化時隔4年后進行了戰(zhàn)略融資，投資機構(gòu)包括富增基金、武進高新投資。而此前2018年10月，李群自動化C輪融資近億元，投資者為粵科金融集團和天鷹資本。粵科金融集團是廣東省科技金融集團和以市場為導(dǎo)向的專業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)。本次投資被視為大灣區(qū)智能制造業(yè)建設(shè)的重點布局。此外，前庫卡中國CEO孔兵加盟李群自動化擔(dān)任CEO，創(chuàng)始人石金博CEO職位轉(zhuǎn)為董事長。

服務(wù)機器人：掃拖、餐飲等細分賽道商業(yè)化趨勢明朗

目前，一些特定領(lǐng)域的服務(wù)機器人如掃地、引導(dǎo)、送餐機器人等，技術(shù)已經(jīng)較為成熟。

2016年，視覺導(dǎo)航定位系統(tǒng)開始應(yīng)用在掃地機器人領(lǐng)域，掃地機器人從此前的隨機漫游、低效清掃，升級為“知道”自己在哪兒，規(guī)劃路線完成清掃，并繪制清潔地圖的“AI”機器。盡管售價達數(shù)千元，其仍備受消費者青睞，市場份額快速擴張。

在A股上市公司中，以石頭科技（688169，市值250億元）、科沃斯（603486，市值410億元）為這一領(lǐng)域企業(yè)代表，而國內(nèi)獨角獸則以高仙機器人、云鯨智能為代表，兩者分別專注商用和民用清潔機器人賽道。

高仙機器人成立于2013年，目前已推出了包括無人駕駛環(huán)衛(wèi)車、商用吸塵、商用清潔消殺機器人、石材養(yǎng)護機器人在內(nèi)的十余種商用機器人。其CEO程昊天是英國劍橋大學(xué)電子工程專業(yè)碩士；CTO秦寶星是麻省理工博士后、新加坡國立大學(xué)博士，一直從事無人駕駛技術(shù)研究工作。2022年3月和9月，高仙機器人分別進行了兩輪戰(zhàn)略融資，投資方為大鉦資本和中建投資本。目前，其估值已經(jīng)達到100億元。

云鯨智能則主攻家用機器人賽道，于2019年推出了全球首款能夠自己洗拖布的掃拖機器人。這一產(chǎn)品的主打亮點是擁有自動上下水、自動添加清潔液等功能，在拖地維度實現(xiàn)了全自動無需人工的體驗。

2020年，云鯨智能的市場份額飛速提升至10.5%，在掃地機器人線上市場份額僅次于科沃斯(43.8%)、小米(14.1%)和石頭科技(11.2%)，位列第四，目前這四家企業(yè)的整體份額占比近80%，顯示這一市場高度集中。從電商“618”促銷活動的數(shù)據(jù)看，2022年上半年，云鯨智能產(chǎn)品均價達到3356元，銷量達10.5萬臺；而同期石頭科技產(chǎn)品均價為4412元，銷量為11.8萬臺，云鯨定價明顯低于石頭科技，銷量則差距不大。

值得一提的是，云鯨智能創(chuàng)始人張峻彬與汪韜、石金博都是李澤湘的“創(chuàng)業(yè)弟子”。2015年，剛從上海交大碩士畢業(yè)的張峻彬向李澤湘的公眾號投簡歷，次年，他在松山湖機器人產(chǎn)業(yè)園創(chuàng)立云鯨智能。2020年6月，云鯨智能完成了C輪融資，投后估值達到10億美元。

服務(wù)員崗位的技術(shù)含量低，加之人力成本不斷攀升、招工難、流失率高等原因，餐飲領(lǐng)域也成為服務(wù)機器人滲透的一大陣地。擎朗智能的室內(nèi)無人配送機器人即主要在餐飲、酒店、醫(yī)療等場景實現(xiàn)落地。2021年9月，其宣布完成2億美元D輪融資，由軟銀愿景基金領(lǐng)投，中金甲子和Prosperity7 Ventures（沙特阿美多元化風(fēng)投基金）跟投。

值得一提的是，國內(nèi)廠商達闥科技不僅推出配送、巡邏等功能機器人，還推出了5G新物種——人形服務(wù)云端機器人。

達闥科技成立于2015年，并提出了“機器人服務(wù)于人、達闥服務(wù)機器人”的戰(zhàn)略愿景。所謂云端機器人，即智能機器人的大腦位于云端，通過控制器把機器人的云端智能中樞與本體相連，5G網(wǎng)絡(luò)通常是其各項數(shù)據(jù)指令傳輸?shù)臉蛄骸?/p>

2020年12月，達闥科技發(fā)布全球首個面向機器人的操作系統(tǒng)“海睿云端機器人操作系統(tǒng)HARIX OS”，其由“人工增強機器智能”、“多模態(tài)融合人工智能”、“數(shù)字孿生”、“持續(xù)閉環(huán)學(xué)習(xí)和智能進化”四個部分組成，云端大腦提供機器人的AI能力，經(jīng)過5G網(wǎng)絡(luò)，控制機器人完成各種任務(wù)。

人形機器人進展緩慢，數(shù)字人成新風(fēng)尚

相比工業(yè)機器人、服務(wù)機器人，人形機器人離商業(yè)化最遠，卻是行業(yè)終極發(fā)展目標(biāo)。

目前常見的機器人其實都只是人型機器人的“子集”（定位導(dǎo)航+運動控制+感知交互=人型機器人），僅具備其某一種功能。人形機器人的技術(shù)集成度最高、挑戰(zhàn)難度最大。

1973年，世界上第一款人形機器人WABOT-1誕生，此后涌現(xiàn)了本田的阿西莫（ASIMO）機器人、波士頓動力的Atlas機器人、Aldebaran Robotics公司的NAO機器人、Agility Robotics公司的Cassie機器人等一眾人形機器人。步入2022年，特斯拉和小米入局，先后推出人形機器人Tesla Bot和CyberOne。目前，雖然有波士頓動力的機器狗Spot、軟銀收購的Aldebaran Robotics小型教育機器人NAO初步商業(yè)化，但行業(yè)整體進展仍然緩慢。

成立于2012年的優(yōu)必選，是國內(nèi)唯一進入獨角獸行列的人形機器人廠商，因機器人Walker多次登上春晚舞臺受到關(guān)注。不同于波士頓動力主要應(yīng)用領(lǐng)域是救援、軍事、探查等，優(yōu)必選的產(chǎn)品走家庭陪伴路線，其面向C端市場的智能機器人“悟空”，在京東上有銷售。此外，其商業(yè)化落地場景包括科技展館、政企展廳、影視文旅、AI教育及高校科研，從事迎賓導(dǎo)覽接待工作。

2019年初，優(yōu)必選透露，其C+輪投后估值接近100億美元，并計劃在2019年完成上市。但此后其融資進展一直成謎，并在2021年1月中止了上市輔導(dǎo)。IPO遇阻的背后，或是其盈利能力未知。

人型機器人并非剛需，且成本高昂，大規(guī)模商業(yè)化尚需時間。2000年問世的本田ASIMO機器人，是世界第一款可雙足行走的機器人，其外型酷似一位背包太空人。如今，在完成了七次迭代后，ASIMO可以聽取并理解三個人同時講話，但其本身只租不賣，多年來只是在商業(yè)展覽上應(yīng)用。雖然曾與奧巴馬踢足球，為默克爾跳舞，但其并未實現(xiàn)商業(yè)化，2022年上半年，本田宣布ASIMO機器人退役。

實體的人形機器人之外，數(shù)字人如今也頗受關(guān)注，其中有代表性的是人機交互式機器人小冰。

小冰由原微軟小冰團隊研發(fā)，是全球承載交互量最大的完備人工智能框架之一，技術(shù)覆蓋自然語言處理、計算機語音、計算機視覺及人工智能內(nèi)容生成。2014年5月29日，小冰第一代產(chǎn)品推出，以對話式聊天機器人形式，迅速積累訓(xùn)練數(shù)據(jù)。2020年7月13日，微軟宣布將小冰公司分拆為獨立實體。小冰公司在2021年7月完成A輪融資后，估值達到67億元，成為新晉獨角獸。

2020年，各行業(yè)數(shù)字人、虛擬人陸續(xù)出現(xiàn)，背后正是結(jié)合了語音技術(shù)、5G、動作捕捉、三維建模等技術(shù)制作的對話式AI?！疤摂M人”項目已成為小冰重要的業(yè)務(wù)版圖，入職萬科財務(wù)部負責(zé)催收的“崔筱盼”、央美畢業(yè)生“夏語冰”、清華虛擬大學(xué)生“華智冰”等均出自小冰之手。

03、自動駕駛獨角獸：規(guī)模量產(chǎn)定生死，路線之爭難分曉

自動駕駛經(jīng)歷了2017-2018年的估值泡沫期、2019年的行業(yè)冷靜期后，終于在2021年，隨著汽車“新四化”的推進，商業(yè)化落地更進一步，且迎來了第二次投資熱潮。2021年1-11月，創(chuàng)投機構(gòu)在國內(nèi)自動駕駛技術(shù)領(lǐng)域的投資達94筆，遠超往年水平。

如今，中國自動駕駛行業(yè)已進入“下半場”，規(guī)?；慨a(chǎn)與商業(yè)落地成為企業(yè)主要思考方向。模式之爭下，單車智能和車路云一體化的全棧型服務(wù)商同時涌現(xiàn)。

單車智能路線為主，L4成主導(dǎo)

自動駕駛領(lǐng)域的主流技術(shù)路線有兩種，分別是谷歌Waymo路線、特斯拉路線。

Waymo路線，也被叫做RoboTaxi（自動駕駛出租車）路線，顧名思義，其商業(yè)模式是通過提供自動駕駛服務(wù)來實現(xiàn)營收。而特斯拉路線，也叫量產(chǎn)自動駕駛路線，是在量產(chǎn)的汽車上率先應(yīng)用自動駕駛技術(shù)，面向車主收取軟件使用費，最后在技術(shù)達到L4級別之后，漸進到RoboTaxi模式上。

簡單來說，就是谷歌開發(fā)的是完全自動駕駛系統(tǒng)，特斯拉的是輔助駕駛系統(tǒng)（ADAS）。這兩大模式，各有優(yōu)缺點。谷歌的Waymo路線提供的服務(wù)更本質(zhì)，但其以單車智能基礎(chǔ)上的RoboTaxi為目標(biāo)，則意味著需要提供一位接近無限全能的AI虛擬司機，才能放心提供安全可靠的服務(wù)。而特斯拉提供的則是一套進化中的自動駕駛系統(tǒng)，成本可控，但問題在于安全性和可靠性，在這個過程中，AI司機無法做到100%決策，車主變成了大數(shù)據(jù)的提供者和機器學(xué)習(xí)的訓(xùn)練者。

在Waymo和特斯拉的引領(lǐng)下，汽車自動駕駛一直循著“單車智能”的技術(shù)路線前進。

目前，國內(nèi)11家自動駕駛獨角獸中，小馬智行、文遠知行、滴滴自動駕駛等10家都選擇了單車智能技術(shù)路線。而蘑菇車聯(lián)采取的“單車智能+車路協(xié)同方案”，是單車智能方案的升級版本，即同時在車端、路端、云端建立技術(shù)壁壘，并在城市智慧交通運營服務(wù)上布局（表4）。

從單車智能技術(shù)來看，2020年3月，工信部發(fā)布的《汽車駕駛自動化分級》中，將自動駕駛分為L0-L5共6個等級，L2（組合駕駛輔助）正處在量產(chǎn)化階段，L3（有條件自動駕駛）、L4（高度自動駕駛）及L5（完全自動駕駛）等級自動駕駛進入?yún)^(qū)域性示范階段。

目前，全國已有北京、重慶、武漢、深圳、廣州、長沙等多個城市允許自動駕駛汽車在特定區(qū)域、特定時段進行商業(yè)化試運營。

國內(nèi)單車智能的獨角獸基本上都以L4等級為落地標(biāo)準(zhǔn)，除了嬴徹科技、馭勢科技因為落地場景涉及干線物流，仍從L3切入。

從應(yīng)用場景看，自動駕駛可以分為載人（出租、公交等）、載貨（干線及末端物流、園區(qū)及封閉場景等）和特殊（環(huán)衛(wèi)、安防等）三大類別；其中，載人場景技術(shù)門檻最高、落地難度最大，載貨場景細分類別最多、落地難度各異，特殊場景細分類別較少、落地運營復(fù)雜。不同場景門檻高度、類別數(shù)量與落地難度的不同，決定了自動駕駛產(chǎn)業(yè)競爭格局的多樣性。

目前，在中國，干線物流、末端配送、Robotaxi是最寬闊的三條細分賽道，其中容納的玩家數(shù)量最多，競爭也最為激烈。

車端技術(shù)能力較強的小馬智行、文遠知行、滴滴自動駕駛、Momenta等，多是圍繞Robotaxi進行布局。無論是文遠知行提出的“自動駕駛公司+主機廠+出行公司”鐵三角模式，小馬智行提出的“開發(fā)無人駕駛技術(shù)+無人駕駛技術(shù)落地”戰(zhàn)略，本質(zhì)上都是Robotaxi框架下拓展的故事。而元戎啟行則在出行和同城貨運上同時發(fā)力，其定位也是L4。

載物場景比載人場景的環(huán)境復(fù)雜度低、安全性要求低，而且，全球貨運卡車市場規(guī)模高達4萬億美元，因此，其產(chǎn)業(yè)化進程更快，格局也相對頭部化。干線物流自動駕駛的玩家中，已上市的圖森未來（TSP.NSDQ）目前市值僅5億美元，而國內(nèi)獨角獸則以嬴徹科技為代表，其通過L3級別自動駕駛前裝落地，收集行駛信息形成數(shù)據(jù)閉環(huán)，反哺自動駕駛升級至L4。

以無人環(huán)衛(wèi)場景切入的酷哇機器人，先后落地了無人駕駛掃地車、智慧環(huán)衛(wèi)機器人等項目。它是目前自動駕駛獨角獸中，唯一落戶于北上廣深之外的企業(yè)，總部位于安徽蕪湖。

2018年，酷哇機器人與中聯(lián)環(huán)境于長沙、蕪湖、合肥、上海等地陸續(xù)試點無人駕駛掃地車。中聯(lián)環(huán)境原為中聯(lián)重科(000157)子公司，于2019年由盈峰環(huán)境(000967)發(fā)行股份全資收購，目前是國內(nèi)最大環(huán)衛(wèi)、環(huán)保裝備制造商，市場份額占比70%以上。另外，酷哇機器人還與同處蕪湖的埃夫特(688165)等多家國內(nèi)物流、工業(yè)機器人行業(yè)龍頭合作開發(fā)無人物流車。

“車路云一體化”的全棧型服務(wù)商，或是破局關(guān)鍵

在單車智能之外，目前自動駕駛商業(yè)化落地的另一種宏觀運行模式，是“車路云一體化”。

車指單車智能；路指智慧道路，即通過路測傳感器、路測通信設(shè)備、計算設(shè)備，以實時計算來支持自動駕駛，實現(xiàn)車路協(xié)同；云，則是AI云平臺，屬于底層操作系統(tǒng)，可以實現(xiàn)一座城市交通元素的全覆蓋、分析、預(yù)測和調(diào)度。

國內(nèi)獨角獸中，走“車路云一體化”路線的蘑菇車聯(lián)估值上升非常快。其成立于2017年，目前估值高達200億元。這種全棧型服務(wù)商，需要更高的技術(shù)壁壘與企業(yè)資源。目前國內(nèi)除了蘑菇車聯(lián)外，華為和百度在自動駕駛上也采用該模式。

蘑菇車聯(lián)雖然起步不算早，但項目落地迅速。2022年8月18日，無錫市梁溪區(qū)政府與蘑菇車聯(lián)簽署了總金額約20億元的戰(zhàn)略合作協(xié)議，項目建設(shè)內(nèi)容包括梁溪區(qū)全域道路智能網(wǎng)聯(lián)化升級、打造數(shù)字孿生城市交通底座、建設(shè)自動駕駛運營中心等?；A(chǔ)設(shè)施建成后，蘑菇車聯(lián)將規(guī)模化運營自動駕駛車輛，包括網(wǎng)約車、巡邏車、環(huán)衛(wèi)車、接駁車、配送車。這是繼云南大理、四川天府新區(qū)項目后，蘑菇車聯(lián)在2022年拿下的第三筆大額訂單，至此，其新獲訂單總額累計已達60億元。

此前，蘑菇車聯(lián)還于2021年相繼拿下了湖南衡陽智慧交通項目、河南鶴壁項目，以及多省機場、高校、園區(qū)、景區(qū)等場景下的自動駕駛商業(yè)項目，成為近兩年國內(nèi)商業(yè)營收規(guī)模最大、增長最快的自動駕駛公司之一。

能以如此速度席卷國內(nèi)二線城市，是因為“車路云一體化”自動駕駛被認為是更符合國情的“中國方案”。

政府在自動駕駛行業(yè)的發(fā)展中，除了出臺法規(guī)政策，更大的作用在于通過基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、路權(quán)的分配，促進企業(yè)的技術(shù)迭代升級。站在整個城市的視角，參與城市出行的頂層設(shè)計，這是歐美難以擁有的實踐環(huán)境。所以，以城市為載體落地自動駕駛是當(dāng)下行業(yè)尋求業(yè)務(wù)落地的重要途徑之一，國內(nèi)自動駕駛公司圍繞城市資源的競爭難以避免。

而蘑菇車聯(lián)是國內(nèi)自動駕駛企業(yè)中少有的純內(nèi)資公司，也是業(yè)內(nèi)最早選擇“單車智能+車路協(xié)同”技術(shù)路線的公司，踐行“車路云一體化”方案的經(jīng)驗更多，相對更具有落地優(yōu)勢。

不過，自動駕駛應(yīng)用場景復(fù)雜多樣，各類長尾問題無窮無盡，不論是單車智能，還是車路云一體化，都離真正落地尚有距離。目前來看，小馬智行、蘑菇車聯(lián)等自動駕駛公司離真正在現(xiàn)實落地還有不小距離。

自動駕駛算力需求，催生上游AI芯片發(fā)展

在自動駕駛的落地上，中國相較美國有頂層設(shè)計的宏觀優(yōu)勢，但是在上游的硬件方面，AI芯片整體與海外廠商依然存在差距。

AI芯片主要指針對人工智能算法做了特殊加速設(shè)計的芯片。從技術(shù)架構(gòu)來看，AI芯片主要分為圖形處理器（GPU）、現(xiàn)場可編程門陣列（FPGA）、專用集成電路（ASIC）、類腦芯片四大類。其中，GPU是較為成熟的通用型人工智能芯片；FPGA和ASIC則是針對人工智能需求特征的半定制和全定制芯片；類腦芯片顛覆傳統(tǒng)馮諾依曼架構(gòu)，是一種模擬人腦神經(jīng)元結(jié)構(gòu)的芯片，發(fā)展尚處于起步階段。

AI芯片主要應(yīng)用于游戲、自動駕駛等領(lǐng)域。作為AI芯片的一大應(yīng)用分支，國內(nèi)自動駕駛芯片領(lǐng)域涌現(xiàn)出了更多獨角獸。

單車智能決策層計算平臺的關(guān)鍵在于芯片與計算，自動駕駛芯片可以說是智能汽車的大腦，其可以幫助分析、消化從感知層收集的海量信息，這對其平衡算力功耗、系統(tǒng)兼容適配、保障汽車安全均提出了較高的要求。

目前，自動駕駛芯片技術(shù)方案提供商主要包括三類，分別是車規(guī)芯片從自研走向商業(yè)化的實力車企，以特斯拉為代表；由消費電子升級車規(guī)電子、跨界提供AI算力的科技巨頭，以英偉達（NVDA.NSDQ）為代表；以輕資產(chǎn)、高靈活性的Fabless模式運營的專業(yè)化新興廠商，以地平線、黑芝麻智能等獨角獸為代表。

英偉達作為AI芯片的龍頭，在自動駕駛芯片上整體領(lǐng)先于國內(nèi)廠商。2022年9月20日，英偉達推出算力高達2000TOPS（處理器運算能力單位）的Thor芯片，其被業(yè)界形容為“一個芯片方案統(tǒng)治車上所有軟件”，簡單來說，就是在強悍的算力之外，Thor芯片還統(tǒng)一了傳統(tǒng)的汽車分布式功能，將輔助駕駛、泊車功能、座艙娛樂等集于一身，極大地提高了開發(fā)效率和軟件更新迭代的速度。Thor芯片預(yù)計在2025年全球首發(fā)于吉利旗下的高端電動汽車品牌極氪。

而國內(nèi)的兩家AI芯片獨角獸——地平線和黑芝麻智能，也同樣致力于自動駕駛領(lǐng)域的研發(fā)，但單從二者發(fā)布的芯片算力指標(biāo)來看，與英偉達最新的Thor芯片差距約在10倍以上。

地平線成立于2015年，2019年8月宣布量產(chǎn)中國首款車規(guī)級AI芯片征程2。2021年7月，地平線發(fā)布征程5，單芯片達到ASIL（汽車安全完整性等級）-B級別要求，可提供128TOPS等效算力。征程5芯片2022年下半年開始量產(chǎn)，目前已獲比亞迪、一汽紅旗、李一男創(chuàng)辦的自游家等多個車型定點。目前，地平線芯片累計出貨量已突破100萬顆。

值得一提的是，相比Mobileye、Aurora、ArgoAI等美國自動駕駛公司正在經(jīng)歷的大洗牌，近年來，德國、日本汽車業(yè)巨頭紛紛投資中國自動駕駛科技公司，如豐田在2020年投資了小馬智行；豐田、戴姆勒、博世2021年投資了Momenta；博世2022年投資了文遠知行，二者將共同開發(fā)智能駕駛方案。

這其中，尤以近期大眾投資地平線最受關(guān)注。自動駕駛技術(shù)需要搭載在下游的新能源汽車上才能落地，對深度協(xié)同的要求較高。而相比美國新能源汽車行業(yè)主要由特斯拉（TSLA.NSDQ)等把控，大眾在中國合作的空間顯然更大。

此外，中國造車新勢力主要研發(fā)L2+級別的ADAS（高級駕駛輔助系統(tǒng)），技術(shù)難度不高，現(xiàn)在基本都能達到成熟量產(chǎn)，而且，整體軟硬件方案性價比合理。大眾和地平線的合資公司將基于地平線的芯片，聯(lián)合開發(fā)自動駕駛和ADAS技術(shù)，以搭載在大眾在中國售賣的純電車型上，暫不外售給其他整車廠或出口。

這一方面顯示，中國自動駕駛技術(shù)已經(jīng)受到國際汽車巨頭的認可；另一方面，這些巨頭也深諳本地化自動駕駛能力的多重涵義：中國對外資車企測試自動駕駛持開放態(tài)度，但也對數(shù)據(jù)在境內(nèi)存儲做出了嚴格的規(guī)定。成立合資企業(yè)，可以解決汽車在劃定區(qū)域進行自動駕駛測試的資質(zhì)問題，但將來在中國城市開放道路自動駕駛，這些外國車企仍然需要想辦法獲取合規(guī)的高精度地圖服務(wù)。

黑芝麻智能成立于2016年，其最新產(chǎn)品華山二號A1000芯片算力高達58TOPS（INT8）-116TOPS（INT4），完美適配L2+/L3級別自動駕駛，并已經(jīng)完成所有車規(guī)級認證。2022年5月，黑芝麻智能與江汽集團達成平臺級戰(zhàn)略合作，多款思皓品牌量產(chǎn)車型將搭載A1000芯片，目前已經(jīng)投入規(guī)模生產(chǎn)。

值得一提的是，硬件之外，軟件同樣是制約AI芯片發(fā)揮功效的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，專注于“車云一體化”的軟件平臺應(yīng)運而生，比如東軟睿馳。這只獨角獸成立于2015年10月，是國產(chǎn)軟件巨頭東軟集團(600718)子公司，業(yè)務(wù)主要涵蓋汽車基礎(chǔ)軟件平臺、新能源汽車EV動力系統(tǒng)、高級輔助駕駛系統(tǒng)和自動駕駛等領(lǐng)域。2021年，國投招商、德載厚對東軟睿馳增資6.5億元，東軟集團持股下降至32.26%。目前，東軟睿馳估值達到67億元。

04、機器視覺、語音交互：龍頭暴跌，一二級市場估值倒掛現(xiàn)象嚴重

機器人和自動駕駛的賽道看起來是星辰大海，而上一個被如此期待的賽道人臉識別、語音交互領(lǐng)域，競爭格局已趨向白熱化，因此，資本熱度減退，甚至出現(xiàn)一二級市場估值倒掛的現(xiàn)象。

一方面，安防、金融、消費等各個應(yīng)用場景的挖掘已經(jīng)飽和，視覺領(lǐng)域AI四小龍既面臨著“內(nèi)部”的市場份額傾軋，還面臨著?？低?002415)、大華股份(002236)等傳統(tǒng)攝像頭硬件廠商的圍追堵截。另一方面，在智慧城市這種前景更為廣闊的戰(zhàn)場中，華為、科大訊飛(002230)等公司已安營扎寨，小龍們壓力不小。

資本市場的興趣度也在明顯下滑，曠視科技、依圖科技、云知聲等都在2019年后陸續(xù)沖擊上市，但命途多舛，如今，依圖科技和云知聲已經(jīng)中止IPO，而曠視科技在2018年折戟港股IPO后，2021年3月在科創(chuàng)板提交招股書，目前已過會。

作為中國人工智能領(lǐng)域的龍頭獨角獸，商湯2021年12月在港股IPO時，僅發(fā)行了5%的新股（A股IPO規(guī)定，最低也需要發(fā)行10%的新股），募資額為55.5億港元。

相比之下，商湯上市前在一級市場融資52億美元，約合400多億港元。這5%新股中，還有4%配售給了基石投資者，真正進入流通的只有1%。這讓商湯上市首日股價暴漲200%，保有了中國AI龍頭的“面子”。

為了“預(yù)防”一二級市場估值倒掛，部分科技獨角獸通過降低新股發(fā)行比例、壓縮新股募資額度、犧牲交易量和流動性來保住高估值，這一做法被業(yè)界戲稱為“丐版IPO”。

2022年6月30日，商湯在創(chuàng)始人和高管6個月股票禁售期終結(jié)之際，宣布將禁售承諾期延長至年末，仍然沒有改變其開盤大跌的局面。當(dāng)日，商湯收盤價僅為3.13港元/股，跌破3.85港元/股的發(fā)行價，市值一日蒸發(fā)900億港元。截至2022年11月30日，其股價已經(jīng)跌至1.97港元/股，市值僅有660億港元，相較IPO時估值已經(jīng)縮水近半。

這一股價也意味著，商湯D輪（0.3536美元/股,約合2.78港元/股）及D+輪（0.4094美元/股,約合3.21港元/股）融資時進入的投資者若未賣出，已出現(xiàn)30%-40%左右的虧損。商湯這兩輪合計融資23億美元（約150億元人民幣），再加上IPO募資54億元，超過200億元真金白銀背后的投資者若未及時退出，均已陷入嚴重虧損。

據(jù)報道，在解禁期到期前半個月，已經(jīng)有多達140.84億股商湯股份（約占其流通股的54%），由實名持股轉(zhuǎn)入中央結(jié)算系統(tǒng)，后又陸續(xù)存?zhèn)}富途證券、華泰證券、中金公司和國泰君安。解禁當(dāng)日，超大單交易呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，或說明此前大機構(gòu)在為“跑路”做準(zhǔn)備。

作為機器視覺領(lǐng)域龍頭，商湯在資本市場的表現(xiàn)導(dǎo)致這一產(chǎn)業(yè)鏈的定價基準(zhǔn)發(fā)生了重大不利變化，一定程度上影響了后續(xù)資本對其他獨角獸的定價。

事實上，在商湯暴跌之前，部分獨角獸身上已經(jīng)出現(xiàn)一二級市場估值倒掛的情形。

除了商湯、寒武紀(jì)外，另外4家AI龍頭——云從科技(688327)、涂鴉智能（02391.HK）、奧比中光(688322)、格靈深瞳(688207)，都是“流血”上市，發(fā)行估值要低于上市前最后一輪融資估值（附圖）。

尤其是成立于2013年的格靈深瞳，作為國內(nèi)最早涌入人工智能賽道的公司之一，和AI四小龍一樣專攻人臉識別。在背后PE、VC的支持下，其在一級市場錨定的估值一度高達19000億元。

2022年3月17日，格靈深瞳率先登陸科創(chuàng)板，以39.49元/股的發(fā)行價IPO，募集資金達18.26億元，發(fā)行后總市值為73億元。遺憾的是，其上市即破發(fā)，首日收跌5.14%，市值為69億元，隨后股價繼續(xù)下跌，目前市值已降至46億元。

首日破發(fā)，解禁日暴跌，背后折射出市場對持續(xù)虧損的AI獨角獸的擔(dān)憂。目前，機器視覺、語音交互這類擁擠賽道的AI獨角獸，上市之路并不順利。依圖科技、云知聲、傳神語聯(lián)都在經(jīng)歷了三輪問詢函后，主動選擇了中止IPO。

曠視科技、第四范式、云天勵飛、思必馳仍然處于待上市的狀態(tài)，但資本的耐心和市場的窗口似乎逐漸變小。其中，成立15年的AI老將思必馳，為對話式人工智能平臺，2022年7月15日向科創(chuàng)板提交了招股書?？梢园l(fā)現(xiàn)，2020年后，其估值在一級市場開始下降，目前已經(jīng)跌出獨角獸的行列。

據(jù)招股書披露，思必馳近年股權(quán)變動頻繁，且多輪融資背后的“明星機構(gòu)”光環(huán)也正在褪色。從2020年3月開始，阿里巴巴和聯(lián)想在一年內(nèi)先后兩次拋售思必馳部分股權(quán)，阿里巴巴持股由最初的18.32%降至13.22%，聯(lián)想則由8.13%降至5.21%，此外，聯(lián)想、啟迪創(chuàng)新還因此失去了對思必馳董事的提名資格，2020年4月后，聯(lián)想之星提名的王明耀不再擔(dān)任思必馳董事。

這些信號對估值顯然形成了利空。2020年8月，思必馳Pre-IPO輪融資估值達到45億元，但到同年10月，阿里巴巴和聯(lián)想完成兩輪減持后，其估值縮水至43億元。

在艱難的世道中，新一代獨角獸只能從更細分的場景來尋找生存機會。

比如，影譜科技聚焦大文娛產(chǎn)業(yè)，面向影視、視頻等細分領(lǐng)域提供AI影像服務(wù)，覆蓋視頻產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)制源頭至渠道播出的全鏈條。2016年，影譜科技與中科院自動化所合作成立“智能媒體計算聯(lián)合實驗室”，在與芒果TV、愛奇藝等合作中，利用圖像識別技術(shù)，可以在節(jié)目拍攝完成或播出后，在無損視頻內(nèi)容和質(zhì)量的前提下，批量化進行實時、自動、無縫嵌入和更改視頻中的任意元素，從而優(yōu)化搜索，投放更精準(zhǔn)的廣告。目前，影譜科技估值達到100億元。

05、AI定制化制約盈利能力的矛盾難解

機器視覺、語音交互賽道的獨角獸估值下降，一二級市場估值倒掛的原因在于，它們商業(yè)化落地的前景難言明朗。

目前，這批公司的人工成本仍居高不下。以商湯和思必馳為例，過去4年，商湯的研發(fā)費用率（研發(fā)費用/營收）已由2018年的45.9%一路飆漲至2021上半年的107%。思必馳招股書顯示，過去3年里，其研發(fā)投入分別達到1.99億元、2.04億元和2.87億元，占營收比例達到驚人的173%、86%和93%。這意味著，目前AI頭部公司的營收僅僅只是養(yǎng)得起研發(fā)人員而已，離盈利還為時尚遠。

不僅是機器視覺、語音交互，自動駕駛等賽道同樣處于此類困境。谷歌的Waymo，估值就從千億美元一路縮水至300億美元，背后也緣于高昂的人力成本和一直虧損的窘境。

現(xiàn)實中的AI應(yīng)用場景復(fù)雜多變，下游購買方往往強調(diào)與自身需求匹配的定制化開發(fā)。AI公司的大部分業(yè)務(wù)服務(wù)于特定場景、特定客戶、特定需求，新客戶的增長會產(chǎn)生新的定制化需求，對應(yīng)的人員就要增長。

而當(dāng)前，人工智能技術(shù)尚淺，還處在感知階段，深度學(xué)習(xí)算法局限性明顯，不具備推理能力和理解能力，對人來說是相似的任務(wù)，AI模型卻需要重新收集每個細分場景的數(shù)據(jù)，做標(biāo)注、清洗和訓(xùn)練，這讓原本為減少人力、實現(xiàn)智能化的AI技術(shù)，面臨著本身背負高昂人工成本的尷尬。

06、中美對比：美國AI獨角獸業(yè)態(tài)更豐富

如果說半導(dǎo)體領(lǐng)域，中美兩國產(chǎn)業(yè)存在天塹鴻溝的差距，那么至少在AI領(lǐng)域，中美起跑線沒有拉開太大距離。

盤點美國AI獨角獸，Top40公司的整體估值達到11176億元，領(lǐng)先中國Top40的獨角獸估值46%。有意思的是，美國AI賽道的投資熱度也聚集于自動駕駛、AI芯片等領(lǐng)域（表5）。

美國Top10獨角獸中，谷歌旗下的Waymo、通用旗下的Cruise兩家自動駕駛企業(yè)各占估值第一、二位，分別達到1950億、1365億元。美國最具潛力的AI芯片新秀SambaNova Systems，估值達到340億元，排名第九。而估值曾高達500億元的Argo AI則已于近日宣告破產(chǎn)。

此外，美國AI獨角獸在SaaS行業(yè)應(yīng)用較多。比如，估值670億元、排名第三的云端智能客服平臺Talkdesk，是目前SaaS行業(yè)估值最高的獨角獸之一，其為金融、媒體、通訊、政府、零售等行業(yè)提供智能客服自動化平臺。超級自動化、機器學(xué)習(xí)、人工智能是其三大技術(shù)核心，可幫助用戶將80%客服業(yè)務(wù)實現(xiàn)自動化。

專注于RPA（Robotic Process Automation，機器人流程自動化）軟件開發(fā)的企業(yè)Automation Anywhere同為SaaS領(lǐng)域，估值達到460億元，排名第六；RPA指的是在流程中能模擬人類操作的自動化軟件類型，強調(diào)的是任何人都可以使用、適用于任何業(yè)務(wù)流程的自動化軟件，這種標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)模式一定程度上破解了目前國內(nèi)部分AI企業(yè)定制化業(yè)務(wù)的困境，更具盈利潛力。

而且，美國AI的獨角獸散落于各個細分場景，賽道迥異，業(yè)態(tài)更為豐富。

國內(nèi)AI企業(yè)喜歡扎堆創(chuàng)業(yè)，當(dāng)一個獨角獸在細分賽道跑出來后，后面會有數(shù)家競爭對手快速跟進。而美國AI獨角獸更加垂直細分，追求錯位競爭，且應(yīng)用落地后針對場景十分明確。比如，專門做數(shù)據(jù)標(biāo)注的Scale AI目前估值490億元，從事合規(guī)SaaS的OneTrust估值達340億元，邊境安防服務(wù)提供商Anduril估值305億元，背景調(diào)查供應(yīng)商Checkr估值305億元等等。

可以看到，海外AI獨角獸雖然在自動駕駛、機器人領(lǐng)域也有一定聚集，但更多是自成一方諸侯，追求差異化的生存策略，這或許也給國內(nèi)的AI初創(chuàng)企業(yè)提供了更多借鑒。