證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-08-20 15:59
8月19日，泡泡瑪特國際集團發(fā)布2025年半年報。財報顯示，上半年，泡泡瑪特營收138.8億元（人民幣，下同），同比增長204.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤47.1億元，同比增長362.8%。半年度營收突破百億元，凈利潤超過2024年全年，集團業(yè)績再創(chuàng)新高，各項經(jīng)營指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異。
這是泡泡瑪特全球組織架構(gòu)調(diào)整后的首份財報，首次披露了中國、亞太（指中國以外的其他亞洲及大洋洲國家和地區(qū)）、美洲和歐洲及其他地區(qū)四大區(qū)域業(yè)績：中國營收82.8億元，同比增長135.2%；亞太營收28.5億元，同比增長257.8%；美洲營收22.6億元，同比增長1142.3%；歐洲及其他地區(qū)營收4.8億元，同比增長729.2%。四大區(qū)域業(yè)績均實現(xiàn)三位數(shù)增長，美洲增速更是超10倍，國際化戰(zhàn)略迎來爆發(fā)。
作為全球領(lǐng)先的潮流文化娛樂集團，IP孵化與運營始終是泡泡瑪特發(fā)展的核心動力。上半年，泡泡瑪特旗下諸多IP收獲超高人氣，LABUBU所在的THE MONSTERS營收48.1億元，占比34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO營收均突破10億元；13大藝術(shù)家IP收入破億元，IP矩陣愈發(fā)多元健康。
毛絨品類營收61.4億元，收入占比首次超過手辦，產(chǎn)品創(chuàng)新為業(yè)績高速增長注入強勁動能， 推動泡泡瑪特成為更加開放包容的全球化IP平臺。
進(jìn)駐全球知名地標(biāo) 四大區(qū)域均實現(xiàn)爆發(fā)增長
2025年上半年，泡泡瑪特在英國劍橋、印尼巴厘島等地標(biāo)性位置開設(shè)首家門店，持續(xù)進(jìn)駐全球知名地標(biāo)。截至6月30日，泡泡瑪特在全球18個國家開設(shè)共計571家門店，其中線下門店新增40家，機器人商店新增105臺。
4月，泡泡瑪特宣布全球組織架構(gòu)全面升級，首次在四大區(qū)域設(shè)置了區(qū)域總部，國際化戰(zhàn)略不斷深化。中國市場運營效能和業(yè)務(wù)效率不斷提升，在門店數(shù)量并未大幅增加的情況下，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)高速增長，線下門店凈增12家，達(dá)到443家，線下營收50.8億元，同比增長117.1%。
中國市場線上渠道致力于拓展多元的消費體驗，上半年實現(xiàn)營收29.4億元，同比增長212.2%。其中，泡泡瑪特抽盒機持續(xù)發(fā)揮場景化、娛樂化的渠道優(yōu)勢，品牌新客戶在全渠道中的占比大幅度提升，實現(xiàn)營收11.3億元，同比增長181.9%；以抖音為代表的內(nèi)容電商聚焦商品效能，實現(xiàn)營收5.6億元，同比增長168.6%；電商平臺旗艦店多觸點流量爆發(fā)，在今年618期間，泡泡瑪特在天貓、抖音、京東平臺的行業(yè)銷售排名均位列第一，天貓旗艦店實現(xiàn)營收6.6億元，同比增長230.7%。
歐美兩大區(qū)域業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長。美洲市場聚焦美國，上半年線下門店凈增19家，達(dá)到41家，線下營收8.4億元，同比增長744.3%；歐洲市場則布局全球知名地標(biāo)，上半年線下門店凈增4家，達(dá)到18家，線下營收2.8億元，同比增長569.6%。亞太市場深化旅游零售策略，布局全球知名旅游目的地以及機場，上半年線下門店凈增5家，達(dá)到69家，線下營收15.3億元，同比增長203.5%。
泡泡瑪特官網(wǎng)及APP影響力顯著提升。目前，泡泡瑪特官網(wǎng)已覆蓋37個國家，其中34個國家同步上線了自研APP，一度登頂美國區(qū)APP STORE購物排行榜榜首。得益于多元化的線上消費場景，泡泡瑪特業(yè)務(wù)觸及近百個國家和地區(qū)，美洲線上渠道營收13.3億元，同比增長1977.4%；歐洲及其他地區(qū)線上渠道營收1.6億元，同比增長1358.7%；亞太線上渠道營收10.7億元，同比增長546.7%。
隨著全球渠道的持續(xù)擴張、IP及產(chǎn)品種類的不斷豐富，公司精細(xì)化會員運營，會員規(guī)模快速擴大，中國內(nèi)地累計注冊會員總數(shù)從2024年12月31日的4608萬人增長至2025年6月30日的5912萬人，新增注冊會員數(shù)1304萬人。上半年會員貢獻(xiàn)銷售占比91.2%，會員復(fù)購率50.8%。
在公司業(yè)績持續(xù)增長的同時，泡泡瑪特的毛利率、凈利率、庫存周轉(zhuǎn)等運營指標(biāo)數(shù)據(jù)也持續(xù)優(yōu)化，體現(xiàn)了公司優(yōu)秀的運營及盈利能力。上半年，公司毛利率70.3%，同比提升6.3個百分點，創(chuàng)下歷史新高。
5大IP收入破10億 毛絨營收占比首超手辦
2025上半年，LABUBU全球爆火成為超級IP；THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO五大IP營收破10億元；HIRONO、星星人、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13個IP營收破億元。IP影響力全面破圈，“一超多強”格局初定，多IP強勁發(fā)展助推集團業(yè)績再創(chuàng)新高。
IP產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，THE MONSTERS實現(xiàn)營收48.1億元，同比增長668.0%；作為最具代表性的經(jīng)典IP，MOLLY始終展現(xiàn)出蓬勃的生命力，實現(xiàn)營收13.6億元，同比增長73.5%；SKULLPANDA不斷突破藝術(shù)邊界，實現(xiàn)營收12.2億元，同比增長112.4%；CRYBABY以獨特的表達(dá)理念引發(fā)情緒共鳴，實現(xiàn)營收12.2億元，同比增長248.7%；DIMOO創(chuàng)新產(chǎn)品不斷破圈，實現(xiàn)營收11.1億元，同比增長192.5%。
泡泡瑪特在上海開設(shè)HIRONO小野品牌首店，涵蓋潮玩、服飾、藝術(shù)生活家居、雕塑等品類，致力于打造獨屬小野的全新生活方式，助力IP實現(xiàn)營收7.3億元，同比增長197.0%；星星人成為旗下成長最快的新銳IP之一，樂園明星朋友互動表演使星星人更加生動鮮活，實現(xiàn)營收3.9億元。
泡泡瑪特始終以IP為核心，探索IP的多元化表達(dá)并深挖IP價值。上半年，毛絨實現(xiàn)營收61.4億元，同比增長1276.2%，占比44.2%；手辦實現(xiàn)營收51.8億元，同比增長94.8%，占比37.3%；MEGA實現(xiàn)營收10.1億元，同比增長71.8%，占比7.3%；衍生品及其他營收15.5億元，同比增長78.9%，占比11.2%。
泡泡瑪特先后在成都SKP、北京SKP-S開設(shè)了POP MART COLLECTION臻藏店，精準(zhǔn)卡位高端消費場域，致力于通過更具文化包裹感的線下場域進(jìn)一步豐富臻藏體驗，持續(xù)深化泡泡瑪特在高端圈層的影響力。6月，旗下珠寶品牌popop在上海恒隆廣場和北京國貿(mào)商城正式開業(yè)，用IP重新丈量珠寶首飾帶來的情感價值，為消費者帶來獨特的美好體驗。
十余年的發(fā)展，泡泡瑪特沉淀出了差異化IP價值挖掘路徑，不斷拓寬IP發(fā)展邊界，推動越來越多的IP成為全球經(jīng)典形象，讓不同文化背景的消費者感受到泡泡瑪特IP的魅力。今年是LABUBU十周年，明年MOLLY即將迎來二十周年，“一超多強”格局之下，泡泡瑪特的IP價值挖掘之路剛剛開始。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)體驗升級 以美好連接世界
全球潮玩IP消費熱情高漲，泡泡瑪特正逐漸成為跨文化交流的全新語言。From the world，To the world。泡泡瑪特致力于構(gòu)建一個以IP為核心、豐富多元且更加完善的商業(yè)生態(tài)體系，推動集團業(yè)務(wù)全面升級與可持續(xù)發(fā)展。
自泡泡瑪特城市樂園開園以來，一系列優(yōu)質(zhì)主題活動持續(xù)打造沉浸式IP主題場景，吸引了全球游客打卡。2025年6月，泡泡瑪特城市樂園推出“閃閃夏日”主題活動以及“星星人見面會”活動，吸引了大量消費者關(guān)注，在社交平臺上現(xiàn)象級傳播。THE MONSTERS精靈天團多次受邀參與重要舞臺表演，展現(xiàn)出強大的IP影響力。
潮玩IP正在成為文化交流的重要紐帶。在中泰建交50周年之際，DIMOO被授予“中泰建交50周年特邀摯友”特別稱號，并出席了在泰國曼谷舉行的限定形象發(fā)布儀式。
2025上半年，泡泡瑪特積極舉辦大型線下展覽活動，覆蓋全球多個核心城市，持續(xù)深化IP運營以及全球影響力。深耕在地文旅，通過藝術(shù)裝置、商品零售、創(chuàng)新活動等多元形式，將SKULLPANDA、DIMOO、Zsiga、Nyota等IP形象融入城市風(fēng)景，為消費者帶來全新的IP場景體驗。
泡泡瑪特積極履行社會責(zé)任，致力于藝術(shù)共創(chuàng)與商業(yè)向善的創(chuàng)新融合。在世界孤獨癥關(guān)注日到來之際，泡泡瑪特城市樂園舉辦“星星的孩子遇見星星人”關(guān)愛孤獨癥兒童活動，為孤獨癥兒童帶來了充滿童趣與治愈的美好記憶；在國際兒童節(jié)來臨之際，泡泡瑪特推出MEGA ROYAL MOLLY 400%童心產(chǎn)品，呼吁公眾關(guān)注兒童心理健康與藝術(shù)教育。
泡泡瑪特表示，成立十五年以來，泡泡瑪特始終秉承“尊重時間 尊重經(jīng)營”的理念，為不同IP找到最適合TA的發(fā)展路徑，用產(chǎn)品沉淀IP，不斷挖掘IP多元價值，為消費者帶來更優(yōu)質(zhì)的商品、服務(wù)和體驗。未來，泡泡瑪特將堅持向上生長，堅守品牌初心，為全球消費者帶來更多快樂與美好。
