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私有化推進(jìn)中的極氪最新披露了2025年二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。公司第二季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收274.31億元，綜合毛利率達(dá)20.6%，同比增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。其中，整車(chē)銷售收入為229.16億元，同比增長(zhǎng)2.2%。

從交付數(shù)量來(lái)看，極氪增速表現(xiàn)亮眼。上半年累計(jì)交付新車(chē)244877輛，同比增長(zhǎng)14.5%；總營(yíng)收達(dá)494.50億元，整車(chē)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8%。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，極氪依然沒(méi)有逃脫困擾部分新能源車(chē)企的盈利難題。今年上半年，雖然公司研發(fā)費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率同比雙下降，但第二季度依然錄得凈虧損，不過(guò)額度同比環(huán)比都出現(xiàn)收窄。

在這一輪新能源汽車(chē)的紅海廝殺中，品牌運(yùn)營(yíng)的健康程度，無(wú)論對(duì)于產(chǎn)品保值和服務(wù)來(lái)說(shuō)，還是對(duì)于車(chē)企的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，都具有重要意義。因此，一份真實(shí)、穩(wěn)健的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，往往能給終端銷售市場(chǎng)注入信心。

“零公里二手車(chē)”是橫亙?cè)跇O氪頭頂?shù)囊稍浦弧＝?，有極氪經(jīng)銷商被爆出被廠家要求在特定時(shí)間內(nèi)完成銷量指標(biāo)，最快捷的方式是讓車(chē)輛提前“出嫁”，而具體操作流程如同精密的齒輪：經(jīng)銷商先以公司名義購(gòu)買(mǎi)車(chē)輛并投保，車(chē)輛信息進(jìn)入交強(qiáng)險(xiǎn)系統(tǒng)即被視為“已銷售”，隨后再以“限時(shí)優(yōu)惠”的名義將這些“零公里二手車(chē)”賣(mài)給個(gè)人消費(fèi)者。

進(jìn)一步的衍生效應(yīng)是，極氪直營(yíng)門(mén)店疑似將已投保過(guò)戶的庫(kù)存車(chē)輛包裝為“新車(chē)”，以“限時(shí)優(yōu)惠”名義銷售給消費(fèi)者后，今年以來(lái)在多地出現(xiàn)了用戶投訴糾紛。這一操作手法與極氪于2024年底在深圳市和廈門(mén)市出現(xiàn)的公司戶銷量異?，F(xiàn)象相互交織。

從產(chǎn)業(yè)競(jìng)合格局來(lái)看，“零公里二手車(chē)” 在產(chǎn)業(yè)界并非新鮮事，尤其是隨著長(zhǎng)城汽車(chē)魏建軍對(duì)這個(gè)現(xiàn)象的公開(kāi)炮轟，更將這一車(chē)企銷量增長(zhǎng)的“灰色地帶”擺上了臺(tái)面。

一方面，對(duì)于車(chē)企而言，這種方式可以暫時(shí)提升銷量，造成銷量數(shù)據(jù)的“暫時(shí)繁榮”。例如，此前傳出哪吒汽車(chē)IPO計(jì)劃的2023年，哪吒汽車(chē)的公司戶銷量占比從2022年的8%一躍攀升至63%，遠(yuǎn)高于2023年國(guó)內(nèi)乘用車(chē)交強(qiáng)險(xiǎn)公司戶占比，有一種市場(chǎng)聲音就將其與“零公里二手車(chē)”關(guān)聯(lián)起來(lái)。

另一方面，對(duì)于消費(fèi)者而言，則有可能面臨“首任車(chē)主的電池終身質(zhì)保、免費(fèi)充電等權(quán)益”損失，而且車(chē)輛長(zhǎng)期停放導(dǎo)致的電池?fù)p耗、輪胎變形等問(wèn)題也會(huì)造成煩惱。

主流判斷認(rèn)為，“零公里二手車(chē)” 是整個(gè)行業(yè)在銷量壓力、庫(kù)存積壓以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多重因素下的產(chǎn)物。從財(cái)報(bào)中披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，極氪存貨較前些年有所增高。

極氪的“零公里二手車(chē)”疑云受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，有著特殊背景。其一，極氪自身定位高端，消費(fèi)者期待值高，當(dāng)期待和現(xiàn)實(shí)產(chǎn)生差距時(shí)，反應(yīng)更加趨向激烈。 

其二，目前是極氪私有化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。今年7月，吉利汽車(chē)控股有限公司于港交所公告稱，已與極氪智能科技有限公司正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車(chē)將收購(gòu)其尚未持有的全部極氪股份將其私有化。

這次私有化令外界頗感意外，當(dāng)時(shí)公司方面曾對(duì)媒體解釋，隨著業(yè)務(wù)整合逐步深入，公司內(nèi)部暴露出新的矛盾和問(wèn)題需要解決。從邏輯推演，這項(xiàng)重大運(yùn)作背后，如果銷量與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露出現(xiàn)偏差，容易引發(fā)市場(chǎng)更多聯(lián)想。