券商中國
劉珺宇
2025-08-16 20:56
目前，已有銀華基金、東?；鸷腿A夏基金等公募，以及天天基金等代銷機構披露了上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)顯示，代表性公司的營收、凈利潤、總資產、代銷等有所回升。一定程度上，這預示著基金產業(yè)鏈已逐漸走出了此前的低迷期。但也要看到，個別小型機構在激烈競爭中依然面臨不小壓力。
經(jīng)營業(yè)績普遍回升
西南證券的半年報顯示，銀華基金2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.46億元，同比增長0.81%；凈利潤為2.84億元，同比增長11.74%。截至2025年上半年末，銀華基金注冊資本為2.22億元，總資產68.61億元，較2024年末的67.33億元有所增長；凈資產43.57億元，較2024年末的43.17億元同樣實現(xiàn)小幅增長。
此外，中信證券近期披露了旗下控股子公司華夏基金的上半年業(yè)績快報。華夏基金實現(xiàn)營收42.58億元，同比增長16.05%；凈利潤11.23億元，同比增長5.74%。截至上半年末，華夏基金總資產為205.25億元，總負債為66.91億元；華夏基金母公司管理資產規(guī)模達到2.85萬億元，較2024年末的2.46萬億元進一步增長。
東海證券2025年半年報顯示，參股子公司東?；鹕习肽陮崿F(xiàn)營業(yè)收入3269.04萬元，凈利潤虧損93.61萬元。據(jù)悉，東?；鸱Q公司上半年凈利潤虧損，主要是財務報表合并子公司東海瑞京資產所致。根據(jù)東海證券半年報注釋，東?；鹉腹旧习肽陮崿F(xiàn)盈利30.04萬元。截至上半年末，東?；鹂傎Y產為1.57億元，凈資產為1.09億元。根據(jù)Wind統(tǒng)計，東?；鸪闪⒂?013年，截至目前公募管理規(guī)模約為280億元出頭，在全市場公募持牌機構中排名100名之外。
代銷機構方面，東方財富近日披露的2025年半年報顯示，天天基金上半年實現(xiàn)營業(yè)收入14.24億元，較2024年上半年同期的營收14.17億元同比上漲0.49%；實現(xiàn)凈利潤0.64億元，和去年同期凈利潤持平。截至今年上半年末，天天基金的注冊資本為3.38億元，總資產295.88億元，凈資產17.7億元。
產品規(guī)模和盈利也有改善
從業(yè)務收支角度看，基金公司的經(jīng)營收入主要來自基金管理費，基金管理費則和基金管理規(guī)模、基金產品盈利等多方面因素相關。這些收入抵扣經(jīng)營成本后，剩下的則為經(jīng)營利潤。截至目前雖然只有少數(shù)基金公司披露經(jīng)營數(shù)據(jù)，但都具有一定代表性，依然能看出不同類型基金公司當前的生存情況。
整體而言，隨著權益市場逐步走出低迷，基金公司的經(jīng)營也隨之有所起色，這在大中型基金公司中尤為明顯。以銀華基金為例，該基金公司曾在2021年實現(xiàn)近40億元營收和逾9億元的凈利潤。但隨著2022年之后股市行情低迷，銀華基金營收在2022年至2024年逐年下行，從2022年的36.80億元下行到2024年的28.57億元，凈利潤從2022年的8.17億元下降到2024年的5.58億元。進入2025年，銀華基金營收隨著資本市場回暖有所改善，上半年凈利潤增長幅度超過10%。
在經(jīng)營數(shù)據(jù)背后，大中型基金公司旗下的產品規(guī)模和盈利等情況也隨之出現(xiàn)改善。以華夏基金為例，根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至上半年，華夏基金管理的公募基金總規(guī)模達到2.02萬億元（剔除ETF聯(lián)接基金市值），首次突破2萬億元大關。今年上半年，華夏基金旗下股票基金規(guī)模增加587.92億元，相比去年年末增長9.52%；債券型基金增加122.32億元，增幅為4.16%。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年華夏基金旗下基金合計實現(xiàn)凈利潤573.20億元，其中在二季度實現(xiàn)凈利潤300.92億元，是二季度唯一一家旗下基金凈利潤超過300億元的基金公司。
但在日趨激烈競爭下，中小基金公司經(jīng)營依然面臨較大壓力。東海證券半年報顯示，2024年東?；痖_展增資，增資金額為1500萬元。截至目前半年報披露日，相關增資的工商登記變更及監(jiān)管備案正在辦理中。此外，為支持東?；饦I(yè)務發(fā)展，進一步增強其市場競爭力，東海證券于上半年向東?；鹛峁?000萬元借款，截至半年報披露日相關款項尚未歸還。
經(jīng)營分化現(xiàn)象依然存在
實際上，經(jīng)營情況隨市場回暖有所起色的還有基金代銷機構，這類機構和基金公司一起，構成了整個基金產業(yè)鏈供給端的整體概貌。但要看到，代銷機構群體由于資源稟賦差異，同樣存在經(jīng)營分化現(xiàn)象。
以天天基金為例，截至上半年末，該機構一共上線了161家公募基金管理人的2.18萬只基金產品（按照獨立基金代碼統(tǒng)計），非貨幣市場公募基金保有規(guī)模6752.66億元，權益類基金保有規(guī)模3838.10億元。其互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務平臺共計實現(xiàn)基金認（申）購（含定投）交易9823.35萬筆，基金銷售額為1.06萬億元，是歷史同期新高水平。2024年上半年，這兩個數(shù)據(jù)分別為8603.31萬筆、8513.82億元，今年上半年的增長幅度分別為14.18%和24.18%。今年上半年，非貨幣型基金共計實現(xiàn)認（申）購（含定投）交易6368.96萬筆，銷售額為6260.41億元。
根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至8月15日，天天基金代銷的基金公司家數(shù)已增加到了182家，代銷的基金產品數(shù)量11143只（不同份額合并統(tǒng)計），在全市場476家代銷機構中排名第一。此外，盈米基金、螞蟻基金、京東肯特瑞基金、好買基金、同花順基金等機構代銷的基金數(shù)量均超過1萬只。但另一方面，有109家基金代銷機構代銷的基金數(shù)量不足100只，甚至還有機構的代銷數(shù)量不足10只。
根據(jù)基金公告，近期有中?；鸾K止與上海景谷基金銷售有限公司的基金銷售業(yè)務合作，民生加銀基金終止北京微動利基金銷售有限公司辦理基金銷售業(yè)務。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至目前這兩家代銷機構代銷的基金數(shù)量分別為31只和378只。
校對：劉榕枝
