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8月13日，中關(guān)村（000931.SZ）公告一則投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。此次機(jī)構(gòu)線(xiàn)上交流，吸引了天風(fēng)證券、財(cái)通基金等頭部機(jī)構(gòu)參與，公司副總裁范秀君、董事會(huì)秘書(shū)黃志宇及證券事務(wù)代表胡秀梅出席，為參會(huì)者詳細(xì)介紹了公司目前的產(chǎn)品布局并開(kāi)展了現(xiàn)場(chǎng)答疑。

特色領(lǐng)域麻精藥物布局、已上市產(chǎn)品的市場(chǎng)前景、mRNA等前沿領(lǐng)域的探索成果，成為機(jī)構(gòu)此次高度關(guān)注的重點(diǎn)。

麻精布局加速成型，羥考酮將維持高增長(zhǎng)

鹽酸二氫埃托啡舌下片，是公司上市多年的1類(lèi)新藥產(chǎn)品，也是麻精類(lèi)藥物布局的重點(diǎn)產(chǎn)品之一。據(jù)公司介紹，鹽酸二氫埃托啡與芬太尼類(lèi)藥物同屬于強(qiáng)效阿片類(lèi)鎮(zhèn)痛藥，通過(guò)激活中樞神經(jīng)系統(tǒng)內(nèi)的μ阿片受體，阻斷痛覺(jué)信號(hào)傳遞，且對(duì)阿片受體的親和力遠(yuǎn)高于芬太尼。因鎮(zhèn)痛藥存在一定成癮性和濫用風(fēng)險(xiǎn)，該類(lèi)藥物的管控非常重要，既要考慮特殊的制劑技術(shù)下控制藥物釋放和藥物提取濫用，更要注重臨床個(gè)體化的給藥劑量和給藥時(shí)長(zhǎng)管理。

中關(guān)村旗下北京華素制藥股份有限公司（下稱(chēng)“北京華素”）深耕麻精藥物多年，已積累了豐富的防濫用緩釋制劑相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，并逐步應(yīng)用于多款產(chǎn)品的研發(fā)中。政策端，麻精類(lèi)藥物的嚴(yán)格管控，在防范鎮(zhèn)痛藥濫用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為深耕其中的企業(yè)造就了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。對(duì)于中關(guān)村而言，在羥考酮系列產(chǎn)品中體現(xiàn)尤為明顯。

據(jù)國(guó)務(wù)院《麻醉藥品和精神藥品管理?xiàng)l例》，國(guó)家對(duì)麻醉藥品和精神藥品實(shí)行定點(diǎn)生產(chǎn)制度，其生產(chǎn)廠(chǎng)家數(shù)量受監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)格控制。而中關(guān)村旗下北京華素，正是稀缺的麻精類(lèi)藥物生產(chǎn)企業(yè)之一。圍繞鹽酸羥考酮注射液，2023年以來(lái)公司抓住無(wú)痛門(mén)診等市場(chǎng)機(jī)遇加強(qiáng)拓展，2024年單品銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)742.22%，該產(chǎn)品正加速成長(zhǎng)為公司新的業(yè)績(jī)支柱。著眼2025年，公司在此前業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中也指出，鹽酸羥考酮注射液未來(lái)幾年有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年收入增幅仍突破100%。

公司指出，北京華素是鹽酸羥考酮國(guó)內(nèi)唯一具備原料藥制劑一體化優(yōu)勢(shì)的藥企。公司此前已明確提出以制劑銷(xiāo)售為主向原料和制劑并重發(fā)展，其中鹽酸羥考酮原料藥已和人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、立方制藥等制劑企業(yè)建立合作。隨著下游無(wú)痛門(mén)診等市場(chǎng)需求持續(xù)提升，該藥品原料藥市場(chǎng)有望加速成長(zhǎng)，北京華素的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將進(jìn)一步凸顯。

不僅如此，圍繞羥考酮，公司的鹽酸羥考酮緩釋片及氨酚羥考酮片的上市許可申請(qǐng)也已獲藥監(jiān)局受理，公司也有望以此組建起國(guó)內(nèi)羥考酮品類(lèi)最全的產(chǎn)品集群。

除羥考酮外，公司也正持續(xù)完善麻精類(lèi)藥品布局。8月12日盤(pán)后公司公告，多多藥業(yè)鹽酸曲馬多注射液通過(guò)了仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到強(qiáng)化。

成熟產(chǎn)品筑牢根基，mRNA探索初顯雛形

麻精藥品是機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，已上市的成熟產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣獲得與會(huì)者的關(guān)注。在以高血壓為核心的心腦血管藥物領(lǐng)域，公司核心產(chǎn)品富馬酸比索洛爾片（商品名：博蘇）、鹽酸貝尼地平片（商品名：元治）仍是重要的業(yè)績(jī)支柱。其中，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2022年鹽酸貝尼地平片國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，中關(guān)村旗下山東華素制藥有限公司作為唯一的仿制藥參與者，“元治”市場(chǎng)份額達(dá)到55%。

值得一提的是，近期第十一批集采規(guī)則公布，政策端不再單純以最低價(jià)為唯一參考標(biāo)準(zhǔn)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)可按廠(chǎng)牌報(bào)量，主流廠(chǎng)家在“新規(guī)則”下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也將得到凸顯。“元治”作為該品種下主流產(chǎn)品，或能夠具備充足的市場(chǎng)韌性。

同樣圍繞高血壓領(lǐng)域，據(jù)公司7月2日公告，北京華素旗下鹽酸阿羅洛爾片上市許可申請(qǐng)獲藥監(jiān)局受理，該藥物適用于治療原發(fā)性高血壓（輕度-中度）、心絞痛、心動(dòng)過(guò)速性心律失常、原發(fā)性震顫。若產(chǎn)品順利獲批，公司心腦血管藥物布局也將得到豐富。

在已上市產(chǎn)品品種與市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓的同時(shí)，公司也正積極推動(dòng)研發(fā)拓展。此次交流中公司指出，圍繞鹽酸苯環(huán)壬酯片（商品名：飛賽樂(lè)）公司正進(jìn)行暈動(dòng)癥以外適應(yīng)癥拓展的調(diào)研，擬開(kāi)展苯環(huán)壬酯用于梅尼埃和/或前庭神經(jīng)炎引起的急性眩暈治療的IIT研究。若相關(guān)研究后續(xù)獲得進(jìn)展，公司已上市產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也有望得到提升。

此外，公司在mRNA疫苗領(lǐng)域的前沿探索，是此次交流中被反復(fù)提問(wèn)的要點(diǎn)。據(jù)披露，公司自建mRNA疫苗平臺(tái)在抗原設(shè)計(jì)上具有自身特點(diǎn)，與國(guó)內(nèi)外同管線(xiàn)產(chǎn)品公布數(shù)據(jù)相比，均展現(xiàn)出非劣效果。目前布局的管線(xiàn)開(kāi)發(fā)的劑型，在熱穩(wěn)定性方面具有優(yōu)勢(shì)。免疫持久性仍在考察中。

“博蘇”“元治”等成熟產(chǎn)品筑牢業(yè)績(jī)根基，麻精藥物矩陣不斷充實(shí)，羥考酮系列產(chǎn)品維持高增長(zhǎng)，mRNA疫苗領(lǐng)域前沿探索初顯雛形，中關(guān)村在醫(yī)藥領(lǐng)域布局正持續(xù)完善，加速成長(zhǎng)為“創(chuàng)新型醫(yī)藥集團(tuán)”。（CIS）