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萬(wàn)億美元資金全球配置即將迎來(lái)新調(diào)整。

近日，國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI公布了8月指數(shù)季度審議結(jié)果，并將對(duì)其旗艦指數(shù)體系進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，引發(fā)國(guó)際資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

據(jù)公告，MSCI覆蓋全球股市的核心指數(shù)——MSCIACWI（All Country World Index）將在8月26日收盤(pán)后生效的季度調(diào)整中新增42只股票，并剔除56只現(xiàn)有成份股。

這一調(diào)整不僅涉及發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重變化，也對(duì)新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）進(jìn)行了重點(diǎn)優(yōu)化。根據(jù)以往調(diào)整規(guī)律來(lái)看，這類(lèi)調(diào)整往往在短期內(nèi)引發(fā)被動(dòng)資金的快速流動(dòng)，可能對(duì)相關(guān)股票的價(jià)格表現(xiàn)產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>

5只A股、9只港股被納入

在MSCI系列指數(shù)中，涉及A股的包括MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)和MSCI中國(guó)全股票指數(shù)。

其中，最值得關(guān)注的是MSCI中國(guó)指數(shù)。根據(jù)規(guī)則，相關(guān)個(gè)股一旦進(jìn)入MSCI中國(guó)指數(shù)，便會(huì)同時(shí)被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，從而獲得大量的全球被動(dòng)資金跟蹤。

調(diào)整結(jié)果顯示，本次調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)新納入14只股票，包括指南針、中信銀行、巨人網(wǎng)絡(luò)、艾力斯、景旺電子等5只A股標(biāo)的，以及三生制藥、中信金融資產(chǎn)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)-SW、地平線(xiàn)機(jī)器人-W、老鋪黃金、美圖公司、網(wǎng)易云音樂(lè)、科倫博泰生物-B、藥明合聯(lián)等9只港股標(biāo)的。

本次納入的5只A股標(biāo)的中，總市值最大的為中信銀行，截至8月8日收盤(pán)超4600億元，今年以來(lái)漲幅超20%。作為中國(guó)大型商業(yè)銀行之一，中信銀行在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)布局及國(guó)際化程度方面均處于行業(yè)前列，入選新興市場(chǎng)指數(shù)有助于提升其在國(guó)際資本市場(chǎng)的知名度和被動(dòng)資金配置比例。此外，其余個(gè)股總市值均在500億元左右。

與此同時(shí)，MSCI中國(guó)指數(shù)剔除了17只中國(guó)股票。其中，14只是A股，包括迎駕貢酒、東方雨虹、晨光股份、馳宏鋅鍺、蘇泊爾、吉祥航空等；1只B股為寶信B；另有2只港股為中升控股和海信家電。

平衡發(fā)達(dá)市場(chǎng)與新興市場(chǎng)覆蓋度

值得注意的是，此次調(diào)整還傳遞出一個(gè)重要信號(hào)，即MSCI在平衡發(fā)達(dá)市場(chǎng)與新興市場(chǎng)覆蓋度方面的策略愈發(fā)細(xì)致。

具體來(lái)看，本次季度調(diào)整，一方面通過(guò)引入美國(guó)科技與金融科技企業(yè)，強(qiáng)化了對(duì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的代表性；另一方面，同樣重視在新興市場(chǎng)中選擇具備穩(wěn)定盈利能力和成長(zhǎng)性的行業(yè)龍頭，以增強(qiáng)指數(shù)的長(zhǎng)期投資吸引力。

以MSCI中國(guó)指數(shù)的調(diào)整為例，港股新增的9家公司主要集中于科技、創(chuàng)新藥及新興消費(fèi)三大領(lǐng)域。A股新增企業(yè)同樣體現(xiàn)技術(shù)密集型特征。整體來(lái)看，超過(guò)70%的新成份股來(lái)自科技創(chuàng)新和醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域，與近期港股科技、創(chuàng)新藥板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)形成呼應(yīng)。

資料顯示，截至2024年底，全球約有17萬(wàn)億美元資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)，其中被動(dòng)型基金規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億美元。這意味著，每一次指數(shù)調(diào)整都可能引發(fā)數(shù)百億美元的資金重新配置，進(jìn)而在短期內(nèi)影響股價(jià)波動(dòng)和成交活躍度。

本次MSCI季度指數(shù)調(diào)整將于8月26日收盤(pán)后正式生效。根據(jù)過(guò)往調(diào)整經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，臨近調(diào)整生效的時(shí)候，相關(guān)的指數(shù)基金、ETF以及以MSCI指數(shù)為參考的主動(dòng)管理基金都將進(jìn)入集中調(diào)倉(cāng)階段，新增成份股的成交量會(huì)在調(diào)整前后顯著放大，股價(jià)波動(dòng)性可能上升。

中國(guó)資產(chǎn)關(guān)注度持續(xù)上升

此次調(diào)整背景是國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注度持續(xù)上升。

日前，管理規(guī)模逾400億美元的韓國(guó)知名投資管理公司KIM推出了一只專(zhuān)注于中國(guó)AI領(lǐng)域的ETF“KIMACE中國(guó)AI大數(shù)據(jù)科技TOP2+主動(dòng)型ETF”，并于7月底在韓國(guó)證券交易所上市。

該ETF主要聚焦中國(guó)市場(chǎng)認(rèn)知科技與數(shù)字平臺(tái)，以及智能系統(tǒng)與工業(yè)技術(shù)兩大領(lǐng)域，通過(guò)Solactive專(zhuān)有的自然語(yǔ)言處理算法ARTIS，從每個(gè)領(lǐng)域中篩選出與主題關(guān)聯(lián)度最高的25家企業(yè)，共覆蓋50家公司。成份股需滿(mǎn)足在香港交易所或滬深港通上市、市值不低于20億美元、日均成交額超3000萬(wàn)美元等條件。算法確保入選企業(yè)在云平臺(tái)、智能出行、半導(dǎo)體、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域具備實(shí)質(zhì)性AI技術(shù)布局。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2025年以來(lái)，多家外資機(jī)構(gòu)上調(diào)對(duì)中國(guó)股市評(píng)級(jí)：高盛7月末將MSCI中國(guó)指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)點(diǎn)位從85點(diǎn)上調(diào)至90點(diǎn)；野村證券將評(píng)級(jí)從中性升至戰(zhàn)術(shù)超配等；此外，瑞銀、摩根士丹利等多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新股票觀(guān)點(diǎn)中均持續(xù)看好中國(guó)股市。

8月7日，標(biāo)普國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司發(fā)布報(bào)告，決定維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)“A+”和展望“穩(wěn)定”不變。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，標(biāo)普?qǐng)?bào)告對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性和債務(wù)管控成效高度認(rèn)可，體現(xiàn)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好前景的信心。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛力大，支撐高質(zhì)量發(fā)展的積極因素不斷積累。

校對(duì)：冉燕青