第一財經(jīng)
陶冬
2025-08-11 11:54
量化與主觀百億私募的“分化”仍在繼續(xù)。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月底，百億私募總數(shù)維持90家不變。其中，量化機構凈增2家至44家，創(chuàng)歷史新高，而主觀私募則凈減2家至39家。
值得注意的是，隨著量化私募的超額業(yè)績持續(xù)亮眼，資金正在加速流向量化陣營，百億私募的版圖也在悄然重塑。
此外，百億私募也交出了一份亮眼的成績單。截至2025年7月底，納入統(tǒng)計的55家百億私募平均收益達16.60%，量化私募再度跑贏主觀機構，不僅實現(xiàn)“全員盈利”，且32家量化私募收益超10%。
百億量化軍團再擴容
百億私募不僅是規(guī)模標桿，更是行業(yè)的風向標。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月底，百億私募總數(shù)為90家，環(huán)比持平。但從結構來看，量化與主觀策略呈現(xiàn)明顯分化：量化百億私募增加至44家，占比達49%，凈增2家；主觀百億私募降至39家，占比縮至43%，凈減少2家。
具體來看，較6月底，7月有3家私募退出百億陣營，均為主觀私募；3家私募新晉百億，分別是久期投資、千衍私募、上海波克私募，除久期投資為主觀私募外，其余2家皆為量化私募，核心策略分別為債券策略、股票策略、多資產(chǎn)策略。
其中，上海波克私募相當“年輕”，公司于2022年7月成立，2023年完成登記，成立時間僅三年多，是一家新銳量化百億私募。
值得注意的是，這是量化私募在百億陣營中首次逼近半數(shù)占比，也標志著股票私募的策略風格開始“重心偏移”至量化，行業(yè)洗牌加速。
一位行業(yè)人士指出：“不少主觀私募，過去靠一波行情可能迅速沖到百億，但在缺乏明確主線、指數(shù)震蕩的階段，選股型策略的容錯空間變小，很容易因一兩輪判斷失誤導致規(guī)模滑落?！?/p>
當前，隨著量化策略加速進化，資金話語權也在悄然轉移。不過，從過往來看，若市場持續(xù)走強，主觀私募也有可能大放異彩，在業(yè)績上跑贏量化私募。
截至2025年7月底，90家百億私募機構中，從城市來看，主要分布在“北上深”，其中上海地區(qū)百億私募達39家，北京24家、深圳6家，澄邁、杭州均為5家。
量化業(yè)績爆發(fā)，全員盈利
7月A股延續(xù)強勢行情，百億私募也交出了一份亮眼的成績單。
截至2025年7月底，有業(yè)績展示的55家百億私募整體表現(xiàn)亮眼，平均收益率達16.60%，其中54家實現(xiàn)正收益，占比98.18%，大部分機構都跑贏大盤。具體來看，僅12家收益率在10%以內(nèi)，21家收益率在10%～20%之間，17家收益率在20%～30%之間，4家收益率超30%。
其中，量化私募再度領跑。42家收益率超10%的百億私募中，百億量化私募占到32家，百億主觀私募占到9家，百億混合私募占到1家。具體來看，復勝資產(chǎn)、穩(wěn)博投資、阿巴馬投資、天演資本等百億私募今年以來收益率居前。
值得注意的是，量化不僅全部取得正收益，且超三分之二收益率超過20%。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來有業(yè)績展示的36家百億量化私募平均收益率高達18.92%，穩(wěn)博投資、阿巴馬投資、天演資本、進化論資產(chǎn)、龍旗科技、信弘天禾今年以來收益率居前。
相較于量化陣營的高歌猛進，主觀百億私募的整體表現(xiàn)略顯遜色。盡管也實現(xiàn)了不俗的正收益比例，但分化格局愈發(fā)明顯。截至7月底，有業(yè)績展示的16家百億主觀私募平均收益率為13.59%，其中15家實現(xiàn)正收益，占比93.75%。其中，6家收益率在10%以內(nèi)，5家收益率在10%～20%之間，有4家主觀百億私募今年以來收益率超20%。在主觀私募陣營中，復勝資產(chǎn)、日斗投資、和諧匯一資產(chǎn)、久期投資表現(xiàn)突出。
一位接近頭部主觀私募的市場人士指出：“今年的市場波動并不劇烈，但持續(xù)性較差，機會來得快、去得也快，對主觀選股提出了更高要求。資金的耐心下降，導致業(yè)績起伏較大的機構更容易遭遇贖回壓力?！?/p>
排版：劉珺宇
校對：陶謙
