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面對(duì)規(guī)模持續(xù)攀升的理財(cái)市場，未成立理財(cái)公司的中小銀行正遭遇規(guī)模整改壓降的倒計(jì)時(shí)。

截至今年6月末，在存續(xù)規(guī)模30.67萬億的銀行理財(cái)中，尚有3.19萬億由194家銀行管理。剔除小部分發(fā)行產(chǎn)品的國有大行和股份行，仍存續(xù)有自營理財(cái)?shù)闹行°y行已降至180家，相比年初減少23家。另一方面，對(duì)比年初數(shù)據(jù)，今年上半年末新發(fā)行自營理財(cái)?shù)你y行數(shù)量已減少45家。

自營理財(cái)業(yè)務(wù)的主動(dòng)關(guān)?；虮粍?dòng)離場早已是眾多中小銀行資管部既定的宿命，從業(yè)人士轉(zhuǎn)崗至金融市場部等相關(guān)部門的案例屢見不鮮。規(guī)模變化上，據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年6月末，在已披露上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告的68家中小銀行中，有61家機(jī)構(gòu)較年初規(guī)模下降，其中有20家下降幅度超過20%。

已有銀行清零退場

2024年6月，全國多地中小銀行接到金融監(jiān)管部門通知，要求未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行需在2026年底，將存量理財(cái)業(yè)務(wù)清理完畢。目前距離這一期限已不足1年半。

從行業(yè)數(shù)據(jù)看，近期披露的《銀行理財(cái)市場半年報(bào)（2025年上）》清晰揭示銀行機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量和規(guī)模大幅下降，理財(cái)市場整體朝理財(cái)公司集中。其中銀行自營理財(cái)規(guī)模占比僅約為10.4%，其余89.6%均為理財(cái)公司產(chǎn)品。同時(shí)，今年上半年末銀行機(jī)構(gòu)自營理財(cái)存續(xù)規(guī)模同比下降24.04%，存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量同比減少約4500只。

從近期大量中小銀行公布的理財(cái)業(yè)務(wù)2025年半年報(bào)也可印證：多數(shù)自營理財(cái)規(guī)模壓降明顯，個(gè)別銀行自營理財(cái)規(guī)模甚至清零。

券商中國記者綜合企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，未成立理財(cái)公司的中小銀行中，披露理財(cái)業(yè)務(wù)2025年半年報(bào)的機(jī)構(gòu)達(dá)68家，其中有61家較年初下降，占比近九成。

相比年初規(guī)模下降10%以上的機(jī)構(gòu)占比過半；降幅20%以上的機(jī)構(gòu)占比約29%；降幅超過30%的銀行有12家，其中浙江海寧農(nóng)商行、承德銀行、湖州吳興農(nóng)商行、煙臺(tái)銀行的降幅分別為100%、88.35%、70.2%和68.95%。也就是說，海寧農(nóng)商行的存量理財(cái)已清零。

具體來看，截至6月末，臺(tái)州銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品6只，存續(xù)規(guī)模24.08億元，全部為公募、固收類理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模較2024年末下降48.48%；河北銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模119.98億元，較2024年末下降45.05%。此外，湖州吳興農(nóng)商行、承德銀行規(guī)模壓降力度較大，均超70%，存續(xù)理財(cái)規(guī)模均在5億以下。

但事實(shí)上，中小銀行對(duì)自營理財(cái)?shù)膲航倒?jié)奏和力度，也存在分化。據(jù)券商中國記者查閱多家銀行2025年上半年理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告，其中常熟農(nóng)商行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行、齊魯銀行、齊商銀行等26家銀行理財(cái)規(guī)模降幅低于10%。另有深圳農(nóng)商行、哈爾濱銀行、廣東華興銀行、廣東順德農(nóng)商行、佛山農(nóng)商行等7家銀行自營理財(cái)，較年初有所增長，部分銀行增幅在7%以上。

仍有銀行不甘轉(zhuǎn)為代銷

分析當(dāng)前中小銀行客觀情況，由于人才儲(chǔ)備不足、系統(tǒng)和科技能力缺失、市場規(guī)模較小等條件的限制，部分中小銀行早就放棄了自營理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向代銷。

但也有小部分中小銀行將理財(cái)業(yè)務(wù)能力置于整個(gè)大財(cái)富管理板塊之下考慮，較早鍛煉出自營理財(cái)凈值化能力，并且相關(guān)產(chǎn)品頗受行內(nèi)零售客戶歡迎。

券商中國記者在走訪一家西部農(nóng)商行時(shí)，相關(guān)人士告訴記者，該行資管團(tuán)隊(duì)一直隸屬于大金市部（大金融市場部），今年上半年還在新發(fā)產(chǎn)品，但新發(fā)規(guī)模同比已經(jīng)減少?！爸饕€是行里零售客戶是有需求的，我們有一些特色化固收理財(cái)產(chǎn)品的收益還是不錯(cuò)的。我們是希望跟監(jiān)管溝通，如果一定要退場，也希望到2027年?！痹撊耸勘硎?。

此前也有長三角地區(qū)農(nóng)商行副行長告訴券商中國記者，該行自營理財(cái)已經(jīng)完成了凈值化轉(zhuǎn)型，而且類型不僅僅有固收，還有混合和權(quán)益。其中配置權(quán)益是通過FOF模式。至于理財(cái)公司牌照，該負(fù)責(zé)人直言“不想放棄，一直在努力和監(jiān)管溝通”。

“對(duì)大多數(shù)中小銀行而言，成立理財(cái)公司難度較大。應(yīng)抓住理財(cái)產(chǎn)品銷售暫未對(duì)第三方開放的時(shí)間窗口，建設(shè)和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理和理財(cái)顧問，大力發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品及其他金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)，將自身打造成為‘金融產(chǎn)品超市’，搶占財(cái)富管理大市場的先機(jī)?！币晃皇茉L的業(yè)內(nèi)研究人士對(duì)券商中國記者表示。

中小銀行推出自營理財(cái)，并非意味著完全脫離理財(cái)市場，大量中小銀行已積極轉(zhuǎn)為代銷模式。數(shù)據(jù)顯示，從2021年末至2025年上半年末，參與代銷的銀行數(shù)量從97家激增至569家，除去32家已成立理財(cái)公司的銀行外，其余537家機(jī)構(gòu)主要系中小銀行構(gòu)成。

中信建投證券馬鯤鵬團(tuán)隊(duì)此前也分析認(rèn)為，隨著監(jiān)管對(duì)中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，未來大部分農(nóng)商行和一部分城商行將退出理財(cái)市場，轉(zhuǎn)型從事財(cái)富管理業(yè)務(wù)。城商行和農(nóng)商行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型節(jié)奏將加快，城商行和農(nóng)商行理財(cái)余額和占比將穩(wěn)步降低。

開源證券分析師劉呈祥此前認(rèn)為，中小銀行后續(xù)若全面清零自營理財(cái)，意味著行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。近年理財(cái)市場已進(jìn)入存量競爭階段，中小機(jī)構(gòu)很難再打破這種格局。

劉呈祥指出，中小銀行具有較為廣泛的客戶基礎(chǔ)，相較于理財(cái)公司來說仍具有代銷優(yōu)勢，可挖掘長尾客戶的空間。目前，下沉的農(nóng)商行代銷的產(chǎn)品主要是其他農(nóng)商行發(fā)行的產(chǎn)品，未來有望拓寬合作渠道，發(fā)揮下沉市場優(yōu)勢。與此同時(shí)，代銷市場的競爭變得更為激烈，或?qū)⑦M(jìn)一步拉低理財(cái)產(chǎn)品的銷售費(fèi)率。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)