證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-07-25 18:40
編者按：時代之筆擘畫新章，金融活水潤澤實體。在金融“五篇大文章”鋪就的壯闊畫卷中，證券業(yè)正以創(chuàng)新之墨揮毫作答。這是服務國家戰(zhàn)略的使命擔當，更是深化金融供給側(cè)改革的生動實踐。證券業(yè)以“國之大者”為經(jīng)，以“民之關切”做緯，讓金融血脈與實體經(jīng)濟同頻共振，奏響中國式現(xiàn)代化的資本強音。證券時報聯(lián)合中國證券業(yè)協(xié)會，推出“做好‘五篇大文章’ 證券業(yè)作答進行時”系列專欄， 本篇為系列報道之四，敬請垂注。
當前，在“雙碳”目標指引下，綠色金融發(fā)揮著越來越重要的作用。今年3月，《國務院辦公廳關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》發(fā)布，明確要求“為經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型和美麗中國建設提供高質(zhì)量金融供給”。
證券時報記者了解到，東方證券作為一家具有能源股東背景的“A+H”兩地上市券商，近幾年持續(xù)發(fā)展綠色金融業(yè)務，積極拓展綠色投資、綠色融資、碳金融、綠色研究等業(yè)務版圖。在ESG（環(huán)境、社會和公司治理）的發(fā)展道路上，東方證券也是行業(yè)的先行者和探路人。
綠色債券創(chuàng)新引領，助力低碳產(chǎn)業(yè)融資
2024年6月，中國首只支持可持續(xù)航空燃料（SAF）綠色債券——由河南民航發(fā)展投資集團有限公司（以下簡稱“河南航投”）發(fā)行的3年期離岸人民幣綠色債券在盧森堡證券交易所掛牌。
這是我國企業(yè)發(fā)行的首只支持SAF的綠色債券，標志著鄭州—盧森堡“空中絲綢之路”資金融通實現(xiàn)新突破。在該債券發(fā)行背后，東方證券旗下東方投行協(xié)同東方證券（香港）擔任獨家綠色結(jié)構顧問及全球協(xié)調(diào)人，為河南航投引入可持續(xù)航空燃油及綠色建筑，成為合格綠色項目。
近年來，依托大股東申能集團的資源與支持，東方證券在綠色金融領域精耕細作，將支持綠色項目融資以及推進綠色債券發(fā)行視為關鍵著力點，助力企業(yè)融資。例如，全國首批及上海首單碳中和綠色資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)（ABCP）產(chǎn)品、全國首單綠色建筑“碳中和”公司債、國內(nèi)首單綠色科技創(chuàng)新可交換公司債券等。
近年來，東方證券累計承銷發(fā)行近50只綠色債券，為各類企業(yè)累計融資近2000億元，品種涵蓋綠色公司債、綠色金融債、綠色資產(chǎn)證券化等各類產(chǎn)品。
在綠色金融產(chǎn)品方面，東方證券持續(xù)創(chuàng)新，積極引導資本向可持續(xù)發(fā)展領域流動。2021—2024年，該公司累計引導超4700億元資金進入可持續(xù)發(fā)展領域，可持續(xù)投融資規(guī)模年均增速超過10%。
值得一提的是，東方證券還首創(chuàng)性地推出“東方證券CFETS共同分類目錄綠色債券籃子”，旨在提升銀行間綠色產(chǎn)品流動性，推動綠色資本跨境流動，滿足境內(nèi)外投資人對綠色債券的投資需求。據(jù)悉，該債券籃子以中國外匯交易中心發(fā)布的“CFETS共同分類目錄綠色債券指數(shù)”為跟蹤目標，發(fā)行于2023年9月，首次發(fā)行包含4只高等級綠色債券，單位交易金額為5000萬元人民幣（面值）。2024年，該債券籃子收益繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，全年成交量共計23.50億元。
發(fā)展碳交易市場，打造“碳金融”品牌
在碳交易市場，東方證券依托能源股東背景與券商專業(yè)金融服務優(yōu)勢，走出了一條特色鮮明的創(chuàng)新之路。2023年初，東方證券自營參與碳排放權交易資格獲批，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)持牌券商之一。同年3月1日，東方證券在上海環(huán)境能源交易所完成首筆碳配額交易；4月13日又落地首單上海碳配額遠期SHEAF交易。
這背后是五年磨一劍的積累，從人才儲備到技術系統(tǒng)，每個環(huán)節(jié)都反復打磨。自2018年籌備業(yè)務資格起，該公司就著手搭建專業(yè)團隊、制定交易制度、研發(fā)風控系統(tǒng)，甚至提前布局碳金融衍生工具研究。
此后，依托申能集團能源產(chǎn)業(yè)鏈資源，東方證券將全國營業(yè)網(wǎng)點轉(zhuǎn)化為碳金融服務觸點，幫助企業(yè)盤活碳資產(chǎn)。2024年，東方證券成功落地多個上海碳配額回購交易業(yè)務，落地上海碳普惠交易業(yè)務，落地了湖北碳市場首批借碳交易業(yè)務，并積極探索“電－碳－金融”合作模式。據(jù)悉，該公司還設定了碳資產(chǎn)交易量考核指標，鼓勵助力碳市場建設的功能性發(fā)揮。
碳金融不是孤立業(yè)務，它與券商投行、資管、風險管理等業(yè)務形成協(xié)同效應，開展碳排放權交易業(yè)務有助于提升券商自身的綜合金融服務能力。券商可以幫助企業(yè)盤活碳資產(chǎn)，發(fā)揮金融機構風險定價優(yōu)勢，利用碳金融衍生工具，幫助企業(yè)完成碳金融資產(chǎn)套期保值等。
在拓客策略上，東方證券制定了“由內(nèi)而外”的拓客思路，依托大股東申能集團在能源領域的服務優(yōu)勢，以覆蓋全國各地的營業(yè)網(wǎng)點為觸手，有效觸達各碳市場的參與主體。優(yōu)先與相關企業(yè)合作，形成示范性案例，再進行模式的復制推廣。
此外，東方證券在為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)客戶提供優(yōu)質(zhì)傳統(tǒng)業(yè)務服務的同時，推介公司碳金融方面的增值服務，增加拓客成功率。該公司充分結(jié)合機構業(yè)務，深入了解客戶在碳排放權交易方面的履約、投融資、風險管理等需求，通過服務履約、投融資、市場交易及資產(chǎn)支持服務等，為控排企業(yè)及其他碳市場參與主體提供多元化的碳金融服務方案。這種“碳+傳統(tǒng)金融”組合拳，既提升客戶黏性，也拓寬券商綠色轉(zhuǎn)型路徑。
能源金融協(xié)同發(fā)展
在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新過程中，東方證券主要面臨兩大現(xiàn)實挑戰(zhàn)：一是當前國內(nèi)綠色金融市場處于起步階段，相關政策與標準仍需要完善與統(tǒng)一，公司需持續(xù)摸索產(chǎn)品開發(fā)模式與創(chuàng)新路徑；二是部分低碳產(chǎn)品的周期長、回報慢，缺乏短期收益吸引力，與資本市場偏好存在錯配，公司需在設計結(jié)構化金融產(chǎn)品時承擔更多平衡功能。
據(jù)悉，為做好綠色金融產(chǎn)品，東方證券在人才、IT、業(yè)務等多個維度進行了系統(tǒng)性準備和戰(zhàn)略部署。2024年，該公司成立綠色金融工作小組，負責制定公司綠色金融戰(zhàn)略規(guī)劃和政策框架，推動綠色金融服務及產(chǎn)品創(chuàng)新。2025年6月，東方證券綠色金融研究院正式揭牌成立，成為公司落實“能源金融協(xié)同發(fā)展”戰(zhàn)略的又一重要載體，將助力金融能源協(xié)同、打造高端研究智庫、打造綠色金融“朋友圈”，為公司創(chuàng)新發(fā)展綠色金融產(chǎn)品注入動力。
在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，東方證券將金融科技作為綠色金融業(yè)務發(fā)展的重要支撐。通過建設數(shù)字化治理體系、完善數(shù)字基礎設施、應用數(shù)字化技術等手段，不斷提升綠色金融業(yè)務的運營效率和客戶體驗，同時依托完善的數(shù)據(jù)安全保障機制，為綠色金融業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展提供技術保障。
在綠色融資方面，東方證券依托申能集團的綠色基因，通過股權、債券融資業(yè)務加大對綠色領域的業(yè)務布局，打造能源投行。2024年7月，東方證券作為主承銷商，協(xié)助申能股份成功發(fā)行碳中和綠色科技創(chuàng)新鄉(xiāng)村振興可續(xù)期公司債券（第二期），募集資金全部用于償還8個清潔能源發(fā)電項目的有息負債。
在碳金融領域，東方證券依托申能集團的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，通過全國營業(yè)網(wǎng)點觸達碳市場參與主體，運用碳配額回購等金融工具，幫助企業(yè)盤活碳資產(chǎn)，在保障履約的同時緩解現(xiàn)金流壓力，引導更多資源投向綠色低碳領域。
做行業(yè)“ESG探路人”
在ESG道路上，東方證券也是證券行業(yè)里的先行者和探路人。
從2016年至今的十年時間里，東方證券不僅率先發(fā)布投資組合凈零排放目標和可持續(xù)金融量化指標，樹立了踐行ESG理念的行業(yè)“新標桿”，更在國際權威指數(shù)機構明晟（MSCI）ESG評級中首批拿下AA級，較長時間保持A股證券公司ESG評級的天花板。
在全社會ESG投資理念與評級關注度提升的背景下，東方證券很早就認識到ESG不是紙上功夫，而應當融入企業(yè)的經(jīng)營管理、業(yè)務發(fā)展之中。據(jù)悉，東方證券構建了系統(tǒng)化的可持續(xù)發(fā)展治理架構：成立可持續(xù)發(fā)展委員會及工作小組，制定《可持續(xù)發(fā)展專業(yè)委員會議事規(guī)則》，將ESG風險管理融入金融業(yè)務全流程，落實負責任投資理念。該公司還搭建了ESG風險管理體系，將ESG風險管理融入金融業(yè)務的各個環(huán)節(jié)；落實負責任投資，積極以投資行為引導資金流向?qū)ι鐣?、環(huán)境有積極影響的企業(yè)。
憑借在ESG領域的持續(xù)投入和良好表現(xiàn)，東方證券多年來獲得了多項主流評級機構的高度認可，榮譽背后是體系化的管理實踐。東方證券從2015年起就開始發(fā)布社會責任報告/可持續(xù)發(fā)展報告，搭建可持續(xù)發(fā)展委員會，制定“十四五”期間可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃，將ESG管理貫穿到企業(yè)經(jīng)營管理、業(yè)務發(fā)展、文化建設的各個環(huán)節(jié)。
對投資者而言，ESG是一套輔助投資決策、發(fā)現(xiàn)投資機會、降低投資風險的有效工具。分析企業(yè)ESG表現(xiàn)，有助于投資者更深入地了解公司的非財務狀況，從而更準確地評估公司的長期價值和風險。同時，ESG評價結(jié)果的變化具有一定的風險預警功能，可以幫助投資者提前識別和規(guī)避一些潛在的風險。
對產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，ESG是推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、促進資源合理配置、提升國際市場競爭力的重要工具。在“雙碳”目標背景下，ESG評價標準促使企業(yè)加大綠色技術投入，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向綠色、低碳、循環(huán)方向轉(zhuǎn)型。同時，ESG投資框架引導資金流向可持續(xù)發(fā)展領域，能夠推動中國產(chǎn)業(yè)在國際產(chǎn)業(yè)鏈中贏得綠色競爭優(yōu)勢。
ESG與東方證券自身的長期主義價值觀高度契合。東方證券在拓展金融業(yè)務時將持續(xù)思考：如何更好地擔當金融機構的責任和使命，為社會、環(huán)境作出更多積極貢獻。
本文原載于7月24日出版的《證券時報》，原標題為《拓展綠色金融業(yè)務版圖 做證券業(yè)“ESG探路人”》
校對：李凌鋒
