證券時報網(wǎng)
陳澄
2025-07-16 18:53
近期，氯堿企業(yè)的利潤呈現(xiàn)先降后增態(tài)勢，跌至虧損邊緣再到明顯回升，這一變化引起行業(yè)廣泛關(guān)注。
齊盛期貨分析師蔡英超介紹，自6月中旬開始，雖然液堿價格連續(xù)上行，但液氯價格下滑明顯。山東液氯市場的價格最低跌至-550元/噸，直接導(dǎo)致多數(shù)氯堿企業(yè)無利可圖。不過，隨著液氯下游開工率提升，液氯價格開始上漲，整體漲幅超200元/噸，疊加液堿價格上調(diào)，共同促使氯堿企業(yè)的利潤明顯回升。
隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，山東氯堿企業(yè)周平均毛利為0元/噸，周度環(huán)比下跌294元/噸。7月7日，山東氯堿企業(yè)毛利跌至-80元/噸的年內(nèi)低位，而去年同期毛利為523元/噸。近日，隨著山東液堿、液氯價格上調(diào)，氯堿企業(yè)利潤有所修復(fù)，7月14日山東地區(qū)氯堿企業(yè)的毛利已回升至252元/噸。
“氯堿行業(yè)利潤改善，主要原因在于液堿價格連續(xù)上漲?！辈逃⒊硎?，山東地區(qū)32%液堿價格從低點770元/噸上調(diào)至840元/噸，山東地區(qū)液氯出廠價格從最低-550元/噸上調(diào)至-300元/噸。液堿、液氯價格雙雙上漲，使氯堿行業(yè)擺脫虧損泥潭，利潤回升。
不過，中原期貨分析師劉培洋告訴記者，面對液堿、液氯價格上漲，下游接受能力有限，市場多為觀望心態(tài)，液氯價格能否持續(xù)反彈有待觀察。
液氯作為燒堿生產(chǎn)的副產(chǎn)品，其價格變動直接影響氯堿企業(yè)的綜合利潤。市場人士介紹，今年以來，山東地區(qū)的液氯價格長時間處于負值區(qū)間，從而拖累氯堿企業(yè)利潤。
“7月，山東地區(qū)液氯現(xiàn)貨價持續(xù)下行，跌至-550元/噸，而32%離子膜堿的市場主流價為820～895元/噸，折百價為2563～2797元/噸，呈現(xiàn)‘堿強氯弱’結(jié)構(gòu)。”方正中期期貨研究院產(chǎn)業(yè)研究中心負責(zé)人夏聰聰表示，液氯價格下跌會直接壓縮氯堿企業(yè)利潤。不過，液氯需求疲弱，企業(yè)補貼出貨，會使企業(yè)主動降低生產(chǎn)裝置運行負荷，從而導(dǎo)致燒堿產(chǎn)量收緊，進而對燒堿價格形成一定支撐，以此來彌補部分液氯帶來的虧損。
記者注意到，當(dāng)前氯堿企業(yè)利潤回升，有助于保證氯堿行業(yè)開工穩(wěn)定，避免造成行情異常波動。
隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，我國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為80.4%，周度環(huán)比下降0.1個百分點。但從產(chǎn)量來看，當(dāng)周燒堿產(chǎn)量為78.92萬噸，環(huán)比增加0.25萬噸，處于歷史同期高位。
劉培洋預(yù)計，本周華北、華南、華東地區(qū)的燒堿裝置負荷繼續(xù)提升，華中地區(qū)雖有新增的檢修裝置，但行業(yè)總體開工率和產(chǎn)量或仍環(huán)比增加，且企業(yè)檢修減產(chǎn)預(yù)期不會有太大變化。
近期，國內(nèi)商品市場情緒整體回暖，政策端釋放的向好預(yù)期，使部分長期處于低位的期貨品種開始反彈，其中PVC、燒堿期貨價格也出現(xiàn)上漲。但從供需關(guān)系來看，二者的基本面并未出現(xiàn)明顯改善?；诖耍茉L人士普遍認為，PVC、燒堿期貨上漲的持續(xù)性不強。
“需要注意的是，目前氯堿行業(yè)下游需求正值高溫淡季，雖然液氯、液堿價格抬升，但實際成交情況不明顯，反而下游觀望情緒有所加重。后續(xù)，液氯、液堿價格仍將面臨調(diào)整壓力。”夏聰聰說。
“本輪燒堿期貨價格上漲是補貼水行情，隨著期貨貼水逐步減少，而現(xiàn)貨端供應(yīng)高位、需求一般，因此燒堿期貨大幅上漲不現(xiàn)實。”蔡英超認為。
PVC期貨也缺乏持續(xù)上漲的動力。蔡英超表示，目前PVC基本面依然偏弱?！敖?，PVC行業(yè)集中擴大產(chǎn)能，有4套裝置將在7月至8月投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能基數(shù)大幅增加。同時，行業(yè)檢修季基本結(jié)束，后期計劃內(nèi)的檢修也明顯減少，開工率有望反彈。此外，印度BIS認證有望在下半年落地，但目前國內(nèi)尚無一家企業(yè)獲此認證，屆時PVC出口將大大受限?！彼f。
