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隨著二季報(bào)持續(xù)披露，公募基金最新規(guī)模浮出水面：部分科技、醫(yī)藥及量化基金環(huán)比顯著增加，有產(chǎn)品從萬(wàn)元增至億元，更有的規(guī)模增長(zhǎng)超30倍。賽道景氣度和策略契合行情成為規(guī)模躍升的關(guān)鍵推手。

業(yè)內(nèi)人士表示，科技、醫(yī)藥基金規(guī)模大增，緣于結(jié)構(gòu)性行情帶來(lái)的高收益預(yù)期，資金蜂擁而入。不過(guò)，這類(lèi)高波動(dòng)熱門(mén)品種更適合作為組合中的“衛(wèi)星倉(cāng)位”，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者可重點(diǎn)配置。普通投資者應(yīng)立足自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，構(gòu)建均衡組合。

科技、醫(yī)藥規(guī)模大增

二季度，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，投資機(jī)遇主要聚焦于科技、醫(yī)藥和新消費(fèi)等賽道。根據(jù)已披露的二季報(bào)，相關(guān)基金在該季度獲得眾多資金申購(gòu)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選一季度末規(guī)模僅0.36億元，但二季度凈申購(gòu)份額超6億份；永贏科技智選一季度末規(guī)模為2.52億元，二季度凈申購(gòu)份額超5億份。前述兩只基金二季度區(qū)間凈值漲幅均超30%，超額收益顯著。

同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)二季度區(qū)間凈值略微虧損，該基金在二季度配置了人形機(jī)器人方向，收獲了近9000萬(wàn)份的凈申購(gòu)。此外，采用量化策略的基金也吸引了資金關(guān)注，安信量化精選滬港深300指數(shù)增強(qiáng)二季度凈申購(gòu)份額超4億份，二季度區(qū)間凈值漲幅超5%。

從已披露的二季報(bào)來(lái)看，4只股票型基金規(guī)模環(huán)比均有增長(zhǎng)。其中，安信量化精選滬深300指數(shù)增強(qiáng)規(guī)模為12.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)181.12%；銀華專(zhuān)精特新量化優(yōu)選規(guī)模為0.54億元，環(huán)比增長(zhǎng)80%；永贏醫(yī)藥健康規(guī)模為1億元，環(huán)比增長(zhǎng)56.25%；同泰金融精選規(guī)模為0.49億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.68%。前三只量化和醫(yī)藥主題基金漲幅明顯高于金融主題基金。

混合型基金方面，二季報(bào)顯示，同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)由不足1萬(wàn)元躍升至1.45億元，成功摘掉“迷你”標(biāo)簽；長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選規(guī)模為11.32億元，環(huán)比增長(zhǎng)3044.44%；永贏科技智選規(guī)模為11.66億元，環(huán)比增長(zhǎng)362.7%。

基金規(guī)模的驟增通常由凈值上漲與份額凈申購(gòu)共同驅(qū)動(dòng)，上述產(chǎn)品亦是如此?？萍己歪t(yī)藥在二季度均屬熱門(mén)投資賽道，其中創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)尤為突出，相關(guān)公司股價(jià)大幅上漲，帶動(dòng)相關(guān)主題基金凈值顯著反彈。

高波動(dòng)適合“衛(wèi)星倉(cāng)位”

科技、醫(yī)藥主題基金二季度規(guī)模飆升，背后既有共性，也有差異。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，上述兩類(lèi)主題基金規(guī)模增長(zhǎng)的共同點(diǎn)是：均受市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情影響，資金為追求高收益而涌入。不同點(diǎn)是：科技主題基金靠產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和政策驅(qū)動(dòng)；醫(yī)藥主題基金則基于行業(yè)自身發(fā)展及需求剛性。

高收益伴隨高波動(dòng)。永贏科技智選二季報(bào)策略顯示，該系列產(chǎn)品布局高成長(zhǎng)性行業(yè)，難免伴隨著較大的市場(chǎng)波動(dòng)。該基金在二季報(bào)中提醒投資者：“單一行業(yè)可能面臨政策調(diào)整、技術(shù)迭代等不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)”“希望大家能夠適當(dāng)分散投資”“基金定投可以平滑成本，但需匹配一定時(shí)間的投資周期”“該類(lèi)產(chǎn)品更適合做衛(wèi)星倉(cāng)位”。

“衛(wèi)星倉(cāng)位”通常被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是用作布局市場(chǎng)熱點(diǎn)的資產(chǎn)，目的是增強(qiáng)收益，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。

朱潤(rùn)康也認(rèn)為，科技與醫(yī)藥行業(yè)因其高波動(dòng)特性及發(fā)展不確定性，在資產(chǎn)配置中更適合作為“衛(wèi)星倉(cāng)位”進(jìn)行布局。

“這種配置策略既能讓投資者分享行業(yè)成長(zhǎng)紅利，又能有效控制組合風(fēng)險(xiǎn)敞口。但需要強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)于具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力且對(duì)行業(yè)有深度認(rèn)知的投資者，仍可考慮適當(dāng)提高配置比重?！敝鞚?rùn)康表示。

對(duì)于一些量化基金規(guī)模出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋認(rèn)為，“量化”二字是較好的一種營(yíng)銷(xiāo)話(huà)術(shù)，“無(wú)論什么類(lèi)型的策略，量化都能賦能；無(wú)論什么類(lèi)型的市場(chǎng)，量化都有對(duì)策；無(wú)論什么板塊崛起，量化都可能篩選。即便是被動(dòng)指數(shù)投資，也可以靠量化增強(qiáng)收益。隨著明星基金經(jīng)理光環(huán)褪去、指數(shù)基金快速崛起以及AI技術(shù)不斷突破，三重力量疊加，量化基金展現(xiàn)出強(qiáng)勁的吸金效應(yīng)。”

不過(guò)，韓瑋表示，一些量化策略源自物理范式或幸存者偏差，其收益的隨機(jī)性很大。他預(yù)計(jì)下半年量化產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，但業(yè)績(jī)將顯著分化。

朱潤(rùn)康認(rèn)為，量化基金借助分散持倉(cāng)、靈活捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)增厚收益。

展望下半年，朱潤(rùn)康建議：首先，要緊跟政策導(dǎo)向，重點(diǎn)把握科技、醫(yī)藥等受政策紅利驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)；其次，選擇投資風(fēng)格穩(wěn)定、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理；第三，優(yōu)先選擇估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)基金?！巴顿Y者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，構(gòu)建均衡配置的投資組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益的優(yōu)化匹配”。