券商中國
賀覺淵 孫璐璐 江聃
2025-07-16 09:41
根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，以美元計價的中國6月出口同比錄得5.8%，上半年出口累計同比實現(xiàn)5.9%的穩(wěn)健增長。2025年6月，我國外貿(mào)企業(yè)“搶出口”和“搶轉(zhuǎn)口”延續(xù)，支撐當(dāng)月出口表現(xiàn)。進(jìn)口則因大宗商品價格回落和國內(nèi)制造業(yè)景氣度偏弱而同比微增，以美元計價的中國6月進(jìn)口同比錄得1.1%，上半年進(jìn)口累計同比錄得-3.9%。
從貿(mào)易伙伴看，歐洲、東盟、非洲等市場成為我國出口維持韌性的關(guān)鍵。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，2025年6月，美國暫緩關(guān)稅政策期內(nèi)我國外貿(mào)企業(yè)繼續(xù)“搶出口”，中國對美國6月出口同比跌幅較5月顯著收斂。對歐盟的出口則保持高增，錄得同比增速7.6%。新興市場方面，在“搶轉(zhuǎn)口”的支撐下，6月中國對東盟出口繼續(xù)維持雙位數(shù)的同比高增，其中對越南和泰國的出口同比增速超20%。中國對非洲的出口同樣保持穩(wěn)中有升，今年6月錄得6.6%的同比增速。
從貿(mào)易商品看，汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、交運(yùn)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)械設(shè)備等相關(guān)商品出口維持較好表現(xiàn)，勞動密集型產(chǎn)品出口承壓。受全球需求旺盛和我國船舶行業(yè)競爭力提升的支撐，2024年以來我國船舶出口呈現(xiàn)高景氣。具體到船舶出口額，在2024年存在高基數(shù)的情況下，2025年6月我國船舶出口仍實現(xiàn)23.6%的高增；機(jī)電產(chǎn)品作為我國主要的出口商品，今年6月同比增長8.24%。其中，集成電路出口同比增長達(dá)24.2%、通用機(jī)械設(shè)備商品的出口同比增長1.4%；此外，今年6月玩具和家具的出口同比表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)，但整體來看，美國關(guān)稅政策對于我國箱包、紡織原料及制品、鞋靴、玩具、家具等勞動密集型產(chǎn)品出口仍造成一定壓力。
大宗商品價格同比承壓或是進(jìn)口主要拖累因素。具體來看：一方面或是出于對外貿(mào)不確定性的預(yù)期，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈海外進(jìn)口有所加速，機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口實現(xiàn)6%的同比增長，其中自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件、集成電路進(jìn)口分別同比增長9%和11%。另一方面主要進(jìn)口大宗商品中，基于海關(guān)總署披露的進(jìn)口數(shù)量和進(jìn)口規(guī)模測算，今年上半年除銅礦砂及其精礦的單價錄得同比增長外，其余包括大豆、鐵礦砂及其精礦、原油、煤及褐煤、天然氣的進(jìn)口單價均為同比下跌。
當(dāng)前，我國貿(mào)易多元化格局進(jìn)一步發(fā)展和完善，新興市場與我國之間的貿(mào)易往來愈發(fā)緊密。
首先，新興市場占中國出口份額持續(xù)攀升，我國外貿(mào)“朋友圈”更加多元。今年前6個月，美國占我國出口的份額進(jìn)一步下滑至12%左右；相比之下，同期新興市場占中國出口份額持續(xù)攀升，東盟和拉丁美洲占我國出口的份額分別為17.8%和7.8%，較2019年末讀數(shù)分別提升2個百分點和1.7個百分點。其中東盟作為我國第一大貿(mào)易伙伴，我國與東盟經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益緊密，貿(mào)易互補(bǔ)不斷增強(qiáng)。考慮到近年來中國積極推動共建“一帶一路”、區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）等一系列經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域合作協(xié)議，我國貿(mào)易多元化格局較上一輪中美貿(mào)易摩擦期間進(jìn)一步發(fā)展和完善。
其次，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體方面，拆解歐盟的進(jìn)口份額結(jié)構(gòu)變化，可以發(fā)現(xiàn)中國在歐盟進(jìn)口結(jié)構(gòu)的地位相對穩(wěn)定，2022年以來中國在歐盟進(jìn)口的份額基本維持在21%左右水平小幅波動，表明在中歐經(jīng)濟(jì)高度互補(bǔ)、利益緊密交融的背景下，中歐雙邊貿(mào)易保持穩(wěn)定發(fā)展。
我國出口商品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，中高端制造商品的產(chǎn)品競爭力不斷增強(qiáng)，帶動出口實現(xiàn)高增的同時有望增強(qiáng)出口韌性。近年來，我國制造業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型動能強(qiáng)勁，產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升。2024年全年，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械、家電等商品出口實現(xiàn)高增。出口結(jié)構(gòu)方面，對比2019年和2023年，2024年我國紡織原料及制品、雜項制品等商品在總出口的占比份額持續(xù)下降，而以交運(yùn)設(shè)備為代表的中高端制造商品出口份額持續(xù)提升，顯示出我國出口結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化的趨勢。
綜合上述分析，東盟和拉丁美洲等新興市場需求穩(wěn)步增長，以及我國與歐盟之間相對穩(wěn)定的雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，均是當(dāng)下全球貿(mào)易環(huán)境高度不確定性下我國出口韌性的重要支撐。此外，我國制造業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型動能強(qiáng)勁，中高端制造商品出口的國際競爭力逐步提升，預(yù)計以上因素有望在一定程度上增強(qiáng)我國整體出口的韌性。
