國際金融報
袁源 李蘊琪
2025-07-15 22:56
7月14日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行及金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況。
中國人民銀行副行長鄒瀾在發(fā)布會上表示，為實施適度寬松的貨幣政策，人民銀行進一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，在5月份出臺實施一攬子金融支持舉措。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進貨幣信貸合理增長。
中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長閆先東介紹，從上半年金融總量數(shù)據(jù)來看，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長，同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。6月末，我國社會融資規(guī)模和廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額同比增長8.9%和8.3%，增速分別比上年同期高0.8和2.1個百分點。
社會融資規(guī)模增量合理增長，金融體系較好地滿足了實體經(jīng)濟的資金需求。上半年，社會融資規(guī)模增量為22.83萬億元，同比多4.74萬億元。
優(yōu)化貨幣政策中間變量
上半年人民銀行出臺了一系列貨幣信貸政策措施，目前這些政策的實施情況如何？下半年人民銀行在推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好方面還會采取哪些措施？
鄒瀾在回答媒體記者相關(guān)提問時表示，今年以來，人民銀行圍繞經(jīng)濟工作重點任務(wù)，強化貨幣信貸政策的針對性和有效性，綜合施策，有效應(yīng)對外部沖擊，推動經(jīng)濟回升向好。
在貨幣政策方面，人民銀行堅持適度寬松的政策取向。5月7日，中國人民銀行行長潘功勝宣布了一攬子共10項貨幣政策措施。
數(shù)量上，綜合運用降準等貨幣政策工具，保持流動性充裕，加大中長期流動性支持。價格上，注重發(fā)揮利率工具的調(diào)控作用，下調(diào)政策利率，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和個人住房公積金貸款利率，整治規(guī)范利率違規(guī)行為，強化利率自律管理。結(jié)構(gòu)上，設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，加力支持提振消費、科技創(chuàng)新等重點內(nèi)需領(lǐng)域。
“一攬子政策已在1個月內(nèi)全部落地實施，對提振市場信心、穩(wěn)定預期發(fā)揮了積極作用，為推動經(jīng)濟回升向好持續(xù)營造良好的貨幣金融環(huán)境。”鄒瀾表示。
下階段，人民銀行將進一步落實好適度寬松的貨幣政策，抓好各項已出臺的貨幣政策措施執(zhí)行，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。
總量方面，把握好政策實施的力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配，持續(xù)營造適宜的金融總量環(huán)境。
結(jié)構(gòu)方面，突出金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重點方向，聚焦科技創(chuàng)新、擴大消費、民營小微等方面，強化政策協(xié)同聯(lián)動，用好用足各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
傳導方面，強化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，更好發(fā)揮行業(yè)自律作用，維護銀行業(yè)市場競爭秩序，提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)，把握好金融支持實體經(jīng)濟和保持自身健康性的平衡。
完善貨幣政策框架方面，進一步健全市場化的利率調(diào)控機制，優(yōu)化貨幣政策中間變量，不斷完善貨幣政策工具體系，健全可置信、常態(tài)化、制度化的政策溝通機制，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
保持人民幣匯率彈性
近期人民幣對美元匯率持續(xù)升值，但對一攬子貨幣匯率處于低位，人民銀行如何看待當前人民幣的匯率表現(xiàn)？人民幣對美元是否存在升值壓力？是否有必要采取措施穩(wěn)定人民幣匯率？
對此，鄒瀾表示，各方面對美聯(lián)儲的貨幣政策變化都非常關(guān)注。近期，美國經(jīng)濟增速有所放緩，但物價水平仍然高于美聯(lián)儲的目標水平，關(guān)稅政策又進一步增加了美國通脹走勢的不確定性，影響美聯(lián)儲降息節(jié)奏和路徑。
美元指數(shù)、美債收益率波動加大，對全球金融市場都產(chǎn)生了一定溢出效應(yīng)。美元指數(shù)由年初的109上方跌至了目前的97附近，跌幅達到11%。10年期美債收益率一度攀升到4.8%上方，創(chuàng)了2023年12月以來的高點，最近有所回落，目前運行在4.4%左右。
“相比較而言，我國金融市場展現(xiàn)出較強韌性，運行總體平穩(wěn)。人民幣對美元匯率4月初有所波動，隨后很快企穩(wěn)。特別是5月中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩(wěn)定運行在7.2元下方?！?/p>
鄒瀾強調(diào)，影響匯率的因素是多元的，比如經(jīng)濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、風險事件等。當前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內(nèi)基本面持續(xù)向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩(wěn)定具有堅實的基礎(chǔ)。
首先，中國經(jīng)濟進一步回穩(wěn)向好。一季度GDP同比增長5.4%，開局良好。4月25日中央政治局會議對經(jīng)濟工作作出了重要部署，中國經(jīng)濟將延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢。
與此同時，市場普遍預期美聯(lián)儲下半年重啟降息。主要發(fā)達經(jīng)濟體處于降息周期，市場對美聯(lián)儲重啟降息的預期升溫，中美貨幣政策周期的錯位將得到改善，中美利差趨于收窄。
此外，中國的國際收支基本平衡。2024年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比為2.2%，處于合理均衡區(qū)間。中國金融市場穩(wěn)定運行，對外開放穩(wěn)步推進，人民幣資產(chǎn)保持吸引力，跨境資本雙向有序流動。今年前5個月，企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金凈流入約1000億美元。
中國的外匯市場建設(shè)也取得長足進步。市場參與者更加成熟，交易行為更加理性，市場韌性顯著增強。上半年，企業(yè)套期保值率和貨物貿(mào)易項下人民幣跨境收支占比這兩個數(shù)據(jù)均提升至30%左右，企業(yè)應(yīng)對外部沖擊的能力明顯提升。
“中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優(yōu)勢。人民銀行的匯率政策立場是清晰和一貫的，將繼續(xù)堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定?！编u瀾強調(diào)。
