證券時報
胡華雄
2025-07-07 23:03
7月6日晚間，蓮花控股(600186)披露問詢回復，對關于公司2024年算力業(yè)務相關問題進行說明。
蓮花控股算力業(yè)務主要由旗下蓮花紫星開展，相關業(yè)務資金來源主要為金融借款等。2024年度，該公司算力服務業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入8064.34萬元，毛利率42.45%，利息費用3186.48萬元，同比上升5559.39%，蓮花紫星實現(xiàn)凈利潤-1455.74萬元。
對此上交所要求公司結(jié)合報告期算力服務業(yè)務各項成本費用等明細，說明相關業(yè)務毛利率較高但虧損的原因及合理性。
蓮花控股表示，2024年度公司營業(yè)收入以算力租賃收入為主，營業(yè)成本主要為服務器的折舊費。公司對服務器的折舊年限與安諾其、德賽西威的服務器折舊年限較為相近。盡管算力服務器行業(yè)技術迭代較快，由于原廠商具備全球領先的技術實力，其產(chǎn)品領先于同行業(yè)；隨著信息科技行業(yè)的快速發(fā)展，不同層次的算力需求都在快速增長；通過模型算法的優(yōu)化，如DeepSeek技術的出現(xiàn)，較低性能的GPU也可以在一定程度上實現(xiàn)高精度的計算任務；公司服務器主要用于算力租賃，可基于服務器的即時性能將服務器租給不同用途的客戶等原因，公司預計算力服務器較長的折舊年限具有合理性。
對于2024年度公司算力服務業(yè)務虧損的主要原因及合理性，蓮花控股表示，業(yè)務開展初期，公司自購入設備、調(diào)試運行至產(chǎn)生營業(yè)收入需要一定時間，該年度實現(xiàn)營業(yè)收入的時間較短，而前置費用發(fā)生較多。
報告期內(nèi)公司財務費用較高。子公司蓮花紫星主要通過外部融資開展算力服務業(yè)務。自2023年末至2024年末，公司共發(fā)生外部借款5.09億元（不含提前歸還借款），2024年度財務費用為2613.24萬元，其中利息費用為2628.04萬元，公司借款年化利率為5.35%至7.5%。不考慮借款期間，以當年度利息/外部借款總額計算得公司平均資本成本為5.13%。
2024年末蓮花控股持有的固定資產(chǎn)主要為大型服務器、顯卡、網(wǎng)卡、交換機、光模塊等，賬面原值合計6.38億元，賬面凈值合計5.9億元。根據(jù)相關規(guī)定，公司對持有的固定資產(chǎn)進行了減值測試。經(jīng)評估測算，公允價值減去處置費用后的凈額為5.79億元，預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為5.74億元，可收回金額為5.79億元，即報告期產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失1125.68萬元。
該公司表示，本次減值主要系因型號5等新產(chǎn)品面市，導致公司前期購置的型號1等服務器在購置后市場價格出現(xiàn)波動。公司算力業(yè)務毛利率較高但仍產(chǎn)生虧損，主要原因系公司該年度實現(xiàn)營業(yè)收入的時間較短，而前置費用發(fā)生較多；業(yè)務擴張期，外部融資較多；硬件設備價值受市場價格波動影響出現(xiàn)資產(chǎn)減值。以上事項均具有一定的商業(yè)合理性。
問詢函中，上交所還要求蓮花控股結(jié)合報告期算力服務業(yè)務開展主要依賴金融借款且虧損等情況，說明公司資金成本與業(yè)務回報是否匹配，開展算力服務業(yè)務是否具有商業(yè)合理性及可持續(xù)性，繼續(xù)開展相關業(yè)務是否有利于維護上市公司及中小股東利益。
蓮花控股稱，公司算力業(yè)務資金來源主要為外部借款，資金成本較高。2024年度，算力業(yè)務發(fā)生借款利息為2628.04萬元，占該業(yè)務凈利潤絕對值的180.53%。較高的資金成本可能影響算力業(yè)務的盈利水平。
公司預計固定資產(chǎn)投資回收期在5年內(nèi)，但需注意，相關回收期的估算基于一定假設，不排除后續(xù)由于算力設備更新?lián)Q代，導致設備的出租率與租金下降。此外，公司2024年存在部分算力租賃合同提前終止的情況，不排除后續(xù)相關情況仍可能發(fā)生。上述情況均可能導致算力設備投資回收期增長。公司提請廣大投資者關注相關業(yè)務投資風險。
