證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-07-01 22:42
5月7日債市“科技板”落地以后，科創(chuàng)債發(fā)行火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，新發(fā)科創(chuàng)債整體規(guī)模約5685億元。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，統(tǒng)計期間，銀行發(fā)行科創(chuàng)債規(guī)模最大，21家銀行合計發(fā)行規(guī)模達2190億元，占科創(chuàng)債整體發(fā)行規(guī)模近四成。值得一提的是，在低利率環(huán)境和政策支持下，這21家銀行的科創(chuàng)債票面利率在1.17%至1.95%之間。
“債市‘科技板’落地后，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模迅速擴大，融資成本優(yōu)勢明顯，尤其在低利率環(huán)境下，AAA級科創(chuàng)債加權平均利率低于同級別非科創(chuàng)債。”東方金誠研報指出，科創(chuàng)債發(fā)行主體以商業(yè)銀行和高等級央國企為主，科技型企業(yè)發(fā)行規(guī)模逐步上升，但民營科技型企業(yè)仍面臨較大發(fā)行難度。
一攬子政策助力科創(chuàng)債
5月7日，中國人民銀行與證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關事宜的公告》，從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機制等方面，對支持科技創(chuàng)新債券（簡稱“科創(chuàng)債”）發(fā)行提出若干舉措，標志著我國債市“科技板”正式落地。
隨后，滬、深、北交易所及交易商協(xié)會相繼發(fā)文落實相關部署，細化科創(chuàng)債機制安排，一攬子政策為科創(chuàng)債發(fā)行注入活力。
一方面，新增商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)管理公司等金融機構作為發(fā)行主體，同時，新增支持股權投資機構募集資金用于私募股權投資基金的設立、擴募等。另一方面，通過支持質押融資、優(yōu)化做市機制等措施，提升二級市場流動性。
“還需從推動債券條款創(chuàng)新、豐富增信措施等方面增厚民企科創(chuàng)債投資收益、緩釋違約風險，以此提升投資者對民企科創(chuàng)債的認可度、提高發(fā)債成功率，同時保證債市‘科技板’的持續(xù)穩(wěn)定運行?！睎|方金誠研報指出，后續(xù)科創(chuàng)債發(fā)行在設置轉股權、附認股權、票面利率與科創(chuàng)企業(yè)成長或募投項目收益掛鉤等創(chuàng)新條款方面還有很大的探索和實踐空間。
票面最低利率為1.17%
債市“科技板”落地以來，銀行通過發(fā)行科創(chuàng)債積極引導低成本、長期限資金流向科技創(chuàng)新領域?？苿?chuàng)債發(fā)行人可靈活選擇發(fā)行方式和融資期限，創(chuàng)新設置債券條款，包括含權結構、發(fā)行繳款、還本付息等安排，更好匹配資金使用特點及融資需求。
從發(fā)行規(guī)模來看，規(guī)模在100億元及以上的銀行有10家，包括華夏銀行、建設銀行、中國銀行、中信銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行，以及1家政策性銀行——國家開發(fā)銀行。
記者注意到，青島農(nóng)商銀行是目前唯一一家成功發(fā)行科創(chuàng)債的農(nóng)商行，發(fā)行規(guī)模10億元。
從發(fā)行期限來看，多家銀行科創(chuàng)債的發(fā)行期限為3年或5年。
從票面利率來看，最低為1.17%的“25貼現(xiàn)國開科創(chuàng)01”，其發(fā)行主體為國家開發(fā)銀行；最高為1.95%的“25湖州銀行科創(chuàng)債01”，其發(fā)行主體為湖州銀行。
從募集資金用途來看，銀行通過科創(chuàng)債募集資金將投向《金融“五篇大文章”總體統(tǒng)計制度（試行）》中規(guī)定的科創(chuàng)領域，包括發(fā)放科技貸款，投資科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的債券等，專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務；證券公司科創(chuàng)債募集資金用途聚焦于專項支持科技創(chuàng)新領域業(yè)務和補充流動資金；科技型企業(yè)科創(chuàng)債募集資金多數(shù)用于償還債務、補充流動資金，直接用于投資科技創(chuàng)新項目的相對較少。
“金融機構發(fā)行的科創(chuàng)債整體呈現(xiàn)信用資質較好、發(fā)行期限偏中短、票面利率較低、募資用途與科創(chuàng)相關度高、條款設計較為規(guī)范等特點?！睎|吳證券研報指出，作為傳統(tǒng)信貸體系的核心力量，商業(yè)銀行通過科創(chuàng)債發(fā)行可有效延伸金融服務鏈條，完善對科技型企業(yè)的全生命周期資本支持。
