證券時報
張淑賢
2025-05-30 17:10
今晚，美國一系列重磅數(shù)據(jù)出爐。
美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第一季度經(jīng)濟(jì)折合年率萎縮0.2%，預(yù)估為下降0.3%，這一數(shù)據(jù)相較于此前公布的初值（萎縮0.3%）略有上調(diào)。另據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，美國至5月24日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為24萬人，高于預(yù)期的23萬人。
受此影響，美元指數(shù)直線跳水，截至發(fā)稿，跌幅為0.41%，跌至日內(nèi)低點。美聯(lián)儲最新發(fā)布的會議紀(jì)要警告稱，未來幾個月勞動力市場存在走弱風(fēng)險，就業(yè)前景“存在相當(dāng)大的不確定性”。
值得注意的是，渣打銀行突然對美元發(fā)出危險警告。渣打銀行在最新發(fā)布的報告中表示，如果美國總統(tǒng)特朗普的政策增加美國債務(wù)負(fù)擔(dān)但未能提振美國經(jīng)濟(jì)，那么明年美元“重大”下跌的風(fēng)險將會增加。
重磅數(shù)據(jù)出爐
北京時間5月29日，美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第一季度實際GDP年化季率修正值為下降0.2%，預(yù)期為下降0.3%。美國第一季度最終銷售年化季率修正值-2.9%，前值-2.5%。美國第一季度企業(yè)獲利年化季率初值 -3.6%，前值5.9%。
美國一季度核心個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)年化季環(huán)比修正值為3.4%，略低于預(yù)期的3.5%，初值為3.5%；美國第一季度核心PCE物價指數(shù)年率修正值 2.8%，前值2.8%。
根據(jù)BEA上月的初步估算，剔除通脹影響后的一季度GDP同比錄得-0.3%，與去年第四季度2.4%的增長形成鮮明對比。
BEA通常會公布三輪季度GDP增長數(shù)據(jù)，第二輪修正數(shù)據(jù)已于今晚發(fā)布。這一輪修正基于更多數(shù)據(jù)和更新后的估算結(jié)果。
作為美國經(jīng)濟(jì)增長主要引擎的消費(fèi)者支出，第一季度增速僅為1.2%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的1.8%。這表明消費(fèi)者在面對不確定性時，消費(fèi)意愿有所減弱。
凈出口對GDP的拖累高達(dá)4.9個百分點，略高于初值。這主要是因為美國企業(yè)為了規(guī)避特朗普可能實施的關(guān)稅，提前大量進(jìn)口商品，導(dǎo)致進(jìn)口額大幅增長42.6%。
美國Ameriprise首席市場策略師安東尼·薩格林貝內(nèi)（Anthony Saglimbene）指出：“消費(fèi)者、企業(yè)和政府正持續(xù)在一個充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中摸索前行，而規(guī)則、流程和曾經(jīng)建立的制度結(jié)構(gòu)都在不斷變化中。”
另據(jù)美國勞工部周四公布的數(shù)據(jù)，美國至5月24日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為24萬人，高于預(yù)期的23萬人，前值由22.7萬人修正為22.6萬人。美國至5月17日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為191.9萬人，高于預(yù)期的189.4萬人，前值由190.3萬人修正為189.3萬人。
美聯(lián)儲最新發(fā)布的會議紀(jì)要警告稱，未來幾個月勞動力市場存在走弱風(fēng)險，就業(yè)前景“存在相當(dāng)大的不確定性”，其結(jié)果“在很大程度上取決于貿(mào)易政策及其他政府政策的演變”。
一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)直線跳水，截至北京時間21:00，跌幅為0.41%，跌至日內(nèi)低點，報99.481。
美國國債收益率短線走低，美國30年期、10年期國債收益率分別報4.979%、4.469%。
美元突遭警告
渣打銀行在最新發(fā)布的報告中表示，如果特朗普的政策增加美國債務(wù)負(fù)擔(dān)但未能提振美國經(jīng)濟(jì)，那么明年美元“重大”下跌的風(fēng)險將會增加。
渣打銀行警告稱，美國政府債務(wù)和對外負(fù)債近年來同步攀升，這為美元和美債埋下了一顆定時炸彈。一旦外國投資者對美國長期借貸能力失去信心，后果將不堪設(shè)想。
渣打銀行全球G10外匯研究主管Steve Englander在報告中提到，如果關(guān)稅和稅收政策未能刺激美國經(jīng)濟(jì)增長，外國債權(quán)人將對債務(wù)可持續(xù)性產(chǎn)生更大擔(dān)憂，這很可能以風(fēng)險溢價的形式顯現(xiàn)，要么是更高的利率，要么是更弱的美元。
事實上，市場已經(jīng)開始嗅到危險的氣息。特朗普激進(jìn)的關(guān)稅政策已經(jīng)讓美元和美債市場遭遇拋售潮，部分投資者甚至開始質(zhì)疑美國資產(chǎn)的穩(wěn)定性。
渣打認(rèn)為，外國投資者目前仍不愿完全拋售這些傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，他們在觀望特朗普的政策是否能提振美國經(jīng)濟(jì)增長。稅收法案若獲批準(zhǔn)，可能在今年內(nèi)對經(jīng)濟(jì)有所助益，但Englander預(yù)測，這種提振效應(yīng)很可能在2026年中期或2027年消退，屆時投資者對增長和債務(wù)長期影響的擔(dān)憂將重新抬頭。
Englander在報告中指出，更令人擔(dān)憂的是，如果特朗普的貿(mào)易政策仍“反復(fù)無?！保顿Y者或?qū)⒉辉高M(jìn)一步增加對美元的敞口，這可能引發(fā)美元的“顯著”波動。而其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景的改善將進(jìn)一步加劇拋售壓力。
面對潛在危機(jī)，美聯(lián)儲的政策工具可能效果有限。Englander表示，任何寬松的貨幣政策的有效性都可能受限，短期美債收益率的下降未必會延伸至債券久期。
雖然Englander認(rèn)為，只要美國政府能夠繼續(xù)發(fā)行美元計價債務(wù)，就永遠(yuǎn)不會面臨破產(chǎn)風(fēng)險，但他補(bǔ)充道，通過通脹實現(xiàn)的有效違約風(fēng)險可能成為一個實質(zhì)性風(fēng)險。如果債務(wù)路徑不能被拉平，借貸條件可能變得越來越苛刻，風(fēng)險溢價會增加公共和私人借貸的成本。
校對：高源???
