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5月29日，芭田股份（002170.SZ）發(fā)布投資者交流會(huì)公告：公司在貴州甕安生產(chǎn)基地舉辦投資者交流會(huì)，吸引了博時(shí)基金、南華基金等頭部公募，以及華西證券、信達(dá)證券、國(guó)盛證券等知名券商參與。公司常務(wù)副總裁吳益輝、董事兼董秘鄭宇等核心高管團(tuán)隊(duì)就小高寨磷礦擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程、資源稟賦等焦點(diǎn)問(wèn)題展開深度溝通，釋放出產(chǎn)能加速兌現(xiàn)、管理效能升級(jí)的積極信號(hào)。

產(chǎn)能爬坡進(jìn)展順利 小高寨二期打開彈性空間

近期，磷礦石市場(chǎng)供需緊張局面仍在延續(xù)。在建產(chǎn)能延期嚴(yán)重，在產(chǎn)產(chǎn)能衰竭和品位下降問(wèn)題凸顯。此外，磷肥需求有望穩(wěn)中有增，磷酸鐵鋰電池、凈化磷酸項(xiàng)目，精細(xì)磷化工等下游需求快速增長(zhǎng)。

作為國(guó)內(nèi)稀缺的高品位磷礦資源，小高寨磷礦當(dāng)前運(yùn)行情況成為交流核心。據(jù)披露，該礦現(xiàn)日均產(chǎn)量已達(dá)1.1萬(wàn)噸，井下4個(gè)采場(chǎng)全速運(yùn)轉(zhuǎn)，皮帶運(yùn)輸系統(tǒng)設(shè)計(jì)運(yùn)力達(dá)1.6萬(wàn)噸/日，實(shí)際峰值曾觸及3萬(wàn)噸/日，現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施可充分支撐產(chǎn)能釋放。更令市場(chǎng)關(guān)注的是，290萬(wàn)噸/年安全設(shè)施設(shè)計(jì)審查工作預(yù)計(jì)三季度完成，擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)期間將同步產(chǎn)出工程礦，增加供給彈性。據(jù)公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)，4月小高寨磷礦單月產(chǎn)量突破30萬(wàn)噸，5月前25天產(chǎn)量約27萬(wàn)噸。

針對(duì)投資者對(duì)資源稟賦的關(guān)切，公司明確小高寨磷礦保有儲(chǔ)量6000萬(wàn)噸以上，當(dāng)前開采區(qū)域A層礦平均品位達(dá)27—28%，部分B層礦品位更攀升至32%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。通過(guò)充填采礦技術(shù)實(shí)現(xiàn)95%以上回采率，疊加智能化升級(jí)帶來(lái)的效率提升，一季度原礦成本控制在130元/噸，成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)護(hù)城河。銷售端呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)，當(dāng)前未交付訂單約30萬(wàn)噸，產(chǎn)品直供硝酸磷肥、磷酸鐵等高附加值產(chǎn)線。值得關(guān)注的是，公司銷售采用鎖量不鎖價(jià)的彈性定價(jià)模式，有助于在磷礦價(jià)格景氣提升周期實(shí)現(xiàn)豐厚收益。

股權(quán)激勵(lì)落地 綁定核心團(tuán)隊(duì)與長(zhǎng)期發(fā)展

5月28日，公司同步披露了2025年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，以10.63元/份的行權(quán)價(jià)格向166名核心人員授予2000萬(wàn)份股票期權(quán)，以5.32元/股的價(jià)格向9名高管及核心骨干授予300萬(wàn)股限制性股票，覆蓋董事、核心管理人員及技術(shù)業(yè)務(wù)骨干，凸顯對(duì)人才的重視。

激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置了明確的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)：2025年凈利潤(rùn)不低于12億元或銷售量（含磷礦石、化肥、新能源材料）不低于350萬(wàn)噸，2026年凈利潤(rùn)提升至15億元或銷售量達(dá)430萬(wàn)噸?？己酥笜?biāo)兼顧財(cái)務(wù)效益與規(guī)模擴(kuò)張，體現(xiàn)公司對(duì)市場(chǎng)拓展與產(chǎn)能釋放的雙重信心。國(guó)海證券指出，公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可以健全公司的激勵(lì)機(jī)制，完善激勵(lì)與約束相結(jié)合的分配機(jī)制，使經(jīng)營(yíng)者和股東形成利益共同體，提高管理效率與水平，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展。

展望2025年，在行業(yè)供需緊平衡下，磷礦石高景氣有望延續(xù)。現(xiàn)擬啟動(dòng)的小高寨磷礦二期項(xiàng)目在建成投產(chǎn)后，有望帶動(dòng)公司產(chǎn)銷規(guī)模的進(jìn)一步提升，一方面將增強(qiáng)公司營(yíng)收和盈利能力，另一方面將為公司完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局提供有力保障。