國際金融報
李曦子 張聰
2025-05-23 23:45
近日，一紙被
“申請破產(chǎn)審查”的通知，將哪吒汽車（母公司為合眾新能源汽車股份有限公司，以下簡稱“合眾新能源”）推上了風(fēng)口浪尖。對此，哪吒汽車否認申請破產(chǎn)，稱系債權(quán)人行為。近年來，在國產(chǎn)新能源汽車崛起的大潮下，不僅誕生了巨無霸比亞迪，還涌現(xiàn)出了蔚來、小鵬、理想、零跑等一批新能源電動車新勢力。然而，在激烈的競爭之下，曾經(jīng)名噪一時的威馬汽車、極越汽車、高合汽車等車企，卻相繼倒下。
哪吒汽車有著輝煌的歷史，從曾經(jīng)的新勢力銷量冠軍，到如今陷入“破產(chǎn)審查”風(fēng)波，哪吒汽車命運牽動外界的關(guān)注。連日來，證券時報·e公司記者對哪吒汽車生產(chǎn)基地和4S店，進行了一番實地探訪。
承諾未兌現(xiàn)
杭州拱墅區(qū)大關(guān)路291號，是哪吒汽車在杭州的一處服務(wù)網(wǎng)點。5月19日，證券時報記者在該服務(wù)中心看到，哪吒汽車4S店的大門緊閉。透過玻璃可以清晰的看到，一樓的數(shù)百平米的的展廳，還停放著多款不同型號的哪吒汽車。桌子和書架上，擺放著哪吒汽車的宣傳冊。
在杭州大關(guān)路上述哪吒汽車4S店另一側(cè)，是一家大門掛著哪吒汽車商標的維修中心。該維修中心工作人員對記者稱：“哪吒汽車在這里的4S店，已經(jīng)關(guān)閉倒閉了?！蓖瑫r，對于問及為何維修中心門口掛著哪吒汽車商標，工作人員表示：“這里的售前與售后是分開經(jīng)營?，F(xiàn)在，我們維修中心還能給哪吒汽車做保養(yǎng)，但是，部分車型因為沒有零配件了，已經(jīng)不能做修理了。”
（位于杭州拱墅區(qū)大關(guān)路的哪吒汽車服務(wù)網(wǎng)點）
同樣，記者在杭州大悅城也發(fā)現(xiàn)，哪吒汽車在該商城一樓的銷售網(wǎng)點，也已悄無聲息的撤離。
公開資料顯示，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國的哪吒汽車，在28個城市開設(shè)了80余家直營店。此外，還有260余家城市合伙人加盟店。近期，網(wǎng)上盛傳，哪吒汽車在各地的經(jīng)銷商集體關(guān)門，并組團前往合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地維權(quán)。
距離杭州100里之外的縣級市桐鄉(xiāng)，是哪吒汽車母公司合眾新能源總部所在地。該生產(chǎn)基地于2018年5月竣工投產(chǎn)，工廠占地400余畝，總建筑面積達9.68萬平方米，一期投資11.56億元，一期規(guī)劃產(chǎn)能為8萬臺/年。
合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地，如今也同樣靜悄悄。證券時報記者趕到該生產(chǎn)基地時，大門口正停著一輛警車。
“以前，不需要在這里（合眾新能源廠門口）蹲點。但是近期，因為出現(xiàn)了幾次集體維權(quán)情況，所以，我們加強了在這里的治安管理?！眻?zhí)勤中的公安人員稱，“現(xiàn)在，我們周末也會派人過來蹲點，一是防止工廠的財務(wù)丟失，二是預(yù)防債權(quán)人維權(quán)的時候出現(xiàn)意外事件”。
（合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地）
合眾新能源遭到債權(quán)人維權(quán)的事情，很多桐鄉(xiāng)人都有所耳聞，甚至親眼目睹。其中，與合眾新能源相距不遠的一家工廠相關(guān)人士對記者稱，“哪吒汽車的工廠，至少從去年四季度就停工停產(chǎn)了，后來是裁員。近期，基本上每天都會有債權(quán)人過來維權(quán)，多的時候有幾十位人。所以，他們工廠門口，經(jīng)常停著數(shù)輛警車”。
據(jù)了解，今年4月17日，合眾新能源相關(guān)負責(zé)人在桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地與部分供應(yīng)商及經(jīng)銷商會談時，面對多方追問當場鞠躬致歉，并簽署《債權(quán)確認書》，承諾4月30日前恢復(fù)配件供應(yīng)以保障40萬車主的維修需求，一周內(nèi)解決經(jīng)銷商未發(fā)運車輛的問題。
“肯定沒有兌現(xiàn)啊，否則大家不會大老遠跑來。”問及上述承諾是否兌現(xiàn)，一位債權(quán)人對記者稱，“做生意要講誠信，哪吒汽車現(xiàn)在的問題不僅僅是資金鏈問題，企業(yè)信用也受到嚴重質(zhì)疑。即便公司在努力自救，但想要修復(fù)與各種供應(yīng)商、經(jīng)銷商們的關(guān)系，恐怕不是一件簡單的事情”。
租賃商陸續(xù)撤離物料
成立于2014年10月合眾新能源，位于浙江嘉興市桐鄉(xiāng)，注冊資金28.37億元，實際控制人為方運舟，其在汽車行業(yè)擁有超20年經(jīng)驗，主要專注于新能源汽車的研發(fā)。
除了桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地，合眾新能源還在江西宜春、廣西南寧設(shè)立了生產(chǎn)基地。自成立至今，合眾新能源先后推出五款新能源汽車，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。
2022年是合眾新能源的高光時刻。當年，哪吒汽車的銷售量同比增長136.76%，達到15.2萬輛，力壓“蔚來、小鵬、理想”，成為新勢力年度銷冠。據(jù)當時公開資料，當年銷量中，均價在8萬—10萬元的哪吒V銷量占比將近65%，均價15萬左右的哪吒U銷量占比達到33%，兩者加起來已經(jīng)達到98%。
進入2023年，中國新能源汽車市場淘汰賽加速 ，隨著比亞迪、長城、長安、吉利等新能源車型，陸續(xù)進入10萬級別的電動車市場，哪吒汽車原有的“低價”競爭力下降。這一年，哪吒汽車銷量同比下滑16%，降至12.42萬輛。
到了2024年，哪吒汽車斷崖式下滑，銷量僅為6.45萬輛。2025年1月，銷量僅110輛，同比暴跌97.76%；4月更被曝“零銷量”。
種種跡象顯示，合眾新能源已到了非常危險的時刻。
“我們租賃給哪吒汽車廠里的物料，基本上都已撤走了?！?月20日，一家桐鄉(xiāng)租賃服務(wù)企業(yè)對記者稱?！斑€有一部分物料，我們本來也想全部搬走，但是沒有法院的路條，工廠進不去。”
與此同時，另有債權(quán)企業(yè)向記者透露，“現(xiàn)在看來，大家已不抱太大希望了。就在上周（5月16日），他們工廠從外部租賃的叉車，也已被外部服務(wù)公司搬走了”。
除了大門的保安、公安，債權(quán)人們也成了合眾新能源現(xiàn)有財產(chǎn)的“看護人”。
在實地探訪合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地過程中，證券時報記者遇到了3位特殊的維權(quán)人。其中一位維權(quán)人對記者稱，“我們現(xiàn)在的工作，就是‘看門‘。為了防止有人從工廠偷偷轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，我們在哪吒汽車廠門口已蹲守半年了”。
（債權(quán)人變身“看護人”，在工廠門口搭起棚子，撐著太陽傘）
上述幾位特殊的維權(quán)人，都來自安徽一家物流服務(wù)企業(yè)，為合眾新能源桐鄉(xiāng)、宜春、南寧三大生產(chǎn)基地提供倉儲和物流服務(wù)等?！澳倪钙嚽妨宋覀児旧锨f元。我們已經(jīng)申請了財產(chǎn)保全，并查封了工廠里面的100多輛車，訴訟也正在走流程。預(yù)計還有2個月左右時間法院就會判決。如果屆時哪吒汽車再不給錢，就可以強行拍賣了”。
記者注意到，合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地正大門的草坪一側(cè)，上述幾位特殊的維權(quán)人用雨傘和塑料，搭起了一個簡陋的棚子，以便遮陽避雨?！拔覀冊诟浇R時租了房子，另外還有2輛車，其他人會時不時在幾個門之間來回走動?！鄙鲜鰝鶛?quán)人稱。
（停車場的大門被一輛外地牌照的車輛擋?。?
另外，記者還發(fā)現(xiàn)，目前，合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地，除了南門（正大門）是唯一可以進出的通道，其他三個側(cè)門均已被鐵鏈鎖住。法院查封資產(chǎn)的封條，也貼在合眾新能源桐鄉(xiāng)生產(chǎn)基地門口。譬如，一份查封財產(chǎn)清單顯示，查封車輛612輛，零部件1批。落款時間為2025年4月3日。
4年虧損近200億元
面對哪吒汽車相繼曝出停工停產(chǎn)、大規(guī)模裁員、拖欠供應(yīng)商貨款等負面消息，債權(quán)人們也很茫然。
“生產(chǎn)線能動起來才有希望。但現(xiàn)在，從銀行到供應(yīng)商、經(jīng)銷商、再到租賃服務(wù)方，都忙著各自保命。這種情況下，哪吒汽車想要自我恢復(fù)造血，基本上已無可能性，除非有外部資金輸血或者接盤?！苯邮苡浾卟稍L的債權(quán)人如是說。
其實，合眾新能源在陷入危機后，也在不斷尋找外部支持。今年2月，合眾新能源曾公開表示進行E輪融資，計劃融資規(guī)模40億至45億元。另外，市場還傳出豐田汽車將收購哪吒汽車。不過，從公開消息來看，上述新的融資計劃至今沒有落地，豐田汽車收購的傳聞也被否認。
（合眾新能源桐鄉(xiāng)基地停著大量哪吒汽車，大門口貼著法院查封單）
值得一提的是，哪吒汽車在崩盤前夕，母公司合眾新能源還曾計劃上市，并于2024年6月向港交所提交IPO申請書。中金、摩根士丹利、中信證券、農(nóng)銀國際、招銀國際為聯(lián)席保薦人。
根據(jù)合眾新能源此前披露的上市申請書，從2014年10成立到2024年6月，在10年的發(fā)展歷程，合眾新能源進行了10輪融資，融資金額達到人民幣228億元。
從資金背景來看，參與股東包括地方國資、產(chǎn)業(yè)投資基金、及其他專業(yè)投資公司等55家，比如具有地方國資背景的股東包括桐鄉(xiāng)國投、宜春市經(jīng)開區(qū)財政局、南寧產(chǎn)投、合肥高投等；與新能源汽車相關(guān)的資本包括寧德時代、億華通、鴻利智匯等；其他專業(yè)投資包括三六零、華鼎基金、中信證券等。
譬如，2021年10月，三六零公告稱，以自有資金共計29億元投資入股合眾新能源。全部完成后，三六零將間接合計持有合眾新能源16.5940%股權(quán)，合計成為哪吒汽車第二大股東。此前，有著“紅衣教主”之稱的周鴻祎，在不同場合為哪吒汽車站臺。
合眾新能源最近一筆高達50億元的融資，于2024年4月完成，投資方包括桐鄉(xiāng)市泰國游資本投資運營有限公司、宜春市金和股權(quán)投資有限公司、南寧民生新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)。令人始料不及的是，半年后的合眾新能源，就曝出資金鏈危機。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，合眾新能源汽車營業(yè)收入分別為人民幣12.97億元、50.89億元、130.5億元和135.55億元。增長主要由汽車及零部件銷售收入而來。2020年至2023年報告期內(nèi)，公司凈利潤分別為-13.21億元、-48.4億元、-66.7億元以及-68.67億元。
換而言之，撇開經(jīng)營斷崖式下滑的2024年，可查詢的財報數(shù)據(jù)顯示，合眾新能源4年（2020—2023年）累計虧損196.98億元。
另外，當時的上市申請書顯示，截至2023年12月31日和2024年4月30日，合眾新能源的流動負債凈額分別為人民幣19.91億元和17.95億元，自2021年至2023年底，公司的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流凈額分別為-29.91億元，-54.08億元和-43.54億元，這些狀況都可能使公司面臨流動性不足的風(fēng)險以及產(chǎn)生正現(xiàn)金流量的壓力。
扎堆上市公司已起訴
“如果最終法院裁定哪吒汽車需要破產(chǎn)，那也不是大家所期待的。不僅意味著業(yè)務(wù)沒了，能拿到手的欠款也會打折。一般來說，法院執(zhí)行強制拍賣，執(zhí)行標的最終的成交價，往往是市場價格的折上再折?！睂τ诤媳娦履茉幢簧暾埰飘a(chǎn)，浙江一家債權(quán)企業(yè)相關(guān)人士對記者稱。
實際上，對于合眾新能源欠下的債務(wù)，有些供應(yīng)商已經(jīng)做了悲觀的打算。在2024年年報中，東風(fēng)科技對合眾新能源項目進行了計提壞賬準備，壞賬準備金額為205.37萬元，計提比例為60%，計提理由為預(yù)計部分無法收回。
不過，今年5月7日晚，埃夫特公告稱，經(jīng)江西省宜春市袁州區(qū)人民法院主持調(diào)解及確認，公司與合眾新能源宜春分公司、合眾新能源汽車股份有限公司就剩余合同款項支付的相關(guān)事宜達成合意。
《民事調(diào)解書》顯示，宜春合眾、合眾新能源尚欠埃夫特設(shè)備款約4915.09萬元，宜春合眾、合眾新能源同意自2025年6月至2025年11月（共計6個月），于每月30日之前向埃夫特支付約819.18萬元，埃夫特自愿放棄其他訴訟請求。
殊不知，不到一周，合眾新能源就被申請破產(chǎn)審查。對于上述調(diào)解的還款計劃能否兌現(xiàn)？記者近日多次致電埃夫特相關(guān)部門，但未收到回音。
除了東風(fēng)科技，埃夫特，企查查顯示，包括華域汽車、億緯鋰能、華測導(dǎo)航、川環(huán)科技、瑞聲科技、鴻利智匯等上市公司，也與合眾新能源存在買賣合同糾紛。其中，億緯鋰能與合眾新能源的買賣合同糾紛開庭時間為2025年5月21日，華域汽車與合眾新能源的買賣合同糾紛開庭時間為2025年5月23日。
（貼在合眾新能源桐鄉(xiāng)基地工廠門口法院執(zhí)行書）
企查查還顯示，自2025年以來，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司已多次被列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額約1.4億余元。
合眾新能源未來的命運不得而知，但是，生死存亡的關(guān)鍵時刻，公司近期負面消息頻出。譬如，合眾新能源因欠稅215萬元被稅務(wù)部門公開曝光；哪吒汽車海外事業(yè)部總裁周江已于近期離職，去向未知。
另外，多位接受記者采訪的債權(quán)人透露，“根據(jù)我們與目前在職合眾新能源員工交流，如果再找不到外部援手，可能面臨解散，而且時間不會太久”。
