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歷經(jīng)多年，ST天目（600671.SH）終于成功“去星摘帽”，公司股票簡(jiǎn)稱將自5月20日起恢復(fù)為天目藥業(yè)。業(yè)績(jī)層面，公司在去年成功扭虧為盈，核心產(chǎn)品銷售額翻倍增長(zhǎng)。

昔日“中藥制劑第一股”如何在國(guó)資扶持下重?zé)ü饷ⅲ?/p>

成功“去星摘帽”

5月16日盤后，ST天目發(fā)布公告稱，公司將于5月19日停牌一天，并于次日（5月20日）起復(fù)牌并撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司股票轉(zhuǎn)出風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，公司股票價(jià)格的日漲跌幅限制由5%變更為10%。

同時(shí)，公司股票簡(jiǎn)稱也將由“ST目藥”恢復(fù)為“天目藥業(yè)”。

據(jù)了解，天目藥業(yè)始于1958年，1993年登陸上交所，成為杭州第一家上市公司，并有“中藥制劑第一股”之稱。公司業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，藥品流通，醫(yī)技培訓(xùn)、器械銷售服務(wù)、大健康等多個(gè)領(lǐng)域。

上市之后的五年里，天目藥業(yè)除1995年出現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)下滑外，其余四年的營(yíng)收和凈利均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。直到2000年，天目藥業(yè)非分支機(jī)構(gòu)天倫造紙廠改制，大部分時(shí)間處于停產(chǎn)狀態(tài)，虧損嚴(yán)重。

此外，天目藥業(yè)控股子公司生產(chǎn)的表皮生長(zhǎng)因子處于試產(chǎn)期，同時(shí)在做四期臨床，對(duì)產(chǎn)銷產(chǎn)生較大影響。兩項(xiàng)因素合計(jì)影響公司凈利潤(rùn)491.81萬元，公司當(dāng)年?duì)I收、凈利分別同比下滑31.66%和76.26%。

隨后，天目藥業(yè)業(yè)績(jī)有所回暖。但在2007年又因年報(bào)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，而被實(shí)行其他特別處理（ST），這也是天目藥業(yè)首次戴帽。

從審計(jì)報(bào)告來看，會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出，天目藥業(yè)存在與資金管理相關(guān)的內(nèi)部控制制度執(zhí)行不力，授權(quán)審批不規(guī)范、相關(guān)會(huì)計(jì)記錄不完整、貨幣資金賬實(shí)不符和資金實(shí)際去向不明的情況。同時(shí)，天目藥業(yè)存在購銷交易和投資業(yè)務(wù)等缺乏必要、合理的商業(yè)理由之情形。

被“ST”后，天目藥業(yè)進(jìn)入了“保殼”階段，公司頻頻開展賣地賣房、并購重組等動(dòng)作。不過，天目藥業(yè)的多次重組均以失敗告終，公司還一度陷入了股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

2020年，天目藥業(yè)再度被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，公司徹底披星戴帽（*ST）。據(jù)了解，彼時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)現(xiàn)天目藥業(yè)存在11起違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)、公司印章管理相關(guān)的內(nèi)部控制存在重大缺陷，以及5起控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金事項(xiàng)，共計(jì)占用公司資金3480萬元。

青島國(guó)資出手相助

自2011年以來，天目藥業(yè)經(jīng)歷多次易主，最終于2023年塵埃落定。當(dāng)年8月，青島匯隆華澤投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“匯隆華澤”）成為公司新的控股股東，青島市嶗山區(qū)財(cái)政局成為實(shí)際控制人。

天目藥業(yè)如今摘星脫帽同青島國(guó)資的幫助不無關(guān)系。據(jù)天目藥業(yè)，2023年10月，嶗山區(qū)國(guó)資成為公司控股股東后，嶗山區(qū)委區(qū)政府高度重視，做出重要部署，成立天目專班，先后提出了一攬子“保殼救市”方案。

具體包括，2023年，大股東無償豁免9000萬元債務(wù)，為上市公司釋放資金流動(dòng)性；發(fā)揮大股東身份優(yōu)勢(shì)，為上市公司提供擔(dān)保支持，2024年共申請(qǐng)銀行授信超1億元；發(fā)揮專班集體決策優(yōu)勢(shì)，對(duì)上市公司重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)保駕護(hù)航。

此外，天目藥業(yè)借助青島國(guó)資的資源優(yōu)勢(shì)，迅速切入以青島為主的山東市場(chǎng)，通過大客戶定制、線下分銷等手段鋪開市場(chǎng)，構(gòu)建了以鐵皮楓斗顆粒為主，輔之以藥酒、熊膽粉等聯(lián)名款產(chǎn)品的保健品矩陣，實(shí)現(xiàn)保健品板塊營(yíng)收大幅提升。

為了擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖，天目藥業(yè)在去年并購了青島模擬醫(yī)學(xué)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“模擬醫(yī)學(xué)”）和青島天目山醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天目山醫(yī)療”）。

據(jù)了解，模擬醫(yī)學(xué)主要承擔(dān)青島市衛(wèi)生健康委的醫(yī)學(xué)培訓(xùn)服務(wù)。2024年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3724.51萬元，凈利潤(rùn)1746.67萬元。天目山醫(yī)療主要服務(wù)為醫(yī)療器械銷售，2024年全年?duì)I收251.94萬元，凈利潤(rùn)125.15萬元。

去年扭虧為盈

青島國(guó)資入主后，天目藥業(yè)在去年成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司去年全年?duì)I收2.17億元，同比增長(zhǎng)78.44%；歸母凈利潤(rùn)1524.58萬元，去年同期虧損3827.51萬元，同比扭虧為盈。

對(duì)于去年?duì)I收顯著增長(zhǎng)，天目藥業(yè)表示，主要系本期新增模擬醫(yī)學(xué)、天目山醫(yī)療、深圳天目山三家子公司合計(jì)貢獻(xiàn)4582萬元。

產(chǎn)品方面，天目藥業(yè)大健康板塊的嶗山白花蛇草水曾是網(wǎng)絡(luò)上風(fēng)靡一時(shí)的飲品。2024年年報(bào)顯示，公司白花蛇草水（天目山加強(qiáng)版）實(shí)現(xiàn)銷售額342.32萬元。

另在2024年，天目藥業(yè)的河車大造膠囊和鐵皮楓斗的銷售額實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這兩款產(chǎn)品銷售額分別達(dá)1051.88萬元和4086.74萬元，分別同比增長(zhǎng)2060.7%和529.76%。

據(jù)天目藥業(yè)官網(wǎng)，前者能夠滋陰清熱，補(bǔ)腎益肺，適用于肺腎兩虧，虛勞咳嗽，潮熱骨蒸，盜汗遺精，腰膝酸軟等陰虛癥狀。在腫瘤化療中，對(duì)骨髓、肝、腎功能有保護(hù)作用。

鐵皮楓斗是以鐵皮石斛、西洋參、蔗糖為主要原料制成的保健食品，經(jīng)動(dòng)物實(shí)驗(yàn)評(píng)價(jià)，具有增強(qiáng)免疫力的保健功能。

對(duì)于接下來的發(fā)展，天目藥業(yè)表示，一是將全面重建銷售渠道。根據(jù)公司“南北雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展戰(zhàn)略，分別設(shè)立北方營(yíng)銷中心和南方營(yíng)銷中心，深耕北方市場(chǎng)大健康藍(lán)海；二是通過并購模擬醫(yī)學(xué)和天目山醫(yī)療兩家子公司，多元化布局醫(yī)療器械和醫(yī)療培訓(xùn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)為上市公司輸血；三是聚焦精品中藥主營(yíng)業(yè)務(wù)，深耕鐵皮石斛保健品系列和六味地黃口服液等非處方藥（OTC）產(chǎn)品的銷售體系建設(shè)，推動(dòng)公司多個(gè)優(yōu)質(zhì)藥品和保健品批文的委托生產(chǎn)工作，進(jìn)一步充沛公司產(chǎn)品池。

今年第一季度財(cái)報(bào)顯示，天目藥業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5229.35萬元，同比增長(zhǎng)88.55%；歸母凈利潤(rùn)509.43萬元，去年同期為虧損972.28萬元。

隨著業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)，天目藥業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)也迎來了一波漲勢(shì)，并于4月24日盤中達(dá)到最高值14.99元。截至5月16日收盤，天目藥業(yè)報(bào)收13.52元，漲2.42%，總市值16.46億元。

記者：唐菁陽

文字編輯：王麗穎

版面編輯：畢丹丹