證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-04-30 12:24
今年以來，港股市場整體走勢強(qiáng)勁。今年一季度，主動權(quán)益基金的持倉規(guī)模與配置比例雙雙刷新階段性高點(diǎn)。其中，超七成產(chǎn)品加碼港股，上百只基金單季倉位提升超兩成，最高超40個百分點(diǎn)。
港股今年走出強(qiáng)于A股市場的反彈表現(xiàn)：香港恒生指數(shù)年內(nèi)漲9.71%，恒生科技指數(shù)大漲12.35%，跑贏上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指等多個A股主要指數(shù)。機(jī)構(gòu)動向上看，今年一季度，權(quán)益型基金積極南下“掃貨”。
中金公司數(shù)據(jù)顯示，可投資港股公募基金的總規(guī)模整體抬升：至今年一季度末，公募基金的港股持倉占其股票投資市值比例已經(jīng)升至36.9%，創(chuàng)近5年以來最高水平，明顯高于去年底的30.5%。主動偏股型基金今年一季度末的港股持倉為4084億元人民幣，較去年末增加26.5%，持倉占比也從去年末的25.9%升至30.8%。
根據(jù)2025年一季報，主動權(quán)益型基金中，長城競爭優(yōu)勢六個月持有A、國聯(lián)安科技創(chuàng)新、南方領(lǐng)航優(yōu)選A、華安醫(yī)藥生物A、華夏產(chǎn)業(yè)升級A等基金一季度末港股倉位環(huán)比增幅居前，均至少較去年末提高了40個百分點(diǎn)。
不過，中金公司首席港股與海外分析策略師劉剛指出，在一季度南向資金大幅流入的過程中，主動權(quán)益型基金占比卻依然維持在9.6%，可見主動權(quán)益型公募基金并非主力；內(nèi)地被動ETF持有港股市值則環(huán)比提升近55%。
據(jù)中金公司數(shù)據(jù)，新經(jīng)濟(jì)是整體內(nèi)地公募基金配置港股的主要偏好，持股占比由去年末的71%大幅攀升至今年一季度末的79.3%。行業(yè)配置上，港股的互聯(lián)網(wǎng)與半導(dǎo)體板塊最受青睞，其中電商互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備、制藥與生物科技等持倉占比環(huán)比增幅靠前。個股方面，內(nèi)地公募基金一季度重倉騰訊、阿里巴巴與中芯國際，無論是持有基金數(shù)還是市值均增加最多。
銀華心怡靈活配置混合基金經(jīng)理李曉星表示看好全年的權(quán)益市場，相對更為看好港股市場，看好港股科技、港股消費(fèi)、港股紅利等?！拔覀兛春酶酃煽萍箭堫^，DeepSeek的出現(xiàn)加速了國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)程。”港股科技巨頭是產(chǎn)業(yè)趨勢和基本面趨勢共振的方向。業(yè)績層面，港股科技龍頭業(yè)績持續(xù)增長，同時估值水平仍處于較為合理的狀態(tài)。
睿遠(yuǎn)港股通核心價值混合基金經(jīng)理張佳璐認(rèn)為，目前港股整體估值仍然處于歷史中位數(shù)之下，在漲幅最明顯的科技行業(yè)中，中小市值的公司估值仍然處于低位，其他板塊的估值更沒有明顯變化，在后續(xù)關(guān)稅壓力下，如果估值有進(jìn)一步調(diào)整，將會更加凸顯港股市場的性價比。
景順長城中證港股通科技ETF基金經(jīng)理張曉南表示，AH溢價指數(shù)仍處于歷史高位，表明港股相對A股依然處于有利水平，結(jié)合港股估值仍處于歷史較低位置，長期來看，隨著盈利能力改善及估值中樞的抬升，港股市場的配置價值有望得到進(jìn)一步提振。
