國際金融報
吳迪
2025-04-25 10:56
人民財訊4月25日電,中金公司研報稱,3月,社零總額同比增長5.9%,為2024年以來最高單月增速,主要受以舊換新政策的短期提振。中金公司的估算顯示,年初以來以舊換新進(jìn)展逐步加快,一季度4類商品財政補貼規(guī)模約為645億元,其中3月約391億元。政策效果方面,中金公司估計3月補貼政策對4類商品消費的當(dāng)期乘數(shù)可能在2.8以上。但歷史經(jīng)驗顯示,耐用品補貼政策具有透支效應(yīng),長期累計乘數(shù)會動態(tài)減弱,且對同期的其他消費形成一定擠壓。中金公司認(rèn)為,在貿(mào)易形勢不確定性大幅上升的背景下,更要注重“投資于人”,加大對民生領(lǐng)域(比如生育、養(yǎng)育、住房、養(yǎng)老等社會保障)的支持。