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黃金一路狂飆。

今日早間，黃金價(jià)格再度大漲，上期所黃金期貨主力合約一舉突破800元/克關(guān)口，創(chuàng)歷史新高；現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度突破3380美元/盎司，再度刷新歷史最高點(diǎn)位。A股開(kāi)盤后，黃金股全線大漲，曉程科技一度沖擊20CM漲停，鵬欣資源強(qiáng)勢(shì)漲停。

與此同時(shí)，上海黃金交易所公告稱，近期貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。

展望后市，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金價(jià)格或仍有上行空間，投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置意愿持續(xù)增強(qiáng)。在高盛的樂(lè)觀情景假設(shè)下，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，黃金ETF的資金流入或?qū)⑦M(jìn)一步提速，推動(dòng)金價(jià)年內(nèi)升至3880美元/盎司。

黃金飆漲

4月21日早盤，上期所黃金期貨主力合約再度飆漲，一舉突破800元/克關(guān)口，創(chuàng)歷史新高，一度大漲超2%，今年迄今累計(jì)漲超30％。

受此影響，A股開(kāi)盤后，黃金股集體大漲，曉程科技一度沖擊20CM漲停，現(xiàn)漲超16%；鵬欣資源、潮宏基強(qiáng)勢(shì)漲停，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金、山東黃金、中金黃金、山金國(guó)際等跟漲。

與此同時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度突破3380美元/盎司，再度刷新歷史最高點(diǎn)位，現(xiàn)漲1.56%。

有分析稱，隨著投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)信心下降，美元傳統(tǒng)的避險(xiǎn)屬性正面臨挑戰(zhàn)，美元大跌為黃金價(jià)格帶來(lái)支撐。

Capital Economics分析師表示，受美國(guó)頻繁變動(dòng)的關(guān)稅政策影響，美元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位正面臨越來(lái)越多的質(zhì)疑。

另外，“美國(guó)總統(tǒng)特朗普解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾”的事態(tài)進(jìn)展也對(duì)國(guó)際黃金造成了擾動(dòng)。

有媒體爆料稱，特朗普數(shù)月以來(lái)一直在私下研究解雇鮑威爾，但其團(tuán)隊(duì)內(nèi)部對(duì)此意見(jiàn)不一。上周五，白宮方面證實(shí)，特朗普及其團(tuán)隊(duì)正在研究能否解雇鮑威爾。

在高盛的極端情景預(yù)測(cè)中，一個(gè)“聽(tīng)話的美聯(lián)儲(chǔ)”將屈服于政治壓力，不顧通脹風(fēng)險(xiǎn)而大幅降息，這將導(dǎo)致對(duì)美元體系信心的崩塌，進(jìn)而推動(dòng)金價(jià)飆升。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的決策不再基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而是基于白宮的政治需求時(shí)，黃金將被作為避險(xiǎn)資產(chǎn)瘋搶。高盛指出，歷史上每當(dāng)中央銀行失去獨(dú)立性時(shí)，都會(huì)導(dǎo)致法定貨幣信心危機(jī)，金價(jià)因此大幅上漲。

加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barry Eichengreen表示：“全球?qū)γ涝男湃魏鸵蕾囀窃诎雮€(gè)世紀(jì)乃至更長(zhǎng)的時(shí)間里建立起來(lái)的，但它可能會(huì)在眨眼之間消失。”

后市如何演繹？

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇和全球貿(mào)易摩擦升溫的背景下，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金價(jià)格或仍有上行空間，投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置意愿持續(xù)增強(qiáng)。

美銀調(diào)查顯示，高達(dá)82%受訪基金經(jīng)理預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將走弱，創(chuàng)下30年來(lái)的歷史新高，全球股票配置降至2023年7月以來(lái)的最低點(diǎn)，“做多黃金”取代了持續(xù)24個(gè)月的“做多Mag7”，成為當(dāng)前最擁擠的交易。

與此同時(shí)，在全球央行購(gòu)金需求創(chuàng)歷史新高之際，資金也大舉流入實(shí)物黃金支持的交易所交易基金（ETF），進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)持續(xù)走高。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青指出，驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的核心邏輯在于，美國(guó)新一輪關(guān)稅政策正阻礙全球分工的供應(yīng)鏈體系，同時(shí)破壞了以美元為中心的貨幣體系。當(dāng)人們使用美元會(huì)承擔(dān)更多成本時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美元的信任度及需求就會(huì)降低?？紤]到黃金仍然是各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備的重要組成部分，且無(wú)貨幣信用受損的擔(dān)憂，在“去美元化”的趨勢(shì)下，黃金需求將大大增加，為黃金價(jià)格帶來(lái)持續(xù)支撐。

中泰證券指出，“對(duì)等關(guān)稅”持續(xù)加碼，受避險(xiǎn)需求影響，黃金價(jià)格持續(xù)上漲。中長(zhǎng)期來(lái)看，十年期美債的真實(shí)收益率處于過(guò)去十年的高位區(qū)間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走向滯脹，美元信用體系的重塑已經(jīng)成為趨勢(shì)，金價(jià)有望持續(xù)走高。

瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官M(fèi)ark Haefele表示：“適度配置黃金，已被證明能有效對(duì)沖貿(mào)易不確定性帶來(lái)的沖擊?！彼A(yù)計(jì)，盡管金價(jià)已強(qiáng)勢(shì)上漲，但仍有進(jìn)一步上行的潛力，“我們的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是，今年金價(jià)有望升至每盎司3500美元。”

高盛分析師Lina Thomas及其團(tuán)隊(duì)表示，目前黃金價(jià)格依然具有吸引力，并稱本輪上漲“具備結(jié)構(gòu)性支撐，短期內(nèi)較少面臨劇烈拋售風(fēng)險(xiǎn)”。

高盛報(bào)告指出，本月金價(jià)的主要拉動(dòng)力量來(lái)自亞洲官方機(jī)構(gòu)買盤?！耙虼耍覀冋J(rèn)為當(dāng)前金價(jià)盡管已顯著上揚(yáng)，但當(dāng)前價(jià)格仍是一個(gè)具有吸引力的入場(chǎng)點(diǎn)，預(yù)期金價(jià)年底目標(biāo)價(jià)為3700美元/盎司?！?/p>

在高盛的樂(lè)觀情景假設(shè)下，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，黃金ETF的資金流入或?qū)⑦M(jìn)一步提速，推動(dòng)金價(jià)年內(nèi)升至3880美元/盎司。

但也有機(jī)構(gòu)提醒投資者注意黃金價(jià)格高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰認(rèn)為，近期國(guó)際金價(jià)的大幅上漲，更多是投資者對(duì)市場(chǎng)恐慌和不確定性的過(guò)度反應(yīng)，待基本面相對(duì)平穩(wěn)后，同樣會(huì)增加價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人投資者需要在市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)保持理性，避免盲目追漲。

排版：羅曉霞?

校對(duì)：姚遠(yuǎn)??????????