證券時報
吳家明
2025-04-25 22:45
碧桂園境外債務重組又有新進展。
4月11日早間，碧桂園公告，繼該公司于2025年1月9日公告后欣然宣布，截至重組支持協(xié)議宣布之時，該公司已就重組方案核心條款與持有現(xiàn)有美元票據(jù)和港元可轉(zhuǎn)債合計本金 29.9%的美元債小組達成一致，美元債小組債權(quán)人已簽訂重組支持協(xié)議。碧桂園亦即將與銀團協(xié)調(diào)委員會部分成員協(xié)商一致；在達成一致后，相關(guān)銀團小組成員將完成內(nèi)部流程以簽署重組支持協(xié)議。
據(jù)悉，簽立重組支持協(xié)議代表碧桂園探索整體方案解決其境外債務的重大里程碑。
此前碧桂園2024財報顯示，2024年總收入約2528億元，權(quán)益合同銷售金額約472億元，權(quán)益合同銷售面積約492萬平方米，凈虧損351億元，同比大幅收窄82.5%，且利潤數(shù)據(jù)出現(xiàn)筑底跡象。
建議重組獲現(xiàn)有債務債權(quán)人大力支持
4月11日一大早，碧桂園在港交所公告境外債務重組進展，其已經(jīng)與專案小組協(xié)定重組建議的主要條款，其占現(xiàn)有債券債務本金總額的29.9%，而專案小組的成員已經(jīng)簽署重組支持協(xié)議。公司亦接近完成與協(xié)調(diào)委員會若干成員的協(xié)商，待協(xié)商完成后，該等成員將進行內(nèi)部程序以取得簽立重組支持協(xié)議的相關(guān)批準。簽立重組支持協(xié)議代表公司探索整體方案解決其境外債務的重大里程碑。
公告披露，建議重組的范圍包括現(xiàn)有債務的范疇，整體未償還本金總額約為140.74億美元，連同與該未償還本金相關(guān)的所有應計未支付利息（包括違約利息）。建議重組將涉及（其中包括）注銷現(xiàn)有債務，而作為回報，債權(quán)人取得在五個計劃對價選項中作出選擇的權(quán)利。
此外，現(xiàn)有銀團貸款的持有人將有權(quán)按比例分占擔保補償金額1.78億美元，當中一部分將于重組生效日期以現(xiàn)金支付：及余額將于重組生效日期后以貸款形式分期支付。
值得一提的是，碧桂園還建議設(shè)立新管理層激勵計劃，據(jù)此，該公司普通股的5%可按悉數(shù)攤薄基準（包括悉數(shù)轉(zhuǎn)換強制性可轉(zhuǎn)換債券、SCA認股權(quán)證及股東認股權(quán)證）授予管理層團隊，以激勵管理層實現(xiàn)其商業(yè)計劃。
今年1月9日，碧桂園宣布了其境外重組提案的關(guān)鍵條款，據(jù)公告，碧桂園已與包含中銀香港、建銀亞洲在內(nèi)的七家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達成共識，協(xié)調(diào)委員會支持公司持續(xù)努力落實重組，并愿意與公司合作，確保集團繼續(xù)其業(yè)務，將干擾降到最低。倘落實，重組提案將使集團實現(xiàn)大幅去杠桿化，目標是減少債務最多116億美元。
知情人士稱，完成境外重組后，該部分債務將進入新的協(xié)議安排，若順利可化解針對控股公司境外債務的違約風險。此外，待完成境外債務重組，該公司有望確認數(shù)百億大額重組收益，凈資產(chǎn)將逐步大幅增加。
彼時，碧桂園相關(guān)人士就表示，預計在2025年上半年與境外債權(quán)人就債務重組方案達成一致。
2025年以來，房企在債務重組及企業(yè)重整方面不斷有新消息傳來，包括碧桂園、融創(chuàng)、龍光、遠洋等房企均有所進展。
業(yè)內(nèi)人士分析認為，面臨階段性困境的房企通過債務重組減輕債務壓力，不僅有助于改善企業(yè)的基本財務狀況，同時也釋放出更多資源用于保障房屋按時交付，使房企能夠更專注于提高工程質(zhì)量和加快交房進度，從而增強購房者的信心。
虧損已大幅收窄
值得一提的是，此前碧桂園發(fā)布的財報顯示，該公司虧損已經(jīng)大幅收窄。
3月30日，碧桂園發(fā)布2024年報，2024年總收入約2528億元，權(quán)益合同銷售金額約472億元，權(quán)益合同銷售面積約492萬平方米，凈虧損351億元，同比大幅收窄82.5%，且利潤數(shù)據(jù)出現(xiàn)筑底跡象。
從碧桂園的財報來看，該公司2024年凈損失額同比2023年大幅收窄82.5%，利潤數(shù)據(jù)亦初現(xiàn)筑底跡象。截至2024年12月31日，該公司總資產(chǎn)1.04萬億元，高于總負債金額，凈資產(chǎn)仍有513億元，傳遞出關(guān)于公司財務狀況的一些積極信號。
盡管面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，碧桂園采取多種措施積極應對。一方面，該公司積極籌措資金保交房，通過促進銷售、盤活資產(chǎn)等方式，2022年以來已處置難銷類資產(chǎn)及盤活沉淀資金回籠超600億元；另一方面公司通過最大限度削減支出，大幅壓降非核心非必要的經(jīng)營支出，優(yōu)化組織架構(gòu)，提升資源使用效率，促使2024年營銷及市場推廣成本和行政費用在此前基礎(chǔ)上繼續(xù)下降40.2%。
與此同時，碧桂園積極履行保交付的責任。2024年，碧桂園累計交付房屋超38萬套，累計交付面積約4608萬平方米，涉及31省242個城市。近三年來，碧桂園已累計交付房屋約170萬套。
此前，碧桂園董事會主席楊惠妍表示，2025年上半年，碧桂園的重點工作以保交房為主，下半年保交房和保主體并重，為2026年進入正常經(jīng)營狀態(tài)做好準備。
排版：王璐璐??????
校對：王蔚??????????
