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美股交易結(jié)算制度下周將發(fā)生改變。

當(dāng)?shù)貢r間5月24日，美股三大股指集體收漲。截至收盤，道指漲0.01%，納指漲1.10%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.70%。

從當(dāng)?shù)貢r間5月28日（下周二）開始，美股交易將在一天內(nèi)（T+1）“結(jié)算”（完成美元與股票的兌換），而不是兩天（T+2）。當(dāng)前美股實(shí)行T+0交易制度，但實(shí)行T+2結(jié)算交割制度，投資者買入一只股票，當(dāng)天可以賣出該股票，但是交易的結(jié)算并不是立即完成的。

納斯達(dá)克100指數(shù)創(chuàng)新高

當(dāng)?shù)貢r間5月24日，美股三大股指集體收漲。截至收盤，道指漲4.33點(diǎn)，漲幅為0.01%，報(bào)39069.59點(diǎn)；納指漲184.76點(diǎn)，漲幅為1.10%，報(bào)16920.79點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲36.88點(diǎn)，漲幅為0.70%，報(bào)5304.72點(diǎn)。

當(dāng)日成交量為本周最低，標(biāo)普500指數(shù)重回5300點(diǎn)大關(guān)，抹去了本周的跌幅。在英偉達(dá)和蘋果等大型科技公司上漲帶動下，納斯達(dá)克100指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。美國10年期國債收益率下跌1個基點(diǎn)至4.46%。美元停止了四天的上漲勢頭，石油和黃金周五小幅上漲。

（納斯達(dá)克100指數(shù)。來源/Wind）

密歇根大學(xué)的數(shù)據(jù)顯示，美國5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值69.1，預(yù)期67.5，前值67.4。消費(fèi)者預(yù)計(jì)明年物價年增長率將達(dá)到3.3%，低于本月早些時候預(yù)期的3.5%。

LPL Financial的杰夫·羅奇表示：“經(jīng)過進(jìn)一步審查，消費(fèi)者對通脹軌跡并不那么悲觀。消費(fèi)者支出可能會放緩，從而緩解經(jīng)濟(jì)需求方面的通脹壓力?！?/p>

（美國消費(fèi)者對通脹預(yù)期走勢。來源/密歇根大學(xué)）

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為5月份消費(fèi)者前景黯淡，原因是勞動力市場基礎(chǔ)的裂縫日益擴(kuò)大，以及人們意識到利率可能會在更長時間內(nèi)保持較高水平，從而影響了集體情緒。

美股交易結(jié)算T+2縮短至T+1

從當(dāng)?shù)貢r間5月28日開始，美股交易將在一天內(nèi)“結(jié)算”（完成美元與股票的兌換），而不是兩天。

據(jù)了解，對于“T+1”轉(zhuǎn)變的原因，主要是因?yàn)?021年年初，以游戲驛站等廉價股票為中心的“迷因股”交易熱潮突顯了更新市場基礎(chǔ)設(shè)施的必要性。由于社交媒體帖子的影響，業(yè)余交易者大量購入這些股票，導(dǎo)致像Robinhood Financial這樣的零售交易平臺運(yùn)營商在兩天的結(jié)算期內(nèi)不得不為這些交易提供擔(dān)保。隨著股價及其交易量和波動性的上升，Robinhood開始限制購買這些股票，以確保有足夠的資本覆蓋擔(dān)保金，這一行為引發(fā)了零售交易者的強(qiáng)烈反對以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國會成員的審查，從而促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始推行“T+1”的結(jié)算制度。

而關(guān)于“T+1”的好處，美國證券交易委員會表示，較短的結(jié)算窗口意味著買賣雙方在交易完成前違約的可能性降低。這一轉(zhuǎn)變意味著經(jīng)紀(jì)商的保證金要求降低，并且高交易量或波動性迫使經(jīng)紀(jì)商限制交易的風(fēng)險也將降低。此前，美國國債和共同基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“T+1”結(jié)算。

美國證券交易委員會還表示，“T+1”可能會增加一些操作風(fēng)險。隨著新規(guī)則的最終確定，美國證券交易委員會委員馬克·烏耶達(dá)表示，結(jié)算時間減半將意味著投資者解決交易過程中的錯誤以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)阻止欺詐行為的時間更少。

對于為何不實(shí)時“T+0”結(jié)算制度，美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒表示，現(xiàn)代技術(shù)可以將交易流程縮短為“當(dāng)天結(jié)算（T+0 或 T+晚間）”。這將進(jìn)一步降低一方或另一方在結(jié)算前違約的風(fēng)險。但證券業(yè)和金融市場協(xié)會表示，這種變化需要對市場運(yùn)營進(jìn)行昂貴的修改。該組織表示，“T+0”可能會導(dǎo)致更多“失敗交易”和欺詐，因?yàn)樾迯?fù)不正確的結(jié)算指令或發(fā)現(xiàn)合規(guī)問題的時間會更少。

對于美國以外的投資者來說，也需要盡快適應(yīng)這一變化。據(jù)彭博社報(bào)道，美國股票交易結(jié)算時間減半將使美國股市與每天交易額7.5萬億美元的全球貨幣交易市場脫節(jié)，而全球貨幣交易市場通常需要兩天才能完成。許多試圖購買美國資產(chǎn)的海外機(jī)構(gòu)需要提前獲得美元，以確保他們及時擁有美元來完成交易。如果不這樣做，可能會導(dǎo)致某些購買完全失敗。亞洲的經(jīng)紀(jì)商和投資者也將面臨著特殊的時間緊迫性挑戰(zhàn)，他們需要在美國市場收盤前執(zhí)行交易，以便滿足時間上的要求。紐約時間是交易“確認(rèn)”的最后期限，這是結(jié)算前的最后一步。

管理著28.5萬億歐元的歐洲基金和資產(chǎn)管理協(xié)會警告稱，多達(dá)700億美元的每日貨幣交易可能會因美國結(jié)算周期加快而面臨風(fēng)險。

不過，許多公司此前已提前做足了準(zhǔn)備。巴美列捷福投資股份有限公司（Baillie Gifford ）等一些基金選擇將交易員轉(zhuǎn)移到美國。木星資產(chǎn)管理公司也提前購買了美元，而更多的公司則尋求外包其外匯交易。美國存管信托和清算公司（DTCC ）去年贊助的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一半以上員工人數(shù)不足10000人的歐洲金融公司正計(jì)劃將員工轉(zhuǎn)移到北美或雇用夜班員工。

投資公司協(xié)會等金融貿(mào)易團(tuán)體表示，他們的行業(yè)正在為轉(zhuǎn)型做準(zhǔn)備，銀行已經(jīng)制定了過渡計(jì)劃，以應(yīng)對任何潛在的問題。他們特別關(guān)注5月29日所謂的雙重結(jié)算日——屆時舊“T+2 ”周期的美股交易將與第一批“T+1”交易同時到期。

消息面上，“T+1”也正在改變一些銀行的長期決策。例如，法國興業(yè)銀行的證券服務(wù)部門延長了部分員工的工作時間，而花旗集團(tuán)則將其部分團(tuán)隊(duì)遷往吉隆坡并采用周二至周六的時間表，而不是典型的周一至周五的時間表，以更好地與美國交易周保持一致。

英偉達(dá)引發(fā)拆股趨勢？禮來加投減肥藥近400億元

板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊10漲1跌。其中，通訊服務(wù)板塊股票領(lǐng)漲，醫(yī)療保健板塊股票下跌。

熱門科技股多數(shù)收漲。超微電腦、高通漲超4%，特斯拉漲超3%，Meta、英偉達(dá)、美光科技、阿斯麥、英特爾漲超2%，臺積電、奈飛、蘋果、博通漲超1%，德州儀器、谷歌A、微軟小幅上漲，禮來、亞馬遜、思科小幅下跌。

禮來跌0.13%。據(jù)禮來周五表示，目前已在印第安納州黎巴嫩的新制造工廠再投資53億美元（約合人民幣384億元），這是之前投資的兩倍多，以滿足對其減肥和糖尿病藥物不斷飆升的需求。

禮來表示，新投資總額將達(dá)到90億美元，將有助于提高禮來強(qiáng)效減肥藥Zepbound和糖尿病治療藥物Mounjaro的產(chǎn)量。據(jù)了解，Zepbound和Mounjaro這兩類藥物在美國目前依舊短缺，預(yù)計(jì)到今年第二季度，大多數(shù)劑量的供應(yīng)仍十分有限。禮來在上個月的投資者電話會議上也表示，預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能的增加，Zepbound的供應(yīng)在近期和中期將繼續(xù)保持相對緊張的情況。

禮來公司首席執(zhí)行官大衛(wèi)·里克斯表示：“今天的公告是我們公司歷史上最大的制造業(yè)投資，我們相信，這代表了美國歷史上合成藥物API制造方面最大的單一投資。”

英偉達(dá)漲2.57%。最近，英偉達(dá)宣布了拆股計(jì)劃——1拆10，此舉可能引發(fā)科技行業(yè)內(nèi)的類似趨勢。根據(jù)美國銀行的一份報(bào)告，目前有多家知名科技公司的股價較高，可能會采取相似的拆分措施。報(bào)告中指出，標(biāo)普500指數(shù)中有36家公司的股價超過500美元/股，微軟和Meta這些大型科技公司也接近這一門檻。此外，博通、S超微電腦、ServiceNow和奈飛等公司也可能是拆分的候選者。美國銀行認(rèn)為股票拆分雖然在基本面上并不改變投資者的持股價值，但心理上可能使股票顯得更具吸引力，尤其是對零售投資者而言。過去的數(shù)據(jù)顯示，股票拆分后的一年內(nèi)，這些公司的股票往往會實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的回報(bào)。例如，英偉達(dá)在2021年拆股后（1拆4），股價即走出了上行的表現(xiàn)。

（英偉達(dá)拆股）

特斯拉漲3.17%。據(jù)媒體援引知情人士稱，特斯拉自3月起在上海超級工廠減少了暢銷車型Model Y的產(chǎn)量，減產(chǎn)幅度至少達(dá)到10%以上，由于電動汽車制造商之間的激烈價格戰(zhàn)，特斯拉不得不調(diào)整其生產(chǎn)策略。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，Model Y在中國的產(chǎn)量自去年同期以來已經(jīng)大幅下降，3月和4月的產(chǎn)量分別比去年同期低17.7%和33%。今年前4個月，特斯拉在中國共生產(chǎn)了287359輛Model Y和Model 3汽車，較2023年同期下降5%，其中Model 3產(chǎn)量增長10%。

特斯拉在周四發(fā)布的最新報(bào)告中省略了到2030年每年交付2000萬輛汽車的目標(biāo)，分析師稱這是該公司正在遠(yuǎn)離電動汽車、將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向機(jī)器人出租車的另一個跡象。該公司一直在加速轉(zhuǎn)型，押注人工智能的突破以帶來新的收入增長。

Meta漲2.67%。當(dāng)?shù)貢r間周五國競爭市場管理局（CMA）稱，Meta已提議在其Facebook Marketplace平臺上限制使用其他廣告商的某些數(shù)據(jù)，這是其向CMA提交的提案修正的一部分。去年11月，CMA初步接受了Meta的承諾，這些提議包括讓Meta平臺上做廣告的競爭對手能夠選擇不將他們的數(shù)據(jù)用于改進(jìn)Facebook Marketplace。

英國的競爭監(jiān)管機(jī)構(gòu)已暫時接受這些提議的修改，并邀請利益相關(guān)方就此事發(fā)表意見。公眾咨詢將于6月14日結(jié)束。此外，關(guān)于Meta此前接受的提案的其他可能的變更，并未向外公布。

同樣在去年11月，亞馬遜也承諾不使用來自競爭對手的市場數(shù)據(jù)，以確保第三方賣家在其平臺上能享有公平的競爭環(huán)境。

谷歌A漲0.83%。代表航空公司、酒店和零售商的游說團(tuán)體敦促歐盟科技監(jiān)管機(jī)構(gòu)確保谷歌在做出改變以遵守科技規(guī)則時考慮他們的觀點(diǎn)，而不僅僅是只聽取大型中介機(jī)構(gòu)的意見。包括歐洲航空公司集團(tuán)、酒店集團(tuán)Hotrec、歐洲酒店論壇、歐洲零售業(yè)協(xié)會、歐洲電子商務(wù)協(xié)會等早在3月份就曾表示擔(dān)心新規(guī)則會給他們帶來不利影響。

據(jù)這些團(tuán)體表示：“我們的行業(yè)嚴(yán)重?fù)?dān)心目前的DMA解決方案和要求可能會進(jìn)一步影響到我們。初步觀察表明，這些變化可能會嚴(yán)重?fù)p害我們的直接銷售收入，因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)將獲得優(yōu)惠待遇。”歐盟科技監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前正在調(diào)查谷歌可能存在的DMA違規(guī)行為，據(jù)谷歌官方博客稱，搜索結(jié)果的新變化給大型中介機(jī)構(gòu)和聚合商帶來了更多的流量，而酒店、航空公司、商家和餐館的流量則減少了。

高盛推遲美聯(lián)儲將息預(yù)期至9月

大型銀行股普遍上漲。瑞銀集團(tuán)漲超2%，摩根大通、美國銀行漲超1%，富國銀行、花旗集團(tuán)、高盛、摩根士丹利小幅上漲，貝萊德小幅下跌。

高盛漲0.66%。據(jù)高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家最新的分析，美聯(lián)儲只會在9月份開始降息，但由于有跡象表明經(jīng)濟(jì)仍然太有彈性，不足以證明寬松政策的合理性。揚(yáng)·哈齊烏斯等高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中寫道：“本周早些時候，我們注意到美聯(lián)儲官員的評論表明，7月份的降息可能不僅需要更好的通脹數(shù)據(jù)，還需要經(jīng)濟(jì)活動或勞動力市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)有意義的疲軟跡象?！?/p>

值得一提的是，高盛此前是華爾街最后一批押注美聯(lián)儲將于7月開始降息的銀行之一，他們的態(tài)度目前出現(xiàn)了很大的轉(zhuǎn)變。

花旗集團(tuán)漲0.89%。花旗集團(tuán)周五表示，由于監(jiān)管要求使得華爾街銀行很難允許交易等崗位的異地工作，花旗集團(tuán)已要求其600名有資格遠(yuǎn)程工作的美國員工全職返回辦公室。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在過去幾年放寬了一些嚴(yán)格要求，允許交易員在疫情期間靈活地進(jìn)行遠(yuǎn)程工作。但在未來幾周內(nèi)，將恢復(fù)疫情前的工作場所監(jiān)管規(guī)則。

花旗集團(tuán)在一份電子郵件聲明中表示：“花旗的大多數(shù)員工將繼續(xù)采用混合時間表工作，每周至少三天在辦公室，最多兩天遠(yuǎn)程辦公?！?/p>

能源股漲跌互現(xiàn)。英國石油、美國能源、殼牌、雪佛龍、墨菲石油小幅上漲，西方石油、?？松梨?、康菲石油、巴西石油小幅下跌。

熱門中概股漲跌不一。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌0.35%。理想汽車漲超3%，拼多多、騰訊音樂漲超2%，嗶哩嗶哩、富途控股漲超1%，蔚來、阿里巴巴、滿幫、愛奇藝小幅上漲，微博小幅下跌，百度跌超1%，京東跌超2%，網(wǎng)易跌超4%。

責(zé)編：萬健祎

校對：王朝全