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中國(guó)基金報(bào)記者陸慧婧

開年僅2個(gè)多月，主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)已拉開明顯差距。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，今年以來(lái)表現(xiàn)較好的基金凈值漲幅近30%，同時(shí)也有25只基金跌幅超過20%，首尾業(yè)績(jī)相差65個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，細(xì)分行業(yè)走勢(shì)分化是主動(dòng)權(quán)益基金出現(xiàn)業(yè)績(jī)分化的主要原因，此外，部分基金的行業(yè)配置集中度較高，集中配置TMT、紅利等細(xì)分板塊，進(jìn)一步加劇了業(yè)績(jī)的分化。

重倉(cāng)紅利、TMT的基金領(lǐng)跑

今年以來(lái)，在結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)行情之下，主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)也形成強(qiáng)烈反差。去年表現(xiàn)尚優(yōu)的部分量化基金，因經(jīng)歷了春節(jié)前的小微盤股流動(dòng)性危機(jī)，年內(nèi)業(yè)績(jī)跌落至倒數(shù)位置。而重倉(cāng)煤炭等紅利板塊或集中持有人工智能等TMT板塊的基金，近一個(gè)月大漲近40%，不僅收復(fù)了春節(jié)前的“失地”，還取得了不錯(cuò)的正收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日收盤，在全市場(chǎng)5141只權(quán)益基金（包括普通股票及混合型基金，僅統(tǒng)計(jì)主份額）中，有1981只基金年內(nèi)業(yè)績(jī)飄紅，占比超過38.5%；表現(xiàn)最好的諾安積極回報(bào)基金已經(jīng)斬獲29.85%的收益，鵬華弘鑫、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中航機(jī)遇領(lǐng)航、西藏東財(cái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)優(yōu)選、宏利景氣領(lǐng)航兩年持有、萬(wàn)家精選等6只基金收益率超過20%，此外，包括宏利成長(zhǎng)、萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略在內(nèi)的124只基金收益率超過10%。

中航機(jī)遇領(lǐng)航混合基金經(jīng)理韓浩指出，今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)排名靠前的基金普遍超配AI或紅利資產(chǎn)，這也是2024年A股市場(chǎng)中比較清晰的兩條主線。當(dāng)前領(lǐng)跑基金的收益一部分來(lái)自主題行業(yè)的貝塔，一部分來(lái)自基金經(jīng)理在所在行業(yè)內(nèi)選股的阿爾法。“中航機(jī)遇領(lǐng)航的產(chǎn)品收益也來(lái)自貝塔和阿爾法兩個(gè)方面，主要聚焦于AI算力領(lǐng)域，尤其以光模塊為重?！?/p>

摩根士丹利基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理雷志勇透露，截至去年四季度末，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)配置了人工智能領(lǐng)域的算力方向。

“2月份TMT板塊大幅反彈，一些重倉(cāng)TMT板塊的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色?！背啃牵ㄖ袊?guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞表示，基金業(yè)績(jī)除受市場(chǎng)風(fēng)格影響外，還會(huì)受到組合重點(diǎn)持有的行業(yè)和個(gè)股的影響，尤其是在行業(yè)分化明顯的市場(chǎng)環(huán)境里。

首尾業(yè)績(jī)相差65個(gè)百分點(diǎn)

在部分主動(dòng)權(quán)益基金最高斬獲近30%收益的同時(shí)，多達(dá)148只基金跌逾15%，更有部分基金跌幅超35%，首尾業(yè)績(jī)相差65個(gè)百分點(diǎn)。

代景霞認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性分化行情是導(dǎo)致主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)分化的主因。相關(guān)指數(shù)收益也能反映這一特點(diǎn)，截至3月7日，今年以來(lái)價(jià)值風(fēng)格明顯占優(yōu)，滬深300相對(duì)價(jià)值指數(shù)和滬深300相對(duì)成長(zhǎng)指數(shù)收益率分別為8.09%和-2.64%，其中，煤炭、銀行和家用電器行業(yè)表現(xiàn)較好，漲幅均超過10%，而醫(yī)藥生物、環(huán)保、電子、國(guó)防軍工行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)落后，跌幅均超過10%。

“受基礎(chǔ)市場(chǎng)影響，今年以來(lái)，公募基金尤其是偏股型基金業(yè)績(jī)分化較大，特別市場(chǎng)上有部分賽道型基金經(jīng)理，組合較高的行業(yè)集中度往往會(huì)加劇這一分化?！贝跋挤Q。

韓浩說，主題型基金與細(xì)分主題指數(shù)關(guān)聯(lián)度極高，在主題、行業(yè)表現(xiàn)分化時(shí)，基金業(yè)績(jī)也隨之分化。短期來(lái)看，市場(chǎng)或許還將出現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面，但拉長(zhǎng)時(shí)間周期，這種分化終究會(huì)逐漸收斂，大部分基金的收益率向市場(chǎng)整體收益率靠近。

展望后市，韓浩認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，股市將會(huì)正面體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。當(dāng)前，市場(chǎng)整體估值水平低，投資者選擇寬基指數(shù)長(zhǎng)期持有是很好的選擇。對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格有一定判斷的基金投資者也可以選擇“長(zhǎng)坡厚雪”的優(yōu)質(zhì)賽道，如AI、醫(yī)藥等空間大、高成長(zhǎng)的主題、行業(yè)基金。

“對(duì)于普通投資者來(lái)說，往往很難把握市場(chǎng)波動(dòng)，還容易造成追漲殺跌?！贝跋冀ㄗh，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)，構(gòu)建基金組合并堅(jiān)持持有，以分享股票市場(chǎng)長(zhǎng)期上漲收益。在構(gòu)建基金組合時(shí)，可以分散配置不同的類型、風(fēng)格以及投資區(qū)域的基金。