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2025-07-04 12:19
2025年，熱盼市場復(fù)蘇的基金管理人們一邊尋找新的投資機遇、為被投企業(yè)做服務(wù)，一邊還在應(yīng)對基金出資人在管理費上的新期待。
當(dāng)管理費在減少，未來還有恢復(fù)的可能嗎？“管理費+Carry”的模式是否還能長期持續(xù)？面對巨大的市場變化，基金管理人們正在加速打造自己的未來。
今年6月底的2025年華映資本年度大會上，華映資本創(chuàng)始管理合伙人季薇向在場基金出資人、被投企業(yè)家和合作伙伴們介紹了團(tuán)隊的最新探索：以投資能力為核心，重點培養(yǎng)經(jīng)營能力和并購能力，并打造和能力迭代相匹配的工具箱。
“我們核心考慮的是最終極的目標(biāo)，繼而拉長周期，反推哪些動作是重要且必須的，哪些又是自身能力邊界達(dá)不到的。”季薇接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時介紹了她的思考。在這條以終為始的道路上，關(guān)鍵不僅在于選擇道路如何走，還有如何基于能力邊界進(jìn)行資源配置和必要取舍。
本次華映資本年度大會在揚州舉辦。揚州市委書記王進(jìn)健在大會致辭中介紹了與華映的合作，并表示，揚州不僅要打造歷史文化名城，打造宜居生態(tài)名城，更要打造產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)名城，并堅持走產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、人才創(chuàng)新的發(fā)展道路。
（揚州市委書記王進(jìn)健）
進(jìn)化背后的堅守
成立17年，華映資本始終堅持以數(shù)字化為主線，圍繞創(chuàng)新做投資。作為堅定的價值發(fā)現(xiàn)者，團(tuán)隊持續(xù)聚焦科技自立自強與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，用產(chǎn)業(yè)視角賦能優(yōu)質(zhì)項目，以耐心資本陪伴企業(yè)成長。
（華映資本合伙人團(tuán)隊亮相）
本次年度大會按慣例設(shè)置了合伙人團(tuán)隊亮相環(huán)節(jié)。隨后在題為《行深見沛，向新有為》的演講中，季薇總結(jié)道，華映資本科技投資方法論并不固化階段，而是根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期和大國競爭，放入“定義權(quán)、主導(dǎo)權(quán)、參與權(quán)”這三個維度，分別從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、市場的角度，進(jìn)行不同階段的投資。
她和團(tuán)隊都相信，如今資本市場終于迎來了政策的暖風(fēng)，隨著投資升溫、投資信心修復(fù)、投資節(jié)奏加快，今年必定是一個作為之年。
華映資本管理合伙人章高男抽絲剝繭地介紹了自己尋找真正創(chuàng)新的理論與實踐。他認(rèn)為做事情就是在現(xiàn)有共識的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)非共識，并努力把非共識變成有意義的共識。在這個演進(jìn)過程中，得到驗證的共識成為了趨勢，革命性的創(chuàng)新則隱現(xiàn)于非共識之中，后者正是科技創(chuàng)業(yè)投資的意義所在。
華映資本管理合伙人王維瑋談到并購交易時表示，隨著中小企業(yè)規(guī)模化、家族企業(yè)職業(yè)化、跨國公司本土化、多元集團(tuán)專業(yè)化、出海國際化，未來五年存在很大的行業(yè)整合并購機會。他接受采訪時也表示，創(chuàng)投資金涌向科技賽道的同時，一級市場消費板塊的資金供給也在回升，市場為投資人打開了以合理估值投資優(yōu)質(zhì)消費項目的窗口期。
探路多策略投資
季薇和團(tuán)隊堅守的核心目標(biāo)一直沒變：為創(chuàng)業(yè)者更好賦能，給投資人更優(yōu)回報。
在基金出資人眼中，這是一支持續(xù)學(xué)習(xí)、適應(yīng)能力強、能迅速調(diào)整并找到定位的優(yōu)秀團(tuán)隊，因此持續(xù)選擇投資華映。
元禾辰坤主管合伙人徐清在現(xiàn)場致辭中說，“股權(quán)投資原來的邏輯已經(jīng)行不通了，未來十年，市場將探索出嶄新的模式，找到新的輝煌。 ”季薇認(rèn)同徐清的觀察，華映團(tuán)隊的每個當(dāng)下也都在為未來做準(zhǔn)備。
在關(guān)注領(lǐng)域和投資方法論之外，季薇具體介紹了團(tuán)隊在經(jīng)營能力、并購能力等商業(yè)化運營能力上的進(jìn)一步探索。
一手做資金管理，一手做資產(chǎn)運營。兩者并進(jìn)，整個齒輪系統(tǒng)將更好運轉(zhuǎn)。具體來說，華映資本將基于企業(yè)不同發(fā)展階段需要不同屬性資金的考量，打造和能力迭代相匹配的多元資金工具箱。
這個“工具箱”的投資工具主要分為股權(quán)投資和多策略投資兩大類：股權(quán)投資不僅包括華映長期專注的VC典型投資，還包括正在探索的大比例投資和并購交易。多策略投資將包括高性價比份額、頭部項目接續(xù)、可轉(zhuǎn)債和供應(yīng)鏈金融等。
華映資本的新策略得到了基金出資人的大力支持。這些支持者不僅包括以元禾辰坤為代表的市場化母基金，還有來自地方政府和政府投資基金的支持。
2024年，揚州和華映資本合作組建了一只5億元規(guī)模的先進(jìn)智能制造母基金，并于新的一年迅速進(jìn)行了擴(kuò)募。與揚州合作設(shè)立的先進(jìn)智能制造基金將成為華映資本在新策略上的重要支持。
記者在采訪中了解到，今年上半年華映資本的投資規(guī)模已是去年全年的三倍。接下來，團(tuán)隊仍將長期堅守早期投資領(lǐng)域，并配置大約20%-30%的資金用于創(chuàng)投之外的探索。
“我覺得首先自己要有定力，謹(jǐn)記立身之本和初心?！奔巨闭f，華映資本的初心是通過支持中國優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)成長獲得投資回報?！盀長P賺到錢，是我們做VC的本分?！?/p>
