券商中國
許諾
2025-05-10 16:15
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| 圖蟲創(chuàng)意/供圖 |
證券時報記者 孫璐璐 秦燕玲
中央金融工作會議對未來一段時期做好金融工作做出全面部署，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是本次會議部署的一項重要任務(wù)，也是提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟和高質(zhì)量發(fā)展能力的一條主線。
雖然2017年召開的全國金融工作會議并未明確提及“金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，但彼時會議提出的“金融要把為實體經(jīng)濟服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點”、“提高資源配置效率”、“深化金融改革”等要求已被看作是推動金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。2023年召開的中央金融工作會議提出“堅持深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，這既是對6年前金融工作會議所擘畫的金融改革路線圖的傳承延續(xù)，也是為今后一段時間的金融改革謀新篇，特別是對金融服務(wù)實體經(jīng)濟提出了新要求——金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)，為建設(shè)金融強國明確了改革的著力點。高質(zhì)量服務(wù)內(nèi)涵豐富，不少分析認為，這既包括宏觀政策要營造良好的貨幣金融環(huán)境，也需要推動金融機構(gòu)改革、促進金融市場發(fā)展和開放，從而提高資金使用效率。
優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)需
良好的貨幣金融環(huán)境
金融服務(wù)實體經(jīng)濟仍是本次金融工作會議的重要議題，如何通過資金更為精準有效供給，為宏觀經(jīng)濟重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，將是下階段金融助力經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的“必答題”。而作為流動性供給的“源頭”，貨幣信貸政策將有新舉措。
中央金融工作會議對“著力營造良好的貨幣信貸環(huán)境”明確了方向，包括“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱”、“把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)”等。
貨幣政策強調(diào)“始終”保持穩(wěn)健性，是為了防止錢變“毛”，這是金融人民性的重要體現(xiàn)；也意味著盡管當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復雜多變，我國仍將在盡量長的時間里保持正常的貨幣政策，不搞“大水漫灌”強刺激。
人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾近日就表示，將堅持以人民為中心的價值取向，既滿足經(jīng)濟發(fā)展需要，也堅決不能讓老百姓的票子變“毛”，要守護好老百姓手里的錢袋子。
貨幣政策在保持穩(wěn)健基調(diào)的大背景下，還要更好地服務(wù)于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，這無疑考驗著政策制定者的智慧?？梢灶A見，貨幣政策工具箱還將創(chuàng)新更多工具。
興業(yè)研究研報認為，為把握好貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，近期監(jiān)管部門或?qū)⑼卣怪С直Ｕ闲宰》恳?guī)劃建設(shè)、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“三大工程”等各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，從而加強對重點領(lǐng)域的支持力度。長期來看，貨幣政策工具箱或?qū)@信用債和ETF等進一步擴充。
銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，預計會議之后會有更多的措施出臺，普惠金融、民營經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目建設(shè)將成為重點方向，貨幣信貸政策兼顧總量和結(jié)構(gòu)，在保持信貸總量的基礎(chǔ)之上，引導金融機構(gòu)聚焦經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)化資源配置。
金融服務(wù)實體經(jīng)濟
要做好五篇大文章
為助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展，近年來，金融資源供給也在發(fā)生明顯的結(jié)構(gòu)性變化，更多的資金流向普惠小微、制造業(yè)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。今年以來，上述領(lǐng)域的貸款余額同比增幅均遠超各項貸款增速。例如，9月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長38.2%，比各項貸款增速高27.3個百分點；“專精特新”中小企業(yè)貸款余額同比增長18.6%，比各項貸款增速高7.7個百分點；普惠小微貸款余額同比增長24.1%，比各項貸款增速高13.2個百分點。
章俊認為，金融可以通過引導資金流向，從而定向支持某些領(lǐng)域或行業(yè)。當前國產(chǎn)科技替代、數(shù)字經(jīng)濟、綠色能源等領(lǐng)域逐漸成為我國經(jīng)濟增長的新動力，加強金融對這些領(lǐng)域的定向支持，有利于加快我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。
我國金融體系目前仍以間接融資為主，信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整對引導更多金融資源流向經(jīng)濟重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)有風向標的作用。中央金融工作會議明確，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。這指明了下一步金融資源配置的重點方向。
上海新金融研究院副院長劉曉春表示，上述五方面是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的具體落腳點。這五篇文章的關(guān)鍵詞，實際上是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的方向，是經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的方向。
“以前講金融支持經(jīng)濟，往往是單純指生產(chǎn)、流通或行業(yè)、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的純經(jīng)濟活動，很少涉及增長方式、社會責任、個人生存改善等領(lǐng)域?！眲源悍Q，這次五篇大文章是全方位的、前瞻性的。需要關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新、科技的市場化應用、綠色發(fā)展、共同富裕、老齡化社會需求、數(shù)字化經(jīng)濟發(fā)展模式等。
完善機構(gòu)定位
大中小機構(gòu)分化明顯
作為資金等金融資源配置的執(zhí)行終端，金融機構(gòu)在優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)、提高資金使用效率方面發(fā)揮著重要作用，是做好五篇大文章的主力軍。因此，完善機構(gòu)定位在此次中央金融工作會議中有詳細部署。
會議提出，支持國有大型金融機構(gòu)做優(yōu)做強，當好服務(wù)實體經(jīng)濟的主力軍和維護金融穩(wěn)定的壓艙石，嚴格中小金融機構(gòu)準入標準和監(jiān)管要求，立足當?shù)亻_展特色化經(jīng)營，強化政策性金融機構(gòu)職能定位，發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能。此外，在推進金融高水平開放方面，會議強調(diào)，堅持“引進來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)。
上述涵蓋國有大型金融機構(gòu)、中小金融機構(gòu)、政策性金融機構(gòu)、外資金融機構(gòu)等各類機構(gòu)發(fā)展的定位安排，被看作是金融行業(yè)下一步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重中之重，特別是未來國有大型金融機構(gòu)和中小金融機構(gòu)之間的分化將更為明顯。
“隨著機構(gòu)定位的完善，國有大行總資產(chǎn)在銀行業(yè)總資產(chǎn)的占比或?qū)⒂兴嵘?；地方中小銀行在嚴格準入標準等要求下，伴隨著兼并重組等過程，數(shù)量將有所減少。”興業(yè)研究研報稱。
記者根據(jù)工行、建行、農(nóng)行、中行、交行和郵政儲蓄銀行六大國有銀行披露的2023年三季報計算，截至9月末，六大國有銀行總資產(chǎn)占銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比重超44%。
另據(jù)央行公布的不同類型中資銀行的人民幣信貸收支數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，盡管七家大型銀行（除上述六大銀行外，還包括國家開發(fā)銀行）的資金運用總規(guī)模略少于中小型銀行，但七家大行的各項貸款余額總計高達114萬億元，比數(shù)量眾多的中小銀行貸款總余額還要高出近1.5萬億元，凸顯近年來大行發(fā)揮信貸投放的“頭雁”作用。
劉曉春也認為，隨著技術(shù)的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈全球化的推進，金融服務(wù)也隨之出現(xiàn)大網(wǎng)絡(luò)化、大規(guī)?；痛髾C構(gòu)化的趨勢，尤其在國際地緣政治競爭激烈的情況下更是如此。但這并不說明中小金融機構(gòu)不再有發(fā)展的空間，中小金融機構(gòu)在數(shù)量減少的同時，依然有相當規(guī)模的特定客戶群體需要服務(wù)。而保險業(yè)所能發(fā)揮的經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能，前者針對實體經(jīng)濟，企業(yè)在遭遇自然災害等突發(fā)事件時，能減少損失，及時復工復產(chǎn)；后者針對社會弱勢群體，讓低收入者、生活困難者、小微企業(yè)等在遭遇困難時能得到適當?shù)谋Ｕ希@也是普惠金融的重要內(nèi)容。
央行宏觀審慎管理局局長李斌則透露，將推動金融機構(gòu)改革，促進規(guī)范健康發(fā)展，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。優(yōu)化金融機構(gòu)布局，構(gòu)建由銀行信貸、債券市場、股票市場、風險投資等組成的全方位、多層次金融支持服務(wù)體系。（本系列完）
