券商中國
王蕊
2025-05-11 22:45
中國基金報記者 曹雯璟
科創(chuàng)板問世五年來，公募密集布局科創(chuàng)類基金，相關產(chǎn)品也取得了相當可觀的“戰(zhàn)績”，首批科創(chuàng)主題基金成立以來平均回報近70%，而且還誕生了多只“翻倍基”。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，無論從估值還是盈利角度看，科創(chuàng)板的投資價值凸顯。中長期看好以半導體、人工智能、高端制造、生物科技為代表的硬科技方向。
首批科創(chuàng)主題基金
成立以來平均回報近70%
2019年4月首批7只科創(chuàng)主題基金獲批后，公募基金就開啟了科創(chuàng)板投資之旅。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，易方達、華夏、富國、南方、匯添富、嘉實、工銀瑞信旗下首批7只科技創(chuàng)新主題基金成立以來平均收益率高達69.79%。
從全市場來看，近四成科創(chuàng)板相關主題基金斬獲正收益，近20只產(chǎn)品自成立以來的回報率超過30%。其中，易方達科技創(chuàng)新、大成科創(chuàng)主題A自成立以來回報分別高達138.38%、119.79%，成為名副其實的“翻倍基”。
但伴隨著市場行情波動加劇，科創(chuàng)類基金業(yè)績出現(xiàn)分化。截至11月3日，同樣在2019年成立的科創(chuàng)主題基金首尾業(yè)績差近150個百分點，此外，還有多只在2021年成立的中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF產(chǎn)品業(yè)績墊底，最高虧損近50%。
“部分科創(chuàng)主題基金由于多種因素影響，對科創(chuàng)行業(yè)配置比例不同。實際上，過去一年科創(chuàng)行業(yè)整體表現(xiàn)較為優(yōu)秀，半導體和生物醫(yī)藥等年初以來行業(yè)機會也較為顯著，低配科創(chuàng)的產(chǎn)品業(yè)績可能跑輸。其次，不同基金經(jīng)理的投資能力也有所差異。最后，科創(chuàng)基金業(yè)績背后是基金公司綜合投研能力的支撐，包括產(chǎn)業(yè)研究、公司研究和投資轉化，均需要高效有力的科創(chuàng)投研團隊積極配合?！辈r基金權益投資四部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理肖瑞瑾談到。
嘉實基金也認為，科創(chuàng)主題基金業(yè)績分化背后，有主觀和客觀等多方面因素。一方面全面注冊制后，科創(chuàng)板持續(xù)擴容，投資研究難度和深度顯著提高。允許虧損企業(yè)上市，投資不確定性強，與之相對應的波動也可能很大。另一方面，投研實力更強的基金團隊可能更容易有超額表現(xiàn)。
科創(chuàng)板中長期投資價值顯著
業(yè)內(nèi)人士認為，無論從估值還是盈利角度來看，科創(chuàng)板投資價值凸顯。
中歐瑾和基金經(jīng)理李帥表示，科創(chuàng)板里面的不少資產(chǎn)屬于中小盤成長，在經(jīng)濟復蘇、流動性充裕、增量資金有限的情況下，有利于中小盤成長表現(xiàn)。過去幾年，科創(chuàng)板上市公司業(yè)績普遍增長了一到兩倍甚至更高，目前來看500多家科創(chuàng)板上市公司中，依然有不少公司未來三年業(yè)績預期能增長一倍甚至更高，結合估值水平，投資價值顯著。
易方達基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌則認為，從宏觀層面來看，在一系列穩(wěn)增長政策支持下，我國經(jīng)濟整體延續(xù)恢復態(tài)勢，同時隨著創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略推進，科創(chuàng)板重點支持的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，將成為我國經(jīng)濟新的增長引擎，助推中國經(jīng)濟迸發(fā)出新的活力。
“科創(chuàng)類企業(yè)盈利能力和估值往往同向波動，現(xiàn)在恰恰是供需錯配導致的雙重低點，是很好的投資機遇。隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，新型產(chǎn)業(yè)的需求增速再次向上，相關公司將有望迎來一輪盈利和估值雙升的行情?！眳R添富基金經(jīng)理馬翔談到。
鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理蘇俊杰強調(diào)，當前的科創(chuàng)板正處于賠率勝率雙高的投資戰(zhàn)略機遇期。他認為，科創(chuàng)板是調(diào)整幅度最大也是估值壓縮程度最大的板塊之一，當前估值處于歷史極低水平，向下空間相對有限，而向上修復的彈性較大。同時，科創(chuàng)板相關公司業(yè)績也在持續(xù)改善，預期科創(chuàng)中小市值指數(shù)今年的盈利增速有望達到40%以上，未來兩年復合增速或更高。
此外，多位業(yè)內(nèi)人士表示，從中長期視角出發(fā)，持續(xù)看好以半導體、人工智能、高端制造、生物科技為代表的硬科技方向，以及以光伏、儲能為代表的低碳主題方向的投資價值。
