證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-05-11 20:10
北上資金連續(xù)2日凈買入A股。
11月3日，A股主要指數(shù)集體收漲，滬指漲0.71%報3030點(diǎn)，深證成指漲1.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.47%。兩市近3900只個股上漲。盤面上，受人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見印發(fā)，機(jī)器人板塊全天強(qiáng)勢，多股漲停；半導(dǎo)體板、北斗導(dǎo)航、文化傳媒板塊等板塊漲幅居前，醫(yī)藥板塊分化，鋼鐵、房地產(chǎn)等板塊走弱。
北上資金當(dāng)日凈買入A股71.08億元，為連續(xù)2日持續(xù)凈買入，這也是時隔22個交易日后，北上資金單日凈買入金額最高值。
多重積極因素疊加催化
近期，美聯(lián)儲暫停加息導(dǎo)致美債收益率下行以及中美關(guān)系緩和等多重積極因素疊加，或是催化北上資金大幅凈買入A股的理由。
美聯(lián)儲11月議息會議一致投票保持前期基準(zhǔn)利率，整體看美聯(lián)儲議息會議符合市場普遍預(yù)期，自2023年7月加息以來第三次暫停加息，雖然加息周期無法確認(rèn)結(jié)束，但是美聯(lián)儲整體姿態(tài)偏向鴿派，近期美債收益率的上行降低了進(jìn)一步加息的必要性。
A股于周五整體上揚(yáng)，博時基金分析，美聯(lián)儲11月暫停加息，加上此前美國財政部宣布四季度較長期國債供應(yīng)的增幅低于預(yù)期，在這些因素影響下，10年期美債收益率下行至4.662%，全球風(fēng)險資產(chǎn)面臨的壓力有所緩和。北向資金大幅凈流入A股，一定程度上提振市場信心。
華夏基金認(rèn)為，影響兩市的主要因素是存量資金圍繞政策的博弈格局，以及資金在熱點(diǎn)板塊的交易節(jié)奏。地緣相關(guān)因素一定程度上影響市場風(fēng)險偏好。
“中美關(guān)系緩和跡象為市場注入對未來經(jīng)濟(jì)增長的信心?！焙闵昂；鹬赋?，北向資金因此連續(xù)兩個交易日流入，如白酒、醫(yī)藥板塊權(quán)重龍頭表現(xiàn)較好。
除了海外因素，近期國內(nèi)資本市場出現(xiàn)較多積極因素。
如近期召開的中央金融工作會議將金融提到了戰(zhàn)略的高度，強(qiáng)調(diào)金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，大力發(fā)展金融是戰(zhàn)略決策。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，資本市場是金融板塊里非常重要的一環(huán)，也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要方面。因此，大力發(fā)展資本市場是解決當(dāng)前消費(fèi)增速低迷、經(jīng)濟(jì)增長力度較弱的一個關(guān)鍵，對資本市場的大力支持的定調(diào)提振了市場信心。
此外，近期，國內(nèi)頭部公募基金公司如易方達(dá)基金、招商基金、華夏基金等紛紛宣布自購，6家公募公司宣布的自購總金額已達(dá)到11億元。在自購之外，多家基金公司掌門人也表示積極看好中國資產(chǎn)。如南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷蓤?jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)長期增長潛力，將與行業(yè)同仁一道，積極做多中國資產(chǎn)。富國基金總經(jīng)理陳戈表示，從當(dāng)前資本市場環(huán)境來看，增量資金入市正迎來難得的機(jī)遇窗口期，將懷著極大的熱情，積極擁抱A股，靜待長期回報。
華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，A股“五重底”已經(jīng)相繼出現(xiàn)，應(yīng)該在市場情緒低點(diǎn)買入并長期持有，在黎明前積累更多高性價比的份額。易方達(dá)基金董事長（聯(lián)席）兼總經(jīng)理劉曉艷指出，綜合企業(yè)盈利增長、股息收益和估值變化這三方面來看，集中了中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的A股市場整體下行風(fēng)險有限，當(dāng)前時點(diǎn)具備長期配置價值。
A股外部擾動因素或逐漸趨弱
北上資金連續(xù)2日買入A股，累計凈買入金額達(dá)到1.79萬億元，為10月20日以來最高。A股積極因素逐漸累積。
展望未來，近期中美關(guān)系好轉(zhuǎn)、國內(nèi)萬億國債增發(fā)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長潛力有望進(jìn)一步釋放。恒生前?；鹫J(rèn)為，在前期A股的政策底出現(xiàn)之后，市場底部可能已經(jīng)出現(xiàn)，投資者風(fēng)險偏好開始提升，上市公司盈利的逐步改善可以期待，A股整體有望在當(dāng)前低位實(shí)現(xiàn)反彈向上，當(dāng)前時點(diǎn)可以偏向樂觀一些。
不過，11月3日，A股市場成交額依舊不高、略過8000億元，博時基金分析，當(dāng)前資金的觀望情緒較明顯。從10月的PMI數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢不變，但修復(fù)的基礎(chǔ)還需繼續(xù)鞏固。今年以來，消費(fèi)是我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主要動力，在房地產(chǎn)市場修復(fù)偏弱的情況下，1萬億特別國債的發(fā)行，將有望從基建投資端為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加新的動能。隨著美聯(lián)儲加息逐步進(jìn)入尾聲，外部不確定因素對A股的擾動將逐漸趨弱，短期A股大概率還是會呈現(xiàn)震蕩走勢，在市場仍缺乏主線的情況下，可適當(dāng)均衡配置。
楊德龍認(rèn)為，當(dāng)前市場在3000點(diǎn)附近震蕩，3000點(diǎn)成為A股市場底部的重要特征。大盤跌破3000點(diǎn)通常意味著市場短期風(fēng)險得到了充分釋放。過去十幾年中，大盤五十多次跌破3000點(diǎn)，但又無一例外地五十多次站上了3000點(diǎn)，未來即使再次跌破，也會較快地收復(fù)。這表明在3000點(diǎn)市場估值已較低，估值較低就會吸引資金布局，即所謂的否極泰來。
“當(dāng)市場發(fā)生背離基本面的波動時，或許是我們發(fā)掘新的投資機(jī)會的時候?！辈r基金于善輝表示，三季度已是本輪經(jīng)濟(jì)的底部，目前中國經(jīng)濟(jì)正處在一個企穩(wěn)的狀態(tài)。外資方面，于善輝認(rèn)為，短期之內(nèi)，海外的錢應(yīng)該是處于平衡的狀態(tài)，長期配置資金流動的可能性并不太大。
看好這些機(jī)會
近期，A股各板塊走勢較為分化，低位股大幅反彈，高位股大幅震蕩。多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，短期內(nèi)A股仍將繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)化行情。
恒生前?；鹬赋?，板塊選擇上，建議關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)尤其是創(chuàng)新藥板塊的情緒反轉(zhuǎn)，關(guān)注對經(jīng)濟(jì)敏感性較強(qiáng)的順周期板塊待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的預(yù)期反轉(zhuǎn)，并持續(xù)挖掘科技及高端制造領(lǐng)域的長期投資機(jī)會，包括高端制造、人工智能、國防軍工等。
“黃金價格展望將相對樂觀。金價站穩(wěn)2000美元后，黃金股將重新打開上行空間。”工銀瑞信基金認(rèn)為，目前十年期美債收益率上漲至5%左右，未來空間仍難以判斷，但該利率水平較高概率已處于頂部，且由于對黃金的影響式微，使得金價與美債收益率同步攀升，盡管美債收益率或在高位持續(xù)較長周期，但未來一個季度美債長端收益率見頂?shù)母怕瘦^高。
長城證券蔣飛認(rèn)為，中國的核心資產(chǎn)主要是在一些壟斷行業(yè)或資源密集型行業(yè)，比如銀行、煤炭、電力等。這些行業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)營的必不可少資產(chǎn)，也是政府大力支持的行業(yè)。通過觀察也可以看到，這些公司的分紅率也在不斷提高，現(xiàn)金流充裕，是值得重點(diǎn)關(guān)注的投資品種。
“大盤尚未出現(xiàn)全面上漲信號，行業(yè)輪動依然較快，繼續(xù)關(guān)注杠鈴組合?！比A寶證券分析師認(rèn)為，將關(guān)注“杠鈴”組合中的進(jìn)攻板塊如困境反轉(zhuǎn)、科技題材，以及防御板塊中的低波紅利和均衡。
校對：蘇煥文
