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    2. 信息量超大!資本市場(chǎng)下一步怎么干?解讀來(lái)了
      來(lái)源:中國證券報作者:昝秀麗2023-11-03 17:15

      “活躍資本市場(chǎng)”“有效防范化解金融風(fēng)險”“促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展”“培育一流投資銀行和投資機構”“大力提高上市公司質(zhì)量”……關(guān)于資本市場(chǎng)改革發(fā)展,中央金融工作會(huì )議提出了明確要求。

      中國證監會(huì )11月1日召開(kāi)黨委(擴大)會(huì )議,傳達學(xué)習中央金融工作會(huì )議精神,研究貫徹落實(shí)措施。

      如何落實(shí)好中央金融工作會(huì )議要求?資本市場(chǎng)將有哪些改革舉措即將提上日程?中國證券報記者日前從接近監管人士處獲悉,證監會(huì )將繼續研究論證尚未推出的政策舉措,成熟一項、推出一項,持續改善市場(chǎng)預期。

      要點(diǎn)速覽

      ?積極配合有關(guān)部門(mén)繼續在引導中長(cháng)期資金入市、鼓勵長(cháng)期價(jià)值投資等方面,研究推動(dòng)新的若干重要舉措

      ?堅持“零容忍”查辦大案要案,進(jìn)一步完善證券法律責任制度體系

      ?加強債市投資端改革,進(jìn)一步拓寬REITs試點(diǎn)范圍

      ?支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng )新、集團化經(jīng)營(yíng)、并購重組等方式做優(yōu)做強,打造一流的投資銀行

      ?出臺定向可轉債重組規則,滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制

      研究推動(dòng)新的若干重要舉措

      引導中長(cháng)期資金入市

      中央金融工作會(huì )議強調,保持流動(dòng)性合理充裕、融資成本持續下降,活躍資本市場(chǎng)。這是今年以來(lái),中央層面再次強調“活躍資本市場(chǎng)”。此前,7月24日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議對資本市場(chǎng)工作作出重要部署,明確提出“要活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”。

      證監會(huì )11月1日召開(kāi)黨委(擴大)會(huì )議,傳達學(xué)習中央金融工作會(huì )議精神時(shí)也再度強調,要圍繞做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章,推動(dòng)股票發(fā)行注冊制走深走實(shí),加強基礎制度和機制建設,加大投資端改革力度,吸引更多的中長(cháng)期資金,活躍資本市場(chǎng),更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能。

      中國證券報記者獲悉,圍繞活躍資本市場(chǎng),證監會(huì )前期已在集思廣益的基礎上,研究制定了一攬子政策舉措。8月18日,通過(guò)證監會(huì )有關(guān)負責人答記者問(wèn)形式進(jìn)行了全面系統介紹。

      公開(kāi)資料顯示,自8月份以來(lái),證監會(huì )已從投資端、交易端、融資端、改革端等方面推動(dòng)數十項政策舉措落實(shí)落地,特別是優(yōu)化IPO和再融資監管安排,進(jìn)一步規范股份減持行為,調降融資保證金比例。持續引導上市公司中期分紅、股份回購和股東增持等市場(chǎng)反響較好,目前政策效果正在逐步顯現。

      記者觀(guān)察注意到,近期包括數十家央企在內的上百家上市公司紛紛公告回購增持計劃,不少上市公司股東宣布暫不減持股份,大量公募私募基金公司宣布以自有資金自購旗下產(chǎn)品,市場(chǎng)主體自我調節機制充分發(fā)揮作用。

      近期,國家金融監管總局調降保險資金投資部分股票的風(fēng)險因子,財政部對國有保險公司實(shí)施3年長(cháng)周期考核,社?;饡?huì )召開(kāi)投資管理人座談會(huì )探討更好把握資本市場(chǎng)投資機會(huì )等,也對投資者信心形成明顯提振。

      中國證券報記者獲悉,下一步,證監會(huì )將繼續研究論證尚未推出的政策舉措,成熟一項、推出一項,持續改善市場(chǎng)預期。此外,將積極配合有關(guān)部門(mén)繼續在引導中長(cháng)期資金入市、鼓勵長(cháng)期價(jià)值投資等方面,研究推動(dòng)新的若干重要舉措。

      堅持“零容忍”查辦大案要案

      進(jìn)一步完善證券法律責任制度體系

      中央金融工作會(huì )議強調,要全面加強金融監管,有效防范化解金融風(fēng)險。中國證監會(huì )黨委傳達學(xué)習貫徹中央金融工作會(huì )議精神時(shí)表示,要加強資本市場(chǎng)法治建設,健全防假打假制度機制,完善行政、民事、刑事立體追責體系,對財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場(chǎng)等違法行為重拳打擊,對履職盡責不到位的中介機構嚴厲懲戒。

      中國證券報記者獲悉,證監會(huì )將堅持“零容忍”查辦大案要案;進(jìn)一步完善證券法律責任制度體系;進(jìn)一步發(fā)揮公安、檢察機關(guān)派駐證監會(huì )的體制優(yōu)勢,加強與公安檢察機關(guān)的執法合作,通過(guò)適時(shí)開(kāi)展專(zhuān)項行動(dòng)、聯(lián)合督辦等方式,推動(dòng)一批重大違法犯罪案件的快偵快處。

      記者了解到,注冊制改革啟動(dòng)以來(lái),證監會(huì )按照“零容忍”工作方針,依法從嚴打擊證券違法活動(dòng),堅決查辦干擾市場(chǎng)改革發(fā)展、侵蝕市場(chǎng)運行基礎、投資者反映強烈的重大違法行為。2019年以來(lái),共辦理2000余起案件,向公安機關(guān)移送涉嫌犯罪案件和線(xiàn)索548件。經(jīng)過(guò)綜合懲治,總體案發(fā)數量自2019年以來(lái)持續下降,違法違規多發(fā)高發(fā)態(tài)勢得到有效遏制,各類(lèi)市場(chǎng)主體的誠信規范意識普遍提高,資本市場(chǎng)生態(tài)得到持續凈化。

      據悉,下一步,證監會(huì )將全面貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì )議精神,聚焦主責主業(yè),做好以下幾項工作。

      一是堅持“零容忍”查辦大案要案。結合全面實(shí)行注冊制新的市場(chǎng)形勢,嚴肅查處欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等嚴重影響市場(chǎng)秩序的違法行為,加大對控股股東、實(shí)際控制人指使公司造假,以及保薦承銷(xiāo)、審計評估、法律服務(wù)等中介機構嚴重失職缺位行為的懲戒力度,讓做壞事的人付出沉重代價(jià)。

      二是進(jìn)一步完善證券法律責任制度體系。推動(dòng)出臺上市公司監督管理條例,加大對資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責力度。配合修訂內幕交易司法解釋?zhuān)嵘齼饶唤灰走`法成本。

      三是持續深化執法協(xié)作。進(jìn)一步發(fā)揮公安、檢察機關(guān)派駐證監會(huì )的體制優(yōu)勢,加強與公安檢察機關(guān)的執法合作,通過(guò)適時(shí)開(kāi)展專(zhuān)項行動(dòng)、聯(lián)合督辦等方式,推動(dòng)一批重大違法犯罪案件的快偵快處。

      加強債市投資端改革

      進(jìn)一步拓寬REITs試點(diǎn)范圍

      中央金融工作會(huì )議指出,促進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

      “下一步,證監會(huì )將深入貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署,激發(fā)債券市場(chǎng)活力?!弊C監會(huì )債券部有關(guān)負責人表示。

      具體而言,一是全面提升債券市場(chǎng)運行活力和質(zhì)量。加強債市投資端改革,推動(dòng)允許銀行類(lèi)機構全面參與交易所債券市場(chǎng)交易。壯大債券做市商隊伍,穩步推進(jìn)詢(xún)報價(jià)制度改革,深化債券市場(chǎng)對外開(kāi)放。二是推動(dòng)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量擴容。落實(shí)REITs常態(tài)化發(fā)行“十二條措施”要求,推進(jìn)優(yōu)質(zhì)項目供給,研究推出REITs相關(guān)指數及ETF產(chǎn)品,推動(dòng)REITs市場(chǎng)與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通。三是提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效。健全公開(kāi)透明、規范有序、廉潔高效的債券審核注冊體系。深化債券產(chǎn)品創(chuàng )新,優(yōu)化監管服務(wù),多措并舉提升債券融資的可得性和便利性。四是堅持底線(xiàn)思維,全力做好房地產(chǎn)、城投等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控。適應房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,繼續抓好資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展政策措施落地見(jiàn)效。保持房企股債融資渠道總體穩定,支持正常經(jīng)營(yíng)房企合理融資需求。堅持“一企一策”,穩妥化解大型房企債券違約風(fēng)險。強化城投債券風(fēng)險監測預警,把公開(kāi)市場(chǎng)債券和非標債務(wù)“防爆雷”作為重中之重,全力維護債券市場(chǎng)平穩運行。

      中國證券報記者還從有關(guān)方面獲悉,下一步將持續推進(jìn)完善REITs市場(chǎng)體系,穩步推動(dòng)多層次REITs市場(chǎng)建設,不斷推動(dòng)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量擴容增類(lèi),助力實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和現代化產(chǎn)業(yè)體系建設。

      具體來(lái)看,一是盡快推動(dòng)首批消費基礎設施REITs平穩落地,助力消費基礎設施領(lǐng)域企業(yè)構建“投融建管退”的良性循環(huán),更好滿(mǎn)足人民群眾消費需要,促進(jìn)擴消費、穩增長(cháng);二是支持更多符合條件的項目通過(guò)首發(fā)和擴募上市,進(jìn)一步拓寬REITs試點(diǎn)范圍,盡快覆蓋到水利、新基建等基礎設施領(lǐng)域,推動(dòng)REITs市場(chǎng)擴容增類(lèi);三是加快建立多層次REITs市場(chǎng),研究發(fā)展私募REITs市場(chǎng),推動(dòng)公募REITs、私募REITs、Pre-REITs協(xié)同發(fā)展,服務(wù)基礎設施全周期投融資需求;四是堅持規范與發(fā)展并重,持續加強REITs監管,優(yōu)化信息披露要求,建立完善符合REITs市場(chǎng)規律、具有中國特色的監管制度安排。

      打造一流投資銀行和投資機構

      中央金融工作會(huì )議提出,培育一流投資銀行和投資機構。

      中國證券報記者獲悉,圍繞上述任務(wù)目標,證監會(huì )將支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng )新、集團化經(jīng)營(yíng)、并購重組等方式做優(yōu)做強,打造一流的投資銀行,發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用;引導中小機構結合股東背景、區域優(yōu)勢等資源稟賦和專(zhuān)業(yè)能力做精做細,實(shí)現特色化、差異化發(fā)展;推動(dòng)證券公司投行、投資、投研協(xié)同聯(lián)動(dòng),不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、服務(wù)注冊制改革能力,助力構建為實(shí)體企業(yè)提供多元化接力式金融服務(wù)體系。

      同時(shí),狠抓投行業(yè)務(wù)內控合規建設,推動(dòng)證券公司真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力,切實(shí)歸位盡責,不斷提高項目質(zhì)量。積極引導投行提高站位,將自身發(fā)展融入國家大局,切實(shí)發(fā)揮投行業(yè)務(wù)功能,主動(dòng)服務(wù)高水平科技自立自強,促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)和資本的高水平循環(huán)。鼓勵證券公司加強金融科技建設,提高交易服務(wù)能力,在風(fēng)險可控前提下提高線(xiàn)上業(yè)務(wù)覆蓋面,多措并舉便利投資者參與資本市場(chǎng)投資。

      此外,圍繞“促進(jìn)長(cháng)期資本形成”,證監會(huì )還將持續加強部門(mén)協(xié)同,出臺《資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案》,加大中長(cháng)期資金引入力度,提高各類(lèi)中長(cháng)期資金參與資本市場(chǎng)的積極性和穩定性,推動(dòng)社?;?、基本養老保險基金、年金基金、保險資金等中長(cháng)期資金與資本市場(chǎng)整體保持良性互動(dòng)。

      滬深交易所正研究完善

      重組“小額快速”審核機制

      中央金融工作會(huì )議指出,大力提高上市公司質(zhì)量。

      證監會(huì )黨委傳達學(xué)習貫徹中央金融工作會(huì )議精神時(shí)指出,要大力推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量,優(yōu)化再融資和并購重組機制,鞏固深化常態(tài)化退市機制,支持上市公司轉型升級、做優(yōu)做強。

      中國證券報記者獲悉,圍繞上述任務(wù)目標,后續證監會(huì )將出臺定向可轉債重組規則,滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制。

      并購重組有利于上市公司優(yōu)化股權和資產(chǎn)結構,有利于盤(pán)活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置,是上市公司轉型升級、提質(zhì)增效的重要途徑。近年來(lái),我國經(jīng)濟發(fā)展重心已從量的擴張轉向質(zhì)的提升,并購重組在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能中的作用更為凸顯。

      今年2月以來(lái),證監會(huì )在并購重組領(lǐng)域全面實(shí)行注冊制,堅持以信息披露為中心,把選擇權交給市場(chǎng)。優(yōu)化重大資產(chǎn)重組認定標準,將發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行底價(jià)由市場(chǎng)參考價(jià)的九折降為八折,提高了交易雙方的博弈空間,降低了交易成本。下半年以來(lái),持續優(yōu)化并購重組監管機制,延長(cháng)了重組財務(wù)資料有效期,適當提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性。

      據悉,后續證監會(huì )還將出臺定向可轉債重組規則,滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制。隨著(zhù)上述政策落地見(jiàn)效,上市公司并購重組的政策環(huán)境將更加優(yōu)化,資本市場(chǎng)并購重組主渠道作用將更加彰顯。

      責任編輯: 高蕊琦
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