“活躍資本市場”“有效防范化解金融風險”“促進債券市場高質量發展”“培育一流投資銀行和投資機構”“大力提高上市公司質量”……關于資本市場改革發展，中央金融工作會議提出了明確要求。

中國證監會11月1日召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央金融工作會議精神，研究貫徹落實措施。

如何落實好中央金融工作會議要求？資本市場將有哪些改革舉措即將提上日程？中國證券報記者日前從接近監管人士處獲悉，證監會將繼續研究論證尚未推出的政策舉措，成熟一項、推出一項，持續改善市場預期。

要點速覽

?積極配合有關部門繼續在引導中長期資金入市、鼓勵長期價值投資等方面，研究推動新的若干重要舉措

?堅持“零容忍”查辦大案要案，進一步完善證券法律責任制度體系

?加強債市投資端改革，進一步拓寬REITs試點范圍

?支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行

?出臺定向可轉債重組規則，滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制

研究推動新的若干重要舉措

引導中長期資金入市

中央金融工作會議強調，保持流動性合理充裕、融資成本持續下降，活躍資本市場。這是今年以來，中央層面再次強調“活躍資本市場”。此前，7月24日召開的中共中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。

證監會11月1日召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央金融工作會議精神時也再度強調，要圍繞做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，推動股票發行注冊制走深走實，加強基礎制度和機制建設，加大投資端改革力度，吸引更多的中長期資金，活躍資本市場，更好發揮資本市場樞紐功能。

中國證券報記者獲悉，圍繞活躍資本市場，證監會前期已在集思廣益的基礎上，研究制定了一攬子政策舉措。8月18日，通過證監會有關負責人答記者問形式進行了全面系統介紹。

公開資料顯示，自8月份以來，證監會已從投資端、交易端、融資端、改革端等方面推動數十項政策舉措落實落地，特別是優化IPO和再融資監管安排，進一步規范股份減持行為，調降融資保證金比例。持續引導上市公司中期分紅、股份回購和股東增持等市場反響較好，目前政策效果正在逐步顯現。

記者觀察注意到，近期包括數十家央企在內的上百家上市公司紛紛公告回購增持計劃，不少上市公司股東宣布暫不減持股份，大量公募私募基金公司宣布以自有資金自購旗下產品，市場主體自我調節機制充分發揮作用。

近期，國家金融監管總局調降保險資金投資部分股票的風險因子，財政部對國有保險公司實施3年長周期考核，社?；饡匍_投資管理人座談會探討更好把握資本市場投資機會等，也對投資者信心形成明顯提振。

中國證券報記者獲悉，下一步，證監會將繼續研究論證尚未推出的政策舉措，成熟一項、推出一項，持續改善市場預期。此外，將積極配合有關部門繼續在引導中長期資金入市、鼓勵長期價值投資等方面，研究推動新的若干重要舉措。

堅持“零容忍”查辦大案要案

進一步完善證券法律責任制度體系

中央金融工作會議強調，要全面加強金融監管，有效防范化解金融風險。中國證監會黨委傳達學習貫徹中央金融工作會議精神時表示，要加強資本市場法治建設，健全防假打假制度機制，完善行政、民事、刑事立體追責體系，對財務造假、欺詐發行、操縱市場等違法行為重拳打擊，對履職盡責不到位的中介機構嚴厲懲戒。

中國證券報記者獲悉，證監會將堅持“零容忍”查辦大案要案；進一步完善證券法律責任制度體系；進一步發揮公安、檢察機關派駐證監會的體制優勢，加強與公安檢察機關的執法合作，通過適時開展專項行動、聯合督辦等方式，推動一批重大違法犯罪案件的快偵快處。

記者了解到，注冊制改革啟動以來，證監會按照“零容忍”工作方針，依法從嚴打擊證券違法活動，堅決查辦干擾市場改革發展、侵蝕市場運行基礎、投資者反映強烈的重大違法行為。2019年以來，共辦理2000余起案件，向公安機關移送涉嫌犯罪案件和線索548件。經過綜合懲治，總體案發數量自2019年以來持續下降，違法違規多發高發態勢得到有效遏制，各類市場主體的誠信規范意識普遍提高，資本市場生態得到持續凈化。

據悉，下一步，證監會將全面貫徹落實中央金融工作會議精神，聚焦主責主業，做好以下幾項工作。

一是堅持“零容忍”查辦大案要案。結合全面實行注冊制新的市場形勢，嚴肅查處欺詐發行、財務造假、操縱市場等嚴重影響市場秩序的違法行為，加大對控股股東、實際控制人指使公司造假，以及保薦承銷、審計評估、法律服務等中介機構嚴重失職缺位行為的懲戒力度，讓做壞事的人付出沉重代價。

二是進一步完善證券法律責任制度體系。推動出臺上市公司監督管理條例，加大對資金占用等背信行為以及第三方主體配合造假的追責力度。配合修訂內幕交易司法解釋，提升內幕交易違法成本。

三是持續深化執法協作。進一步發揮公安、檢察機關派駐證監會的體制優勢，加強與公安檢察機關的執法合作，通過適時開展專項行動、聯合督辦等方式，推動一批重大違法犯罪案件的快偵快處。

加強債市投資端改革

進一步拓寬REITs試點范圍

中央金融工作會議指出，促進債券市場高質量發展。

“下一步，證監會將深入貫徹黨中央、國務院決策部署，激發債券市場活力?！弊C監會債券部有關負責人表示。

具體而言，一是全面提升債券市場運行活力和質量。加強債市投資端改革，推動允許銀行類機構全面參與交易所債券市場交易。壯大債券做市商隊伍，穩步推進詢報價制度改革，深化債券市場對外開放。二是推動REITs市場高質量擴容。落實REITs常態化發行“十二條措施”要求，推進優質項目供給，研究推出REITs相關指數及ETF產品，推動REITs市場與香港市場互聯互通。三是提升債券市場服務實體經濟質效。健全公開透明、規范有序、廉潔高效的債券審核注冊體系。深化債券產品創新，優化監管服務，多措并舉提升債券融資的可得性和便利性。四是堅持底線思維，全力做好房地產、城投等重點領域風險防控。適應房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，繼續抓好資本市場支持房地產市場平穩健康發展政策措施落地見效。保持房企股債融資渠道總體穩定，支持正常經營房企合理融資需求。堅持“一企一策”，穩妥化解大型房企債券違約風險。強化城投債券風險監測預警，把公開市場債券和非標債務“防爆雷”作為重中之重，全力維護債券市場平穩運行。

中國證券報記者還從有關方面獲悉，下一步將持續推進完善REITs市場體系，穩步推動多層次REITs市場建設，不斷推動REITs市場高質量擴容增類，助力實體經濟高質量發展和現代化產業體系建設。

具體來看，一是盡快推動首批消費基礎設施REITs平穩落地，助力消費基礎設施領域企業構建“投融建管退”的良性循環，更好滿足人民群眾消費需要，促進擴消費、穩增長；二是支持更多符合條件的項目通過首發和擴募上市，進一步拓寬REITs試點范圍，盡快覆蓋到水利、新基建等基礎設施領域，推動REITs市場擴容增類；三是加快建立多層次REITs市場，研究發展私募REITs市場，推動公募REITs、私募REITs、Pre-REITs協同發展，服務基礎設施全周期投融資需求；四是堅持規范與發展并重，持續加強REITs監管，優化信息披露要求，建立完善符合REITs市場規律、具有中國特色的監管制度安排。

打造一流投資銀行和投資機構

中央金融工作會議提出，培育一流投資銀行和投資機構。

中國證券報記者獲悉，圍繞上述任務目標，證監會將支持頭部證券公司通過業務創新、集團化經營、并購重組等方式做優做強，打造一流的投資銀行，發揮服務實體經濟主力軍和維護金融穩定壓艙石的重要作用；引導中小機構結合股東背景、區域優勢等資源稟賦和專業能力做精做細，實現特色化、差異化發展；推動證券公司投行、投資、投研協同聯動，不斷提升服務實體經濟、服務注冊制改革能力，助力構建為實體企業提供多元化接力式金融服務體系。

同時，狠抓投行業務內控合規建設，推動證券公司真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，切實歸位盡責，不斷提高項目質量。積極引導投行提高站位，將自身發展融入國家大局，切實發揮投行業務功能，主動服務高水平科技自立自強，促進科技、產業和資本的高水平循環。鼓勵證券公司加強金融科技建設，提高交易服務能力，在風險可控前提下提高線上業務覆蓋面，多措并舉便利投資者參與資本市場投資。

此外，圍繞“促進長期資本形成”，證監會還將持續加強部門協同，出臺《資本市場投資端改革行動方案》，加大中長期資金引入力度，提高各類中長期資金參與資本市場的積極性和穩定性，推動社?；?、基本養老保險基金、年金基金、保險資金等中長期資金與資本市場整體保持良性互動。

滬深交易所正研究完善

重組“小額快速”審核機制

中央金融工作會議指出，大力提高上市公司質量。

證監會黨委傳達學習貫徹中央金融工作會議精神時指出，要大力推動提高上市公司質量，優化再融資和并購重組機制，鞏固深化常態化退市機制，支持上市公司轉型升級、做優做強。

中國證券報記者獲悉，圍繞上述任務目標，后續證監會將出臺定向可轉債重組規則，滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制。

并購重組有利于上市公司優化股權和資產結構，有利于盤活存量資產、優化資源配置，是上市公司轉型升級、提質增效的重要途徑。近年來，我國經濟發展重心已從量的擴張轉向質的提升，并購重組在服務實體經濟功能中的作用更為凸顯。

今年2月以來，證監會在并購重組領域全面實行注冊制，堅持以信息披露為中心，把選擇權交給市場。優化重大資產重組認定標準，將發行股份購買資產的發行底價由市場參考價的九折降為八折，提高了交易雙方的博弈空間，降低了交易成本。下半年以來，持續優化并購重組監管機制，延長了重組財務資料有效期，適當提高輕資產科技型企業重組估值包容性。

據悉，后續證監會還將出臺定向可轉債重組規則，滬深交易所正在研究完善重組“小額快速”審核機制。隨著上述政策落地見效，上市公司并購重組的政策環境將更加優化，資本市場并購重組主渠道作用將更加彰顯。