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編者按：

2022年可謂非同尋常的一年，全球資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，跌宕起伏亦貫穿A股全年。這一年，大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與走勢(shì)不斷貼近甚至刷新歷史極值，充分考驗(yàn)市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，也極大地考驗(yàn)基金經(jīng)理的投研功底和投資者的投資心境。值此年終收官之際，證券時(shí)報(bào)推出年終盤點(diǎn)系列，著眼于資本市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，堅(jiān)定資本市場(chǎng)參與者信心。

在波瀾起伏不定的市場(chǎng)環(huán)境下，萬家基金黃海以近50%的全年收益力壓群雄，取得全年股票型基金業(yè)績(jī)冠軍，旗下兩只基金包攬業(yè)績(jī)前兩名。

面對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)，基民似乎表現(xiàn)更為“淡定”，不少行業(yè)類ETF基金年度跌幅較大，但基民卻“越跌越買”，不少ETF基金年度份額變動(dòng)超百億。

萬家黃海包攬業(yè)績(jī)前兩名

2022年，在疫情、地緣沖突等多重不利因素沖擊下，市場(chǎng)波動(dòng)幅度明顯較大，A股主要指數(shù)全年均出現(xiàn)較大幅度下跌。上證指數(shù)全年跌15.13%，年內(nèi)一度跌破3000點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)全年下跌31.35%；創(chuàng)業(yè)板指全年下跌975點(diǎn)，跌幅達(dá)29.37%。

盡管市場(chǎng)不如人意，但仍有不少基金經(jīng)理逆勢(shì)突圍，成為2022年的“黑馬”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，萬家基金基金經(jīng)理黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略混合、萬家新利靈活配置混合分別以48.56%、43.66%的收益率位居2022年權(quán)益類基金的“冠軍”“亞軍”。此外，黃海管理的萬家精選混合A同樣以35.51%的收益率在權(quán)益市場(chǎng)中排名前列。

注：剔除2022年以來新成立的基金

黃海在公募市場(chǎng)極為低調(diào)，此前甚至因?yàn)橹貍}(cāng)地產(chǎn)股飽受質(zhì)疑，萬家宏觀擇時(shí)多策略混合的持倉(cāng)記錄顯示，2022年二季度末，黃海重倉(cāng)持有保利發(fā)展、金地集團(tuán)、建發(fā)股份等地產(chǎn)股，同時(shí)也配備了陜西煤業(yè)、中煤能源、潞安環(huán)能、山西焦煤等大量煤炭股。

2022年三季度，黃海改變了以往策略，地產(chǎn)股持倉(cāng)減少，前十大重倉(cāng)股只有金地集團(tuán)為地產(chǎn)股。與此同時(shí)，黃海大肆加倉(cāng)了煤炭、石油等能源股，迎駕貢酒等白酒股也進(jìn)入前十大重倉(cāng)股名單。

黃海表示，投資上，主要挖掘市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，布局低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高的價(jià)值股。三季度持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上略有調(diào)整，適度增加了油氣行業(yè)的權(quán)重，同時(shí)降低了地產(chǎn)的權(quán)重，增加了消費(fèi)、金融、建筑等其他行業(yè)的配置，后者股價(jià)的超跌帶來了較好的布局機(jī)會(huì)。

“A股市場(chǎng)雖然受各種負(fù)面因素沖擊呈現(xiàn)反復(fù)尋底的態(tài)勢(shì)，但由于中國(guó)市場(chǎng)廣大，同時(shí)制造業(yè)體系完備，A股市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍將層出不窮。當(dāng)前環(huán)境下價(jià)值股的性價(jià)比較高，持續(xù)受益于資產(chǎn)配置從成長(zhǎng)股向價(jià)值股再平衡的過程?！秉S海說道。

展望2023年，黃海認(rèn)為，2023年是一個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面筑底回升的過程，可以選擇的范圍更廣，比如上游資源品、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、化工、消費(fèi)、金融等。但在具體投資層面，黃海表示，“2023年上半年我還是偏謹(jǐn)慎型，能源、煤炭、油氣排在關(guān)注度比較靠前的位置，2023年二季度以后還需要看到時(shí)候的具體表現(xiàn)，觀察哪些行業(yè)有更多好的調(diào)整機(jī)會(huì)。整體上還是上游資源品、穩(wěn)增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、化工、建材、鋼鐵、水泥等板塊排在關(guān)注度比較靠前的位置；金融也是輪動(dòng)大周期的另一條線，比如保險(xiǎn)、券商、銀行。”

科創(chuàng)50等ETF基金備受青睞

在經(jīng)歷此前連續(xù)三年的上漲后，2022年A股市場(chǎng)總體出現(xiàn)明顯調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)跌幅更大，2022年分別累計(jì)下跌29.37%、31.35%，但基民卻是越跌越買。

Wind數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)50ETF年末基金份額達(dá)507.85億份，為目前基金份額最大的ETF，今年來，科創(chuàng)50ETF的基金份額增加了365.49億份，也是今年基金份額變動(dòng)最大的ETF。

創(chuàng)業(yè)板50ETF份額年內(nèi)也同樣增加了48.70億份，年末基金份額達(dá)108.71億份。

行業(yè)方面，國(guó)際地緣沖突和國(guó)內(nèi)局部疫情反復(fù)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，多數(shù)行業(yè)板塊年度收益為負(fù)，航天軍工、電子等板塊跌超20%，非銀金融、環(huán)保、計(jì)算機(jī)、通信、鋼鐵、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、汽車、家用電器等多個(gè)板塊跌超10%。而在俄烏局勢(shì)的沖擊下，全球通脹上升，能源、資源價(jià)格一度大幅上漲，以能源和資源為代表的抗通脹板塊成為年度投資主線和避險(xiǎn)主線之一，相關(guān)板塊亦大幅上漲。

醫(yī)藥生物、非銀金融、電子、計(jì)算機(jī)等板塊年內(nèi)跌幅較大，跟蹤相關(guān)行業(yè)指數(shù)的ETF基金同樣遭遇大跌，但基民卻越跌越買。

Wind數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF、醫(yī)藥ETF等年內(nèi)基金份額增加超百億份，證券ETF、半導(dǎo)體ETF、芯片ETF、5GETF等同樣獲青睞。

ETF份額增加，表明投資者抄底意愿強(qiáng)烈。據(jù)平安證券研究，目前行業(yè)ETF集中于偏上游周期板塊和偏下游的消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT、金融地產(chǎn)板塊，而中游板塊的產(chǎn)品主要集中于新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，在機(jī)械設(shè)備、專精特新等偏制造業(yè)領(lǐng)域的ETF數(shù)量較少，仍有布局空間。

市場(chǎng)分析人士指出，近年來隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情凸顯，行業(yè)主題ETF市場(chǎng)資金“高拋低吸”的特征明顯。在相關(guān)行業(yè)下跌的情況下，投資者一般會(huì)通過買入或定投的方式越跌越買，積累籌碼；而隨著指數(shù)反彈和上漲，也會(huì)在上漲過程中逐漸兌現(xiàn)收益，落袋為安。