國際金融報
夏悅超
2025-08-21 21:56
8月21日，A股整體回調(diào)，但幅度溫和。前期大熱的科技板塊降溫，市場日成交額2.46萬億元，交投依舊活躍。
受訪人士普遍認(rèn)為，今日A股回調(diào)并非趨勢逆轉(zhuǎn)。短中期大盤或進(jìn)入震蕩整理期，投資者應(yīng)關(guān)注風(fēng)格切換與板塊輪動，并結(jié)合政策導(dǎo)向、估值性價比和資金流向動態(tài)調(diào)倉。
3091只個股收跌
今日，滬指收漲0.13%報3771.1點，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.47%報2595.47點，深證成指微跌0.06%?？苿?chuàng)50、滬深300、上證50微漲，但北證50收跌1.6%。
盡管交投依舊活躍，兩市成交額小幅增至2.46萬億元，但盤面虧錢效應(yīng)明顯：僅2170只個股上漲，其中56只漲停；而下跌家數(shù)多達(dá)3091只，跌停14只。
31個申萬一級行業(yè)板塊中，有17個板塊飄紅，農(nóng)林牧漁、石油石化領(lǐng)漲，國投中魯、準(zhǔn)油股份漲停；美容護理、公用事業(yè)、傳媒、基礎(chǔ)化工、煤炭、商貿(mào)零售板塊均表現(xiàn)突出，世貿(mào)能源、華光環(huán)能、成都燃?xì)鉂q停，中核鈦白、道恩股份、長鴻高科、美邦股份、阿力科等化工個股漲停，安源煤業(yè)、匯嘉時代、翠微股份、跨境通也紛紛漲停。
科技股整體回落，好在尾盤拉升收窄跌幅，機械設(shè)備、電力設(shè)備、綜合、國防軍工、電子、汽車板塊均以下跌報收，但神開股份、歐克科技、日豐股份、漳州發(fā)展等個股漲停。
拼多多概念、環(huán)氧丙烷、豬肉概念、鈦白粉、化工原料、生態(tài)農(nóng)業(yè)等概念板塊表現(xiàn)不錯。
同步磁阻電機概念跌逾7%，新型工業(yè)化、英偉達(dá)概念、減速器、第四代半導(dǎo)體、ChatGPT概念、人形機器人等板塊降溫。
“今日A股的回調(diào)并非趨勢逆轉(zhuǎn)，而是牛市從第二階段估值修復(fù)，向第三階段盈利驅(qū)動過渡的必經(jīng)過程。”安爵資產(chǎn)董事長劉巖指出，前期，在政策與流動性推動下，科技、新能源等賽道的估值快速修復(fù)，積累了一定的獲利盤。滬指沖擊3784點關(guān)鍵阻力位時，技術(shù)面超買疊加資金兌現(xiàn)需求，引發(fā)短期休整。資金正由“政策預(yù)期博弈”轉(zhuǎn)向“業(yè)績確定性驗證”：高估值板塊需要中報業(yè)績兌現(xiàn)，低估值藍(lán)籌則因盈利穩(wěn)定獲避險資金青睞，形成“高切低”的調(diào)倉特征。
“短中期大盤或進(jìn)入一段時間的震蕩整理，其間需留意市場風(fēng)格切換和板塊輪動?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明分析稱，近期穩(wěn)增長、擴內(nèi)需和促消費等利好政策密集落地，提振了市場信心；流動性持續(xù)寬松，伴隨北向資金及公私募加倉帶來的增量資金，市場仍呈易漲難跌格局；同時，經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善，也為行情提供了有力支撐。
警惕財報與杠桿雙重風(fēng)險
接下來，A股怎么走？投資者當(dāng)下應(yīng)注意哪些風(fēng)險？
暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝提醒，8月處于中報密集披露期，業(yè)績不及預(yù)期的個股可能快速調(diào)整；高杠桿資金若遭遇回撤，易觸發(fā)平倉并放大波動。
持倉布局上，寶曉輝建議，激進(jìn)投資者可把握熱點輪動，把倉位打至八成左右；穩(wěn)健型投資者宜保持五到六成底倉，回調(diào)加倉、上漲持倉。無論何種策略，均應(yīng)避免情緒化追高。
袁華明指出，近期融資余額持續(xù)提升，一旦情緒反轉(zhuǎn)，杠桿資金平倉或加劇市場波動。投資者可兩手布局：進(jìn)攻端繼續(xù)跟蹤政策與產(chǎn)業(yè)趨勢，重點關(guān)注AI（人工智能）、半導(dǎo)體、機器人、新能源和先進(jìn)制造；防御端留意現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅率高的電力、能源、金融龍頭等。同時，保留一定現(xiàn)金頭寸，既可對沖回撤，又能低吸錯殺品種。
劉巖建議，在“風(fēng)險與機遇交織”的當(dāng)下，倉位管理應(yīng)堅持“風(fēng)險可控、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”，并隨政策導(dǎo)向、估值性價比與資金動向動態(tài)調(diào)整。
具體來看，一是聚焦政策明確發(fā)力的領(lǐng)域。一方面，科創(chuàng)工具、制造業(yè)貸款定向支持的硬科技賽道，業(yè)績與政策共振邏輯清晰，可篩選研發(fā)投入高、訂單可見性強的龍頭；另一方面，消費再貸款覆蓋的可選消費及民生短板領(lǐng)域，在政策托底效應(yīng)下的估值修復(fù)空間值得關(guān)注。
二是針對高估值賽道的波動風(fēng)險，可增配低估值藍(lán)籌，金融板塊中盈利穩(wěn)定、股息率超5%的銀行股，地產(chǎn)鏈中政策松綁受益的優(yōu)質(zhì)建材、家電龍頭，以及公用事業(yè)、電力等現(xiàn)金流穩(wěn)定的防御性標(biāo)的，既能對沖市場波動，又能捕捉估值修復(fù)機會。
此外，避免通過融資或場外配資追高熱門股，兩融倉位建議控制在總資產(chǎn)的20%以內(nèi)，優(yōu)先選擇擔(dān)保品充足、波動率較低的標(biāo)的。整體倉位保持半倉+機動狀態(tài)，預(yù)留資金應(yīng)對短期情緒沖擊或錯殺機會，尤其警惕融資余額占比超3%的板塊，防范集中平倉風(fēng)險。
