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在資本市場(chǎng)中，融資融券（以下簡(jiǎn)稱“兩融”）余額的變動(dòng)在一定程度上反映市場(chǎng)熱度與投資者情緒。近期，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的活躍態(tài)勢(shì)，連續(xù)5個(gè)交易日成交額突破2萬(wàn)億元，兩融余額持續(xù)攀升并刷新階段性新高至2.1萬(wàn)億元。

與此同時(shí)，市場(chǎng)熱度的傳導(dǎo)已延伸至券商業(yè)務(wù)端?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，部分券商新開(kāi)戶數(shù)、咨詢量顯著增長(zhǎng)，存量客戶交易活躍度提升，多重積極信號(hào)正為券商業(yè)績(jī)注入新動(dòng)能。

交易熱度

與杠桿資金共振

8月份以來(lái)，A股市場(chǎng)交易熱情顯著升溫，交投活躍度創(chuàng)下階段性新高。從成交數(shù)據(jù)來(lái)看，8月13日，A股市場(chǎng)成交金額突破2萬(wàn)億元，隨后連續(xù)5個(gè)交易日維持在這一高位水平。

與成交額形成呼應(yīng)的是杠桿資金的加速入場(chǎng)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，兩融余額合計(jì)為21023.09億元，較前一交易日增加396.67億元。其中，融資余額合計(jì)20881.05億元，較前一交易日增加395.06億元，成為推動(dòng)兩融余額增長(zhǎng)的主力；融券余額合計(jì)142.04億元，較前一交易日增加1.6億元。

回望兩融余額的軌跡，上一輪巔峰還要追溯到2015年6月份，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)交投火爆推動(dòng)兩融余額攀升至2.27萬(wàn)億元的歷史峰值。而近三年的數(shù)據(jù)則呈現(xiàn)“波動(dòng)中上行”的穩(wěn)健特征：2022年，兩融余額的最低值為1.51萬(wàn)億元，最高值為1.83萬(wàn)億元；2023年，兩融余額的最低值為1.51萬(wàn)億元，最高值為1.68萬(wàn)億元；2024年，兩融余額的最低值為1.37萬(wàn)億元，最高值為1.89萬(wàn)億元。

值得關(guān)注的是，兩融市場(chǎng)的活躍不僅體現(xiàn)在余額數(shù)字的增長(zhǎng)上，更體現(xiàn)在投資者參與度的實(shí)質(zhì)性提升上。中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，兩融市場(chǎng)中的個(gè)人投資者數(shù)量為756.82萬(wàn)名、機(jī)構(gòu)投資者為49977家。

“近期一系列市場(chǎng)表現(xiàn)釋放出積極信號(hào)?！敝袊?guó)銀河證券策略首席分析師楊超表示，兩融余額持續(xù)增長(zhǎng)，自2015年以來(lái)重返2萬(wàn)億元大關(guān)，在反映投資者積極情緒的同時(shí)，也是A股市場(chǎng)增量資金的重要體現(xiàn)。同時(shí)，投資者加速入場(chǎng)，7月份，上交所A股新開(kāi)戶數(shù)達(dá)196.36萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)19%，同比增長(zhǎng)71%，新開(kāi)戶數(shù)遠(yuǎn)超去年同期水平。居民財(cái)富向金融資產(chǎn)加速再配置的趨勢(shì)明確，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖帶動(dòng)賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散，資金流入成為行情向上的重要推動(dòng)力量。

從資金流向看，8月份以來(lái)，融資資金偏好特征明顯。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中，半導(dǎo)體、證券、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、專用設(shè)備、電子制造等行業(yè)位居融資凈買(mǎi)入額前列。從個(gè)股來(lái)看，融資凈買(mǎi)入額前十名的個(gè)股分別為東方財(cái)富、海光信息、寒武紀(jì)、北方稀土、中芯國(guó)際、新易盛、東芯股份、工業(yè)富聯(lián)、英維克和藥明康德。

市場(chǎng)熱度

向券商業(yè)務(wù)端傳導(dǎo)

在A股交投熱度與兩融余額同步攀升的背景下，券商作為資本市場(chǎng)的核心服務(wù)商，正迎來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的多重利好。兩融余額高位運(yùn)行、開(kāi)戶數(shù)穩(wěn)步增長(zhǎng)等積極因素，不僅直接增厚經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與利息收入，更從資金端為券商業(yè)績(jī)注入彈性。

中信建投非銀分析師吳馬涵旭表示：“市場(chǎng)信心修復(fù)帶動(dòng)成交回暖與兩融回升，疊加養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等增量資金入市可期，為券商業(yè)績(jī)提供了彈性基礎(chǔ)?！?/p>

從機(jī)構(gòu)實(shí)踐來(lái)看，市場(chǎng)熱度的傳導(dǎo)已在券商業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中清晰顯現(xiàn)。平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，A股市場(chǎng)近期行情火熱，公司新開(kāi)戶、咨詢開(kāi)戶、存量客戶找回交易密碼以及開(kāi)通交易權(quán)限的客戶數(shù)量較之前增長(zhǎng)約20%。同時(shí)，隨著近期市場(chǎng)熱點(diǎn)變化，客戶交易變化主要體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等板塊。

券商分支機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)熱度的感受更為直接。華東地區(qū)某大型券商營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露：“近期營(yíng)業(yè)部的開(kāi)戶數(shù)量確實(shí)呈現(xiàn)出顯著增長(zhǎng)的趨勢(shì)，前來(lái)咨詢和辦理開(kāi)戶業(yè)務(wù)的投資者增多。”不過(guò)，他也提到了一個(gè)細(xì)節(jié)：盡管開(kāi)戶數(shù)量增多，但由于兩融業(yè)務(wù)具備一定的門(mén)檻（如資金門(mén)檻、交易經(jīng)驗(yàn)要求等），選擇開(kāi)通兩融賬戶的投資者比例相對(duì)較低，并未出現(xiàn)與開(kāi)戶數(shù)量同步大幅增長(zhǎng)的情況，普通投資者在參與杠桿交易時(shí)仍較為謹(jǐn)慎。

此外，面對(duì)兩融市場(chǎng)的活躍態(tài)勢(shì)與投資者需求，部分券商已開(kāi)始主動(dòng)布局。記者了解到，多家機(jī)構(gòu)通過(guò)線上平臺(tái)發(fā)布兩融開(kāi)戶流程、業(yè)務(wù)規(guī)則解讀及風(fēng)險(xiǎn)提示等內(nèi)容，在普及業(yè)務(wù)知識(shí)的同時(shí)，也為自身儲(chǔ)備客戶資源。