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北京市朝陽(yáng)區(qū)近期發(fā)布ESG支持政策，對(duì)在國(guó)內(nèi)外主流ESG評(píng)級(jí)中獲得A級(jí)及以上或同等水平級(jí)別的企業(yè)給予資金獎(jiǎng)勵(lì)。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，除獲得“真金白銀”獎(jiǎng)勵(lì)外，ESG評(píng)級(jí)較高的上市公司更容易入選ESG指數(shù)和ETF組合、獲得更高的投資權(quán)重，吸引更多長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，ESG評(píng)級(jí)A級(jí)競(jìng)速賽升溫。然而，沖擊A級(jí)并非易事，企業(yè)依靠“形式披露”、以“應(yīng)試”的心態(tài)難登頂，需跨越管理短板與評(píng)級(jí)體系挑戰(zhàn)。助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)“優(yōu)等生”目標(biāo)，推動(dòng)ESG評(píng)級(jí)邁步價(jià)值創(chuàng)造新階段，亟須企業(yè)夯實(shí)管理基礎(chǔ)、機(jī)構(gòu)優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)、政策完善護(hù)航，多方發(fā)揮合力。

A級(jí)企業(yè)畫(huà)像：高增長(zhǎng)、高附加值、低污染

目前尚不清楚北京市朝陽(yáng)區(qū)發(fā)布的政策中提到的國(guó)內(nèi)外主流ESG評(píng)級(jí)具體包括哪些。在此，記者梳理了比較受?chē)?guó)內(nèi)企業(yè)重視的國(guó)外ESG評(píng)級(jí)，包括MSCI、標(biāo)普CSA、CDP、晨星Sustainalytics、EcoVadis等。本土也涌現(xiàn)出一批備受認(rèn)可的ESG評(píng)級(jí)，如中證指數(shù)、國(guó)證指數(shù)、萬(wàn)得、商道融綠、中誠(chéng)信綠金等。

在責(zé)揚(yáng)天下創(chuàng)始人、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)ESG專(zhuān)業(yè)委員會(huì)委員殷格非等專(zhuān)家看來(lái)，通常而言，A級(jí)代表ESG行業(yè)領(lǐng)先水平。但不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)A級(jí)的定義存在差異，達(dá)到該級(jí)別的難度也不同。

以商道融綠為例，其基于對(duì)全體評(píng)估樣本上市公司ESG評(píng)分的聚類(lèi)分析，將評(píng)級(jí)劃分為A+到D共十級(jí)。其中，A+、A級(jí)企業(yè)具備優(yōu)秀的ESG綜合管理水平，過(guò)去三年未出現(xiàn)ESG風(fēng)險(xiǎn)事件，或僅出現(xiàn)個(gè)別輕微風(fēng)險(xiǎn)事件，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。A-、B+級(jí)企業(yè)則意味著公司ESG綜合管理水平良好，過(guò)去三年出現(xiàn)過(guò)少量有輕微影響的ESG風(fēng)險(xiǎn)事件，ESG風(fēng)險(xiǎn)較低。

近年來(lái)，獲得ESG評(píng)級(jí)A級(jí)的企業(yè)數(shù)量整體增多，ESG評(píng)級(jí)結(jié)果呈現(xiàn)向更高級(jí)別遷移的趨勢(shì)。以滬市公司為例，截至2024年底，滬市共有342家上市公司被納入MSCI ESG評(píng)級(jí)，其中100家公司在最新一次評(píng)級(jí)中獲得等級(jí)提升，10家公司評(píng)級(jí)躍升2-3個(gè)等級(jí)，8家公司評(píng)級(jí)獲得AAA級(jí)，AAA-A等級(jí)公司數(shù)量增至52家。從國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)情況看，截至5月底，22%的滬市上市公司中證ESG評(píng)級(jí)較上年同期實(shí)現(xiàn)上升。超七成滬市上市公司獲得中證ESG評(píng)級(jí)AAA-BB級(jí)，兩成滬市上市公司獲得AAA-A級(jí)。

ESG評(píng)級(jí)A級(jí)企業(yè)呈現(xiàn)“高增長(zhǎng)、高附加值、低污染”特征。安永氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)合伙人張彬結(jié)合MSCI最新發(fā)布的《2024年亞太區(qū)ESG評(píng)級(jí)領(lǐng)導(dǎo)者與上調(diào)報(bào)告》及公開(kāi)數(shù)據(jù)分析，AA級(jí)與AAA級(jí)企業(yè)占比8.9%，較2020年的1.4%大幅提升，主要集中在金融、新能源與高端制造、生物醫(yī)藥以及消費(fèi)與科技行業(yè)。商道咨詢管理合伙人劉濤分析，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的公司ESG評(píng)級(jí)提升動(dòng)能強(qiáng)勁，計(jì)算機(jī)、電子領(lǐng)域企業(yè)表現(xiàn)突出。中誠(chéng)信綠金表示，按照申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)，ESG平均得分高的行業(yè)主要包括銀行、公用事業(yè)、非銀金融等。

僅靠“刷題”企業(yè)難登頂

A股上市公司ESG評(píng)級(jí)的提升，與多地發(fā)布ESG支持政策、監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)可持續(xù)發(fā)展新規(guī)密切相關(guān)。

從地方層面看，除北京市朝陽(yáng)區(qū)外，近兩年來(lái)，上海、深圳、蘇州、廈門(mén)、邯鄲、天津等地也發(fā)布了ESG相關(guān)部署和激勵(lì)政策。從金融監(jiān)管層面看，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》已于7月1日起正式施行，其中明確提出，上市公司應(yīng)按照證券交易所的規(guī)定發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。

盡管近年來(lái)在ESG評(píng)級(jí)中獲評(píng)A級(jí)的國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)量增加，但與國(guó)際相比，ESG評(píng)級(jí)達(dá)到全球領(lǐng)先水平的企業(yè)數(shù)量仍相對(duì)較少，部分議題指標(biāo)表現(xiàn)仍需持續(xù)改進(jìn)，整體ESG評(píng)級(jí)水平仍有提升空間。僅靠“刷題”、表面應(yīng)對(duì)評(píng)級(jí)要求的企業(yè)難以達(dá)到A級(jí)，部分A股上市公司沖擊A級(jí)還存在諸多失分點(diǎn)。

企業(yè)在信息披露質(zhì)量、治理架構(gòu)、數(shù)據(jù)治理方面仍存短板。畢馬威中國(guó)ESG報(bào)告與鑒證服務(wù)總監(jiān)楊歆雯分析，一些企業(yè)在國(guó)際ESG評(píng)級(jí)中存在實(shí)務(wù)待完善問(wèn)題，如未開(kāi)展氣候情景分析、缺乏量化目標(biāo)、未盤(pán)查溫室氣體范圍3排放情況；披露技巧需提升，部分企業(yè)僅提及政策制度而無(wú)具體執(zhí)行情況描述，即使實(shí)踐到位，也因披露籠統(tǒng)難以得分。張彬認(rèn)為，在提升ESG評(píng)級(jí)過(guò)程中，最大的問(wèn)題出現(xiàn)在管理流程的建立環(huán)節(jié)。一些企業(yè)現(xiàn)有制度流程多未針對(duì)ESG議題單獨(dú)設(shè)計(jì)，部分企業(yè)員工缺乏碳核算、碳計(jì)算相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與技能，跨部門(mén)協(xié)作溝通能力較弱。

企業(yè)ESG報(bào)告第三方鑒證比例不高也在一定程度上制約了ESG評(píng)級(jí)水平提升。中誠(chéng)信綠金數(shù)據(jù)顯示，2025年A股和港股上市公司中開(kāi)展ESG鑒證、審驗(yàn)的比例不足5%。據(jù)劉濤觀察，在標(biāo)普CSA問(wèn)卷和CDP問(wèn)卷中，有鑒證的數(shù)據(jù)可獲得更高分?jǐn)?shù)（若碳排放數(shù)據(jù)未經(jīng)第三方驗(yàn)證或核查，CDP評(píng)級(jí)無(wú)法達(dá)到A級(jí)）。但需要特別注意鑒證的目標(biāo)、流程，保證鑒證效力，避免無(wú)效鑒證。

商道融綠董事長(zhǎng)、商道咨詢首席專(zhuān)家郭沛源表示，第三方鑒證、審驗(yàn)可以增強(qiáng)報(bào)告可信度，在ESG評(píng)級(jí)指標(biāo)中通?？色@得更高分值，原因在于審驗(yàn)機(jī)構(gòu)會(huì)運(yùn)用特定方法和流程，審核報(bào)告的規(guī)范性及個(gè)別指標(biāo)的可靠性。

源于不同國(guó)別、不同背景的ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)理念與構(gòu)建評(píng)級(jí)體系時(shí)指標(biāo)側(cè)重各異，一些機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果相互“打架”，可能誤導(dǎo)市場(chǎng)資源配置。中誠(chéng)信綠金ESG評(píng)級(jí)與數(shù)據(jù)部業(yè)務(wù)總監(jiān)王術(shù)玲分析，從國(guó)別差異看，由于國(guó)內(nèi)外治理體系差異，部分國(guó)際機(jī)構(gòu)的ESG評(píng)級(jí)方法和邏輯在評(píng)估我國(guó)企業(yè)時(shí)適用性有限，它們的評(píng)級(jí)結(jié)果與國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在較大差異；從評(píng)級(jí)指標(biāo)體系設(shè)計(jì)看，不同機(jī)構(gòu)在行業(yè)議題選擇和權(quán)重設(shè)置方面存在分歧；從數(shù)據(jù)來(lái)源看，部分機(jī)構(gòu)主要依賴公開(kāi)披露數(shù)據(jù)，部分則通過(guò)自身專(zhuān)業(yè)知識(shí)挖掘整合企業(yè)信息，以提高數(shù)據(jù)的可獲得性和豐富度。

張彬也關(guān)注到，目前部分國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注的指標(biāo)與企業(yè)實(shí)際工作重點(diǎn)存在錯(cuò)位。例如，A股上市公司關(guān)注的鄉(xiāng)村振興等議題在國(guó)際ESG評(píng)級(jí)體系中權(quán)重占比較低，而供應(yīng)鏈勞工準(zhǔn)則、生物多樣性等高權(quán)重議題在A股上市公司中受重視程度不足。

此外，綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一、清晰的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致數(shù)據(jù)口徑不一、質(zhì)量參差，評(píng)級(jí)結(jié)果參考性不強(qiáng)；部分機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)排名原則背離ESG初衷，存在道德風(fēng)險(xiǎn)；一些國(guó)際因素干擾了評(píng)級(jí)的客觀性。這些都對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)沖擊ESG評(píng)級(jí)A級(jí)構(gòu)成不利影響。

爭(zhēng)做“優(yōu)等生”需多方發(fā)力

頭部企業(yè)的實(shí)踐表明，沖擊ESG評(píng)級(jí)A級(jí)需管理先行，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，不是靠“刷題”或追求評(píng)分達(dá)標(biāo)，而是靠企業(yè)ESG管理能力、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)質(zhì)量與監(jiān)管制度完善度共同提升。從行業(yè)實(shí)踐看，頭部企業(yè)沖擊A級(jí)需以管理筑基。同時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)質(zhì)量立標(biāo)、監(jiān)管部門(mén)制度護(hù)航也至關(guān)重要。

企業(yè)端，提升ESG評(píng)級(jí)離不開(kāi)自身ESG披露和管理水平提升。王術(shù)玲建議，企業(yè)應(yīng)通過(guò)“以管理提升為核心、信息披露為手段、ESG評(píng)級(jí)結(jié)果為目標(biāo)”的策略，促進(jìn)提升ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)。采用第三方鑒證，提升數(shù)據(jù)治理水平也是保障ESG信息披露有效和可靠的基本要求。

殷格非認(rèn)為，企業(yè)可關(guān)注國(guó)際前沿的可持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)，并做出積極的嘗試，盡量在一些重要的議題上做到領(lǐng)先市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。比如，全球近期較為關(guān)注的氣候變化問(wèn)題，企業(yè)可力爭(zhēng)在碳排放、綠色技術(shù)方面領(lǐng)先市場(chǎng)。

機(jī)構(gòu)端，境內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)提升ESG評(píng)級(jí)的一致性和可比性，優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)。劉濤建議，國(guó)際ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)提升對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的覆蓋率；國(guó)內(nèi)ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)增強(qiáng)獨(dú)立性，提升方法透明度。此外，國(guó)際和國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)均需持續(xù)與ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同演進(jìn)，并改進(jìn)不同評(píng)級(jí)結(jié)果的一致性和可比性。

政策端，相關(guān)部門(mén)可通過(guò)提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性、增強(qiáng)評(píng)級(jí)方法透明度來(lái)助力提升優(yōu)質(zhì)企業(yè)ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品質(zhì)量。劉濤建議，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)持續(xù)完善出臺(tái)切合中國(guó)實(shí)際、符合資本市場(chǎng)需求、兼顧不同行業(yè)特點(diǎn)的ESG信披指引；加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和規(guī)范，促進(jìn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立透明、有公信力的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。

王術(shù)玲建議，ESG支持政策除對(duì)表現(xiàn)良好的企業(yè)進(jìn)行鼓勵(lì)外，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)在ESG改進(jìn)、低碳發(fā)展等層面的投入和工作，通過(guò)補(bǔ)貼等措施降低企業(yè)成本、提升企業(yè)積極性，鼓勵(lì)區(qū)域企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。除資金獎(jiǎng)勵(lì)外，地方政府可在企業(yè)培育、評(píng)優(yōu)推薦、稅收優(yōu)惠、招投標(biāo)、監(jiān)管審核、招商引資、企業(yè)融資等方面實(shí)施差異化管理激勵(lì)措施，并推出更多配套激勵(lì)政策。