券商中國
陳銘
2025-08-18 21:52
基金公司上半年經(jīng)營情況浮出水面。根據(jù)基金公司的上市公司股東發(fā)布的公告，在公募基金行業(yè)降本增效的轉(zhuǎn)型過程中，頭部基金公司聚焦行業(yè)變局發(fā)力，展現(xiàn)較強的經(jīng)營韌性。部分小基金公司仍在盈虧平衡線上掙扎，行業(yè)分化態(tài)勢明顯。
基金公司業(yè)績冷熱不均
今年上半年頭部基金公司經(jīng)營業(yè)績有所回升。中信證券發(fā)布的華夏基金業(yè)績快報顯示，華夏基金2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入42.58億元，同比增長16.05%；凈利潤11.23億元，同比增長5.74%。
華夏基金經(jīng)營業(yè)績的搶眼表現(xiàn)，緣于其資產(chǎn)管理規(guī)模的持續(xù)增長。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，華夏基金的公募基金管理規(guī)模為2.1萬億元，僅次于易方達基金，較去年底增長3100多億元，這也是華夏基金公募基金管理規(guī)模首次突破2萬億元。
西南證券2025年半年報讓銀華基金的經(jīng)營情況浮出水面。上半年，銀華基金實現(xiàn)營業(yè)收入13.46億元，同比增長0.81%；凈利潤為2.84億元，同比增長11.74%。拉長時間期限來看，2022年至2024年，銀華基金營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)下行，不過，進入2025年以來，經(jīng)營情況明顯有所回暖。
從規(guī)模變動情況看，銀華基金今年上半年規(guī)模增加，截至今年6月30日達5806.95億元，較去年底增長463.7億元。
部分小基金公司仍在盈虧平衡線上掙扎。以東?；馂槔?，截至6月30日，其管理規(guī)模為284.2億元，和去年底相差不大。東海證券發(fā)布的半年報顯示，東?；鹕习肽陮崿F(xiàn)營業(yè)收入3269.04萬元，凈利潤為虧損93.61萬元。不過，東海基金表示，上半年虧損主要由財務(wù)報表合并子公司東海瑞京資產(chǎn)所致。若僅看母公司口徑，東海證券半年報顯示，東?；鹉腹旧习肽陮崿F(xiàn)凈利潤30.04萬元。
公募行業(yè)劇烈分化
上述幾家基金公司的經(jīng)營情況，折射出公募行業(yè)發(fā)展劇烈的分化。從整體來看，截至6月底，公募基金資產(chǎn)凈值合計34.39萬億元，再創(chuàng)歷史新高。其中，多家頭部基金公司規(guī)模超過萬億元，部分中小基金公司規(guī)模則只有幾百億元甚至幾十億元，差距十分懸殊。
分析發(fā)現(xiàn)，頭部基金公司聚焦行業(yè)變局發(fā)力，指數(shù)產(chǎn)品成為重要業(yè)務(wù)增長點。以華夏基金為例，持續(xù)加碼布局ETF業(yè)務(wù)，頭部優(yōu)勢愈發(fā)穩(wěn)固。據(jù)Choice測算，截至6月30日，華夏基金旗下ETF規(guī)模為7516.13億元，較去年底增長近千億元。其中，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF規(guī)模均超過1600億元。
面對激烈的行業(yè)競爭，中小基金公司的生存愈發(fā)艱難，需要依靠股東方持續(xù)“輸血”。東海證券半年報顯示，2024年，東海基金開展增資，增資金額為1500萬元。同時，為支持東?；饦I(yè)務(wù)發(fā)展，進一步增強其市場競爭力，東海證券在不影響正常經(jīng)營活動的前提下，于報告期內(nèi)向其提供1000萬元借款。截至半年報披露日，相關(guān)款項尚未歸還。
除了東?；鹨酝猓衲暌詠?，先鋒基金、匯泉基金、恒越基金、弘毅遠方基金、紅土創(chuàng)新基金等中小基金公司紛紛宣布增加注冊資本金。其中，先鋒基金更是多次增資。具體來看，4月7日，先鋒基金公告稱，公司的注冊資本金由1.5億元增至2億元；8月14日，先鋒基金又公告稱，公司的注冊資本由2.05億元增至2.3億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來，公募行業(yè)的馬太效應(yīng)正持續(xù)強化，頭部機構(gòu)憑借規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和品牌影響力鞏固領(lǐng)先地位，而中小機構(gòu)需在差異化競爭中尋找突破口，行業(yè)生態(tài)將在分化中迎來新的重塑。
