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罕見!保險(xiǎn)巨頭猛加倉、兩次舉牌“同行”!啥情況?
來源:中國基金報(bào)作者:吳君2025-08-16 10:48

【導(dǎo)讀】中國平安再度舉牌保險(xiǎn)股,對中國人壽H股持股比例增至5.04%

中國基金報(bào)記者吳君

近年來罕見,一家保險(xiǎn)公司連續(xù)舉牌兩家“同行”。

港交所資料顯示,8月12日,中國平安繼續(xù)增持中國人壽H股,持股比例達(dá)到5.04%,觸發(fā)舉牌。此前一天,中國平安剛剛舉牌了中國太保H股。

業(yè)內(nèi)人士表示,這是時(shí)隔六年再次出現(xiàn)險(xiǎn)企舉牌同行公司的行為。背后說明其對自身保險(xiǎn)行業(yè)的看好和信心,同時(shí)也有財(cái)務(wù)方面的考量。

平安系近期兩次舉牌保險(xiǎn)股

記者查詢港交所網(wǎng)站發(fā)現(xiàn),中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司于8月12日以每股22.4072港元的價(jià)格買入中國人壽H股股票950萬股,合計(jì)耗資約2.13億港元。由此,其對中國人壽的持股數(shù)量達(dá)到3.75億股,持股比例為5.04%。按照港交所市場規(guī)則,已經(jīng)觸發(fā)舉牌。

滬上一家投資港股的私募投資經(jīng)理告訴基金君,近期平安系不斷增持中國人壽,觸發(fā)舉牌,可見其對保險(xiǎn)股的看好。保險(xiǎn)公司(尤其是壽險(xiǎn)公司)擁有獨(dú)特的估值體系,也就是市值對它的內(nèi)含價(jià)值。內(nèi)含價(jià)值核心是衡量在持續(xù)經(jīng)營前提下,公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)未來能為股東創(chuàng)造的價(jià)值總和?!坝捎谑袌龅膿?dān)憂,目前保險(xiǎn)的內(nèi)含價(jià)值是一個(gè)深度折價(jià)的狀態(tài)。但實(shí)際上,保險(xiǎn)公司的精算師對于內(nèi)含價(jià)值的理解應(yīng)該比一般人更深才對,他們對保險(xiǎn)股的理解也更深刻,所以愿意出手投資?!?/p>

對于此次舉牌,中國平安向媒體回應(yīng)稱,相關(guān)投資屬于財(cái)務(wù)性投資,是險(xiǎn)資權(quán)益投資組合的常規(guī)操作。

實(shí)際上,這不是近期中國平安第一次舉牌保險(xiǎn)股。

據(jù)港交所網(wǎng)站披露,8月11日,中國平安以每股32.0655港元的價(jià)格買入中國太保H股174.14萬股,合計(jì)耗資約5583.89萬港元,其持有中國太保H股的比例增至5.04%;8月12日,平安人壽繼續(xù)增持,以每股33.2932港元的價(jià)格買入366.20萬股,持股比例擴(kuò)大至5.10%。

近年來,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)頻頻舉牌上市公司,但是其舉牌“同行”保險(xiǎn)股實(shí)屬少見。上一次險(xiǎn)資舉牌保險(xiǎn)股還要追溯到六年前,2019年中國人壽增持中國太保H股,觸及舉牌線。

中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔表示,中國平安此次舉牌釋放了重要信號,即險(xiǎn)資作為長期資金,同樣也會關(guān)注保險(xiǎn)股,保險(xiǎn)股同樣屬于“紅利”范疇。同時(shí),當(dāng)前保險(xiǎn)股的估值充分反映出保險(xiǎn)行業(yè)在資產(chǎn)端和負(fù)債端兩端的壓力。險(xiǎn)資舉牌同行表明對自身行業(yè)基本面筑底向好的認(rèn)同。

瘋狂加倉背后什么原因?

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年已有十余家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對A股和H股上市公司進(jìn)行舉牌,舉牌總次數(shù)已經(jīng)超過20次,超去年全年舉牌次數(shù)。比如,平安人壽年內(nèi)舉牌了招商銀行H股、郵儲銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股等,長城人壽舉牌了秦港股份、中國水務(wù)H股、大唐新能源H股,新華保險(xiǎn)舉牌了北京控股H股、中郵保險(xiǎn)舉牌綠色動力環(huán)保H股等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,險(xiǎn)企舉牌上市公司有多方面的考慮:一是在利率持續(xù)走低、“資產(chǎn)荒”的背景下,高股息、低估值且流動性較好的資產(chǎn)可以視作“類固收”配置;二是按照新會計(jì)準(zhǔn)則(FVOCI)計(jì)量,這類權(quán)益資產(chǎn)的價(jià)格波動對當(dāng)期利潤影響有限,能平滑業(yè)績表現(xiàn)?!半U(xiǎn)資舉牌同行應(yīng)該也是類似邏輯,保險(xiǎn)股盈利穩(wěn)定,有較高的股息率,且估值比較便宜。”

從被舉牌公司的財(cái)務(wù)狀況來看,2024年中國太保實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4040.89億元,同比增長24.7%;歸母凈利潤為449.6億元,同比增長64.9%。

從股價(jià)、股息率來看,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月15日,中國太保H股報(bào)收于36.64港元/股,今年以來漲幅達(dá)到51.76%,其股息率(TTM)為3.22%。

中國人壽H股報(bào)收于24.36港元/股,年初至今上漲了70.40%,最新股息率(TTM)為2.92%。

校對:喬伊

編輯:艦長

審核:許聞

責(zé)任編輯: 楊國強(qiáng)
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