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日前，匯豐私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正就當(dāng)下投資市場(chǎng)發(fā)表最新觀(guān)點(diǎn)。

匡正表示，貨幣政策重心將聚焦于增強(qiáng)政策傳導(dǎo)、促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本下行及推進(jìn)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用；在政策支持方向上，對(duì)科技創(chuàng)新、服務(wù)消費(fèi)和養(yǎng)老等行業(yè)的資金投放力度或?qū)⒓訌?qiáng)。

“我們認(rèn)為，促進(jìn)消費(fèi)的政策支持有望延續(xù)，從而進(jìn)一步提振消費(fèi)信心，因此我們繼續(xù)看好消費(fèi)板塊的機(jī)會(huì)?！笨镎瑫r(shí)指出。

繼續(xù)看好高質(zhì)量成長(zhǎng)風(fēng)格板塊

在政策支持下，匯豐對(duì)A股持積極觀(guān)點(diǎn)，繼續(xù)看好具備高質(zhì)量成長(zhǎng)風(fēng)格的板塊。

根據(jù)萬(wàn)得發(fā)布的市場(chǎng)一致預(yù)期，AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI推動(dòng)方和AI應(yīng)用方這三類(lèi)公司的2025年盈利增速均將較前幾年有明顯提升。

“我們預(yù)計(jì)，AI的進(jìn)一步普及和國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)的深化將有望使云業(yè)務(wù)收入加速增長(zhǎng)?！笨镎硎?。

此外，匡正還指出，在資本支出方面，中國(guó)主要科技公司和通信服務(wù)商的資本支出近兩年開(kāi)始加速。未來(lái)，隨著中國(guó)大型科技公司的云業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，以及核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步與AI整合，用戶(hù)數(shù)據(jù)將有望得到持續(xù)改善，帶動(dòng)行業(yè)投資信心持續(xù)回暖。

新消費(fèi)被注入結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，受益于以舊換新補(bǔ)貼政策，年初至今，家用電器和音像器材、家具類(lèi)零售額同比分別實(shí)現(xiàn)30.7%、22.9%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

此外，不容忽略的是，近期中國(guó)消費(fèi)的新熱點(diǎn)和新浪潮不斷涌現(xiàn)，以茶飲、潮玩、輕奢、寵物為代表的“新消費(fèi)”賽道快速崛起。

“我們認(rèn)為，這些新消費(fèi)趨勢(shì)部分是由中國(guó)社會(huì)與人口長(zhǎng)期及結(jié)構(gòu)性的變化趨勢(shì)帶來(lái)的，這些變化正在重塑消費(fèi)市場(chǎng)。”匯豐指出，從年齡層次看，Z世代（1995—2009年出生的人群）正日益成為驅(qū)動(dòng)新消費(fèi)浪潮的核心力量。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Z世代雖然占中國(guó)總?cè)丝诘谋戎夭坏?0%，但所貢獻(xiàn)的消費(fèi)規(guī)模已占到40%；到2035年，Z世代整體消費(fèi)規(guī)模預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)4倍至16萬(wàn)億元。

因此，匯豐預(yù)計(jì)，隨著Z世代消費(fèi)力繼續(xù)提升，由他們引領(lǐng)的新消費(fèi)有望持續(xù)增長(zhǎng)，該賽道未來(lái)或?qū)⒄宫F(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

對(duì)亞洲市場(chǎng)維持樂(lè)觀(guān)看法

在全球地緣政治復(fù)雜多變的背景下，三季度全球投資市場(chǎng)充滿(mǎn)了不確定性。

此前，多家外資機(jī)構(gòu)的投資策略提到，需要密切關(guān)注貿(mào)易政策、地緣政治等因素的變化，采用多元資產(chǎn)和主動(dòng)策略管理風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資組合的韌性，在波動(dòng)中尋找合適的投資機(jī)會(huì)。

談及亞洲市場(chǎng)時(shí)，匯豐方面表示仍維持樂(lè)觀(guān)的看法，但也提醒投資者需保持謹(jǐn)慎。

具體來(lái)看，醫(yī)療保健板塊的估值頗具吸引力，加上中國(guó)加大投入與人工智能創(chuàng)新等推動(dòng)力，匯豐將對(duì)該行業(yè)的觀(guān)點(diǎn)上調(diào)至偏高。同時(shí)，基于年初至今強(qiáng)勁的回報(bào)已將工業(yè)板塊的估值推高，超過(guò)其五年的平均水平，匯豐下調(diào)對(duì)其觀(guān)點(diǎn)至中性。

匯豐看好中國(guó)、印度與新加坡市場(chǎng)，并對(duì)日本市場(chǎng)維持中性看法。

基于超出預(yù)期的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利勢(shì)頭，匯豐對(duì)美國(guó)股市整體持偏高觀(guān)點(diǎn)，特別是對(duì)通信服務(wù)、信息科技和金融板塊持偏高觀(guān)點(diǎn)，同時(shí)維持對(duì)美國(guó)國(guó)債、美國(guó)投資級(jí)債券和高收益?zhèn)闹行杂^(guān)點(diǎn)。

據(jù)了解，匯豐繼續(xù)將優(yōu)質(zhì)債券視為有效的分散投資工具，布局日本之外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的主權(quán)債券可以作為對(duì)沖美國(guó)政策不確定性的方式之一。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

校對(duì)：許欣