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近期，雞蛋市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)的需求旺季，但蛋價(jià)卻逆勢(shì)走跌。從盤面來(lái)看，雞蛋期貨主力2509合約最低觸及3478元/500千克，創(chuàng)下今年的新低。期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，蛋價(jià)的走低主要源于供應(yīng)的壓力，當(dāng)前蛋雞的存欄量處于近七年來(lái)的高位。

卓創(chuàng)最新公布的蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，我國(guó)蛋雞存欄13.56萬(wàn)只，環(huán)比延續(xù)增加，且增幅有所擴(kuò)大?！爱?dāng)前，供給利空格局尚未發(fā)生改變，市場(chǎng)情緒偏空，疊加現(xiàn)貨價(jià)格走弱影響，7月31日，雞蛋期貨主力2509合約下跌，并再創(chuàng)2025年新低。昨日，雞蛋期貨價(jià)格延續(xù)走弱，顯示出市場(chǎng)對(duì)蛋價(jià)的悲觀情緒。”光大期貨研究所雞蛋分析師孔海蘭說(shuō)。

而對(duì)近期雞蛋期貨的跌勢(shì)，正信期貨高級(jí)分析師李莉認(rèn)為，主要驅(qū)動(dòng)在于基差修復(fù)。李莉介紹說(shuō)，7月初，近月合約基差一度近-1000元/500千克的歷史低位，盤面的高升水導(dǎo)致現(xiàn)貨商更傾向于在期貨市場(chǎng)拋售現(xiàn)貨。目前，隨著期貨快速補(bǔ)跌，盤面升水已修復(fù)至平水附近。

中信建投期貨研究團(tuán)隊(duì)表示，雞蛋回落導(dǎo)致盤面近端情緒出現(xiàn)反復(fù)。

記者在采訪中了解到，今年2月份以來(lái)，淘汰雞價(jià)格與蛋價(jià)的比值持續(xù)走高，表明淘汰雞力度明顯不足。從數(shù)據(jù)來(lái)看，7月31日，卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)老雞淘汰1301萬(wàn)只，較前一周繼續(xù)下降，并達(dá)到2020年以來(lái)歷史同期最低水平。

“老雞出欄量延續(xù)下降，一方面，是因?yàn)槟壳暗拇鏅诮Y(jié)構(gòu)中，待淘老雞占比較低。另一方面，是因?yàn)殡S著前期蛋價(jià)反彈，養(yǎng)殖虧損得到修復(fù)，蛋雞養(yǎng)殖回歸盈虧平衡線附近。從時(shí)間上來(lái)看，8月中旬，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)季節(jié)性反彈行情，養(yǎng)殖端對(duì)未來(lái)旺季行情仍存在一定預(yù)期。”孔海蘭表示，基于此，近期養(yǎng)殖端淘汰意愿持續(xù)減弱，對(duì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格形成一定壓制。

在中信建投期貨研究團(tuán)隊(duì)看來(lái)，當(dāng)前蛋雞的淘汰日齡雖從538天降至506天，但實(shí)際淘汰量仍低于近年同期，也低于市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致產(chǎn)能出清緩慢，而淘汰延遲則會(huì)進(jìn)一步壓制現(xiàn)貨價(jià)格上行空間。

“對(duì)比2020年，當(dāng)時(shí)養(yǎng)殖利潤(rùn)在一季度出現(xiàn)虧損之后，淘汰雞價(jià)格與蛋價(jià)比值出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，直至梅雨季結(jié)束，在此期間的‘超淘’為7月季節(jié)性價(jià)格反彈提供了較強(qiáng)支撐，但今年到目前還未出現(xiàn)類似情況。目前，大碼蛋與小碼蛋的價(jià)差拉大，同時(shí)淘汰雞價(jià)卻異常堅(jiān)挺，說(shuō)明新增多、淘汰少，其結(jié)果可能抑制傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的價(jià)格彈性，造成‘旺季不旺’的局面，并對(duì)整體蛋價(jià)形成持續(xù)壓制?！崩罾蛘f(shuō)。

7月至8月是雞蛋市場(chǎng)的傳統(tǒng)需求旺季。一般來(lái)看，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，主要受梅雨季淘汰雞加速、高溫導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降、中秋節(jié)前備貨的驅(qū)動(dòng)。不過(guò)，李莉表示，今年產(chǎn)能去化力度明顯偏弱，目前距離中秋節(jié)下游備貨啟動(dòng)為時(shí)尚早，進(jìn)口種源兌現(xiàn)使得產(chǎn)蛋率相比往年同期有望提升。她表示，今年雞蛋消費(fèi)旺季上漲動(dòng)力不足，“旺季難旺”的可能性較高。

據(jù)孔海蘭介紹，根據(jù)歷史補(bǔ)欄數(shù)據(jù)，5月起，育雛雞補(bǔ)欄量持續(xù)下降。需求方面來(lái)看，8月中下旬即將進(jìn)入雞蛋需求旺季，會(huì)對(duì)蛋價(jià)形成利多。然而，供給端壓力也將限制蛋價(jià)反彈高度?！盎诖?，我們預(yù)計(jì)，未來(lái)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)季節(jié)性反彈，但反彈幅度較為有限?！彼f(shuō)。

“整體來(lái)看，下半年雖出現(xiàn)季節(jié)性需求回暖，但當(dāng)前近13.5億只存欄壓力下，行業(yè)需經(jīng)歷深度去產(chǎn)能才能重構(gòu)平衡。按照正常淘汰節(jié)奏，產(chǎn)能達(dá)峰的節(jié)點(diǎn)可能出現(xiàn)在三季度。當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期旺季價(jià)格高點(diǎn)可能在3.8元/斤附近，考慮到中秋、國(guó)慶雙節(jié)重疊因素，我們認(rèn)為旺季現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)可能會(huì)略超出市場(chǎng)預(yù)期，需求側(cè)的承接是關(guān)鍵因素?！敝行沤ㄍ镀谪浹芯繄F(tuán)隊(duì)表示。