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金融市場(chǎng)即將迎來(lái)“美聯(lián)儲(chǔ)之夜”。

北京時(shí)間31日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，外界普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者將連續(xù)第五次會(huì)議維持利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%～4.5%不變。

華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性可能是導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)”的關(guān)鍵因素。據(jù)CCTV國(guó)際時(shí)訊，美國(guó)總統(tǒng)特朗普今天（7月30日）在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”發(fā)文宣布，美國(guó)將從8月1日起對(duì)從印度進(jìn)口的商品征收25%的關(guān)稅。特朗普還表示，美聯(lián)儲(chǔ)必須降息。

有分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧正在加劇，此次議息會(huì)議可能會(huì)有不止一位美聯(lián)儲(chǔ)理事投出反對(duì)票，這將是美聯(lián)儲(chǔ)超30年以來(lái)從未發(fā)生過(guò)的事情。

美聯(lián)儲(chǔ)即將公布

美聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間7月31日凌晨發(fā)布利率決議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)有降息動(dòng)作。屆時(shí)市場(chǎng)將高度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)的講話，尋找后續(xù)的貨幣政策信號(hào)。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為97.4%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2.6%。美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為34.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為63.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為1.7%。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師表示：“我們預(yù)計(jì)本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將波瀾不驚——利率維持不變，縮表節(jié)奏亦不變，就業(yè)數(shù)據(jù)良好和通脹走強(qiáng)很可能推遲美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，并在今夏提振美元?！?/p>

分析人士指出，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員們希望在進(jìn)一步降息之前獲得更多數(shù)據(jù)，以確定關(guān)稅政策是否正在加劇通脹。

摩根士丹利預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)即將發(fā)布的聲明也不會(huì)出現(xiàn)重大變化。除了對(duì)即將發(fā)布的數(shù)據(jù)的描述外，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）或?qū)⒈Ａ羝鋵?duì)不確定性的評(píng)估——“仍處于較高水平”，但可能會(huì)刪除“不確定性有所下降”的說(shuō)法。鑒于新關(guān)稅將于8月1日生效，一些委員會(huì)成員可能會(huì)擔(dān)心貿(mào)易緊張局勢(shì)的再度升級(jí)。

高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)承認(rèn)美國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)評(píng)估從“穩(wěn)健”（solid）下調(diào)至“溫和”（moderate）。高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能移除關(guān)于不確定性已有所下降的評(píng)論，因?yàn)閷?duì)特定國(guó)家提高關(guān)稅的新威脅增加了不確定性。

值得注意的是，特朗普政府與美聯(lián)儲(chǔ)的矛盾正持續(xù)升級(jí)。特朗普近日多次抨擊鮑威爾，其甚至直接前往美聯(lián)儲(chǔ)總部與鮑威爾進(jìn)行了會(huì)晤，直接展示了二人之間的沖突。

特朗普的持續(xù)施壓令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性產(chǎn)生了擔(dān)憂。據(jù)最新的調(diào)查，超過(guò)70%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能否繼續(xù)保持不受政治影響的獨(dú)立性感到憂慮，其中更有10位專(zhuān)家直言“非常擔(dān)心”。

鮑威爾將釋放何種信號(hào)

華爾街一致認(rèn)為，最大的看點(diǎn)是鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)。

經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)公司MacroPolicy Perspectives創(chuàng)始人Julia Coronado預(yù)計(jì)，在新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾可能會(huì)表示，9月將是可能降息的會(huì)議，屆時(shí)的決定將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在9月16日至17日的議息會(huì)議之前，還將有2份就業(yè)報(bào)告和2份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告供美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)估形勢(shì)。

鮑威爾大概率會(huì)被問(wèn)到對(duì)最新通脹數(shù)據(jù)、關(guān)稅政策相關(guān)影響的最新看法。鮑威爾和其他官員此前曾表示，在更好地理解關(guān)稅對(duì)物價(jià)的影響之前，他們對(duì)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。

另外，鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)還將充斥著政治元素，其中包括，美聯(lián)儲(chǔ)的翻新項(xiàng)目，以及上周美聯(lián)儲(chǔ)為特朗普和其他共和黨人舉辦的參觀活動(dòng)。鮑威爾可能會(huì)被反復(fù)問(wèn)及政治壓力是否影響了美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立制定貨幣政策的能力。

摩根大通首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示：“鮑威爾主席準(zhǔn)備好的回答預(yù)設(shè)問(wèn)題的文件中，可能將包含大量與貨幣政策無(wú)關(guān)的內(nèi)容，我們預(yù)計(jì)，發(fā)布會(huì)上的許多問(wèn)題將被媒體記者們浪費(fèi)，因?yàn)轷U威爾料將重復(fù)強(qiáng)調(diào)：他專(zhuān)注于國(guó)會(huì)賦予他的職責(zé)?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧

號(hào)稱(chēng)“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos在最新發(fā)表的文章中指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)本周大概率不會(huì)采取行動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)何時(shí)恢復(fù)降息存在重大分歧。

按照Timiraos的說(shuō)法，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分化可以劃分為三個(gè)主要陣營(yíng)：中間的謹(jǐn)慎派、急于降息的少數(shù)派，以及更保守的等待派。

目前，有分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒和負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的副主席米歇爾·鮑曼可能會(huì)在本次會(huì)議上對(duì)“暫停降息”投下反對(duì)票，這兩位特朗普任命的美聯(lián)儲(chǔ)官員近期都曾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不降息表露過(guò)擔(dān)憂——認(rèn)為鑒于就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升，當(dāng)前的利率過(guò)高。

Timiraos在文章中指出，本周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議很可能會(huì)出現(xiàn)超30年以來(lái)從未發(fā)生過(guò)的事情——不止一位美聯(lián)儲(chǔ)理事投票反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策。

相比之下，保守的等待派可能會(huì)采取更加“鷹派”的立場(chǎng)，如亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾·博斯蒂克擔(dān)心，關(guān)稅公告雖已出，但實(shí)際征收率低，價(jià)格壓力可能在夏末才顯現(xiàn)。關(guān)于通脹的討論并沒(méi)有真正消散，而與關(guān)稅相關(guān)的頭條新聞可能會(huì)延長(zhǎng)這種關(guān)注。

另外，特朗普政府的干預(yù)使得美聯(lián)儲(chǔ)的決策過(guò)程變得更加復(fù)雜。Timiraos在文章中援引前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)顧問(wèn)William English的觀點(diǎn)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)是本周、9月還是今年秋季晚些時(shí)候降息，對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的通脹或失業(yè)率影響可能很小，這些決定實(shí)際上“最終是關(guān)于溝通和政治的”。

校對(duì)：王蔚