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公募基金的最新持倉(cāng)報(bào)告顯示，不少“固收+”產(chǎn)品在二季度提升了權(quán)益?zhèn)}位。而在權(quán)益資產(chǎn)的布局方面，多只“固收＋”產(chǎn)品的配置思路多元且積極，算力、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等成長(zhǎng)風(fēng)格較強(qiáng)的板塊成為基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)的方向。

業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，各板塊都有輪動(dòng)機(jī)會(huì)。經(jīng)歷長(zhǎng)期調(diào)整后，A股核心資產(chǎn)性價(jià)比凸顯，不少優(yōu)質(zhì)龍頭公司的估值已回落至較低區(qū)間。增量資金一旦形成共識(shí)，市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的幾率很大，權(quán)益資產(chǎn)布局窗口期已至。

權(quán)益?zhèn)}位有所提升

以余國(guó)豪、沈平虹共同管理的偏債混合型基金永贏穩(wěn)健增長(zhǎng)一年為例，截至7月28日，該基金今年以來(lái)的回報(bào)率為8.11%。二季報(bào)顯示，該基金截至二季度末的權(quán)益?zhèn)}位比例為16.53%，與一季度末的13.59%相比，提升幅度較為明顯。

翻開(kāi)海富通基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理江勇管理的多只“固收+”產(chǎn)品二季報(bào)，共性操作是權(quán)益?zhèn)}位有所提升。以其管理的海富通悅享一年持有為例，截至7月28日，該基金今年以來(lái)的回報(bào)率達(dá)2.22%。二季報(bào)顯示，截至二季度末，該基金在權(quán)益?zhèn)}位比例為9.49%，高于一季度末的8.26%。值得注意的是，江勇在二季度對(duì)可轉(zhuǎn)債品種進(jìn)行了減倉(cāng)。

華李成管理的混合債券型二級(jí)基金中歐磐固在二季度也提升了權(quán)益?zhèn)}位。二季報(bào)顯示，截至二季度末，該基金權(quán)益?zhèn)}位比例為4.57%，高于一季度末的3.78%。

此外，還有不少“固收＋”基金將權(quán)益?zhèn)}位“打滿”。以鄒新進(jìn)管理的混合債券型二級(jí)基金國(guó)聯(lián)安添利增長(zhǎng)為例，二季報(bào)顯示，該基金二季度末的權(quán)益?zhèn)}位比例為19.35%，固收倉(cāng)位比例為80.40%。國(guó)聯(lián)安添利增長(zhǎng)的基金合同顯示，該基金對(duì)債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80％。這意味著，鄒新進(jìn)已基本將權(quán)益?zhèn)}位提升至上限。

配置思路更加多元

不少“固收＋”基金除了在二季度提升了權(quán)益?zhèn)}位，在權(quán)益資產(chǎn)的選擇方面更為大膽。以永贏穩(wěn)健增長(zhǎng)一年為例，一季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股來(lái)自航運(yùn)、金屬、養(yǎng)殖等周期行業(yè)。到了二季度末，該基金配置了算力、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等彈性更大的標(biāo)的。

“固收＋”基金的配置思路也明顯多元化。除了以往基金經(jīng)理青睞的大盤(pán)寬基指數(shù)，人工智能、半導(dǎo)體、光伏、銀行、紅利等主題基金亦成為“固收＋”產(chǎn)品青睞的對(duì)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，被“固收＋”基金（偏債混合型基金、混合債券型一級(jí)基金、混合債券型二級(jí)基金、可轉(zhuǎn)債基金）重倉(cāng)的前7只基金分別是華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、南方中證500ETF、摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF、景順長(zhǎng)城中證紅利低波動(dòng)100ETF。

以永贏悅享為例，一季度末，其在基金方面的配置主要聚焦紅利、滬深300等主題產(chǎn)品。到了二季度末，永贏悅享除了繼續(xù)配置紅利等風(fēng)格穩(wěn)健的主題基金之外，還配置了房地產(chǎn)、科技、國(guó)證2000、港股互聯(lián)網(wǎng)等主題基金。永贏悅享的二季報(bào)表示，權(quán)益投資整體往港股方向傾斜，主要是考慮到部分資產(chǎn)的港股品種股息率有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在全球資金再配置行情中，港股市場(chǎng)仍然是重要的方向。

看好風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)下半年表現(xiàn)

博時(shí)基金的基金經(jīng)理過(guò)鈞表示，上半年資本市場(chǎng)經(jīng)歷了外部沖擊帶來(lái)的壓力測(cè)試，中國(guó)供應(yīng)鏈的強(qiáng)大和市場(chǎng)韌性凸顯。展望下半年，市場(chǎng)不確定性趨于下降，有利于資產(chǎn)價(jià)格回暖。存量財(cái)富效應(yīng)企穩(wěn)，會(huì)拉動(dòng)邊際消費(fèi)，也對(duì)大類資產(chǎn)的重定價(jià)產(chǎn)生影響?！拔覀兛春冒ü善焙推尚涂赊D(zhuǎn)債在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下階段表現(xiàn)，利率債和高等級(jí)信用債可能表現(xiàn)相對(duì)偏弱?！?/p>

永贏基金的基金經(jīng)理余國(guó)豪和沈平虹表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)充滿信心?！耙环矫?，我們觀察到海外的AI商業(yè)模型逐步通暢，海外巨頭的模型競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段；國(guó)內(nèi)的AI垂類應(yīng)用開(kāi)始慢慢滲透到日常生活中。海內(nèi)外關(guān)于基座模型的迭代仍未停止，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈周期見(jiàn)頂?shù)挠懻摓闀r(shí)尚早?！?/p>

另一方面，余國(guó)豪和沈平虹表示，我國(guó)對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的重視程度越來(lái)越高，無(wú)論是去年的機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)，還是今年的深海科技、固態(tài)電池、核聚變領(lǐng)域。和傳統(tǒng)的投資框架不一樣，在這些新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，我國(guó)企業(yè)已從過(guò)往的追隨者轉(zhuǎn)變?yōu)槿虻拈_(kāi)拓者，缺乏海外對(duì)標(biāo)企業(yè)和模仿企業(yè)?！爱?dāng)前階段，我們短期總是困惑于市場(chǎng)空間、短期業(yè)績(jī)、技術(shù)路線，將投資上述領(lǐng)域歸結(jié)于主題投資。但這是發(fā)展到新階段的市場(chǎng)特征，制造業(yè)企業(yè)已進(jìn)入研發(fā)驅(qū)動(dòng)的原創(chuàng)路徑，整個(gè)估值體系和投資方法論也需要進(jìn)行新的迭代?！?/p>