券商中國
陳銘
2025-07-22 10:49
7月21日晚，倫敦金現(xiàn)貨突破3400美元/盎司，日內(nèi)漲1.48%。倫敦銀現(xiàn)貨漲超2%，報38.963美元/盎司。
High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：“隨著8月1日關(guān)稅最后期限臨近，市場不確定性增強，利多黃金價格?！?/p>
Meger稱，美聯(lián)儲比預(yù)期更早降息的傳言正在升溫，有關(guān)鮑威爾可能被替換以及美聯(lián)儲管理層重組的猜測加劇了市場的不安情緒。
截至收盤，倫敦金現(xiàn)貨漲1.52%，倫敦銀現(xiàn)貨漲1.95%，COMEX黃金期貨漲1.55%，COMEX白銀期貨漲2.02%。
滬指創(chuàng)年內(nèi)新高 期指漲勢或持續(xù)
昨日，A股三大股指集體收漲。其中，滬指收漲0.72%，報3559.79點，收獲“4連陽”并創(chuàng)年內(nèi)新高，股指期貨各品種也集體飄紅。
期指近期走勢強勁，浙商期貨股指高級分析師周志超認(rèn)為，昨日放量上漲的主要原因，首先是雅魯藏布江下游1.2萬億元水電項目于上周末正式啟動，直接推動水利、建材等大基建產(chǎn)業(yè)鏈全線走強，多只相關(guān)個股漲停，帶動大盤上行。其次，“反內(nèi)卷”政策通過重構(gòu)競爭規(guī)則終結(jié)“價格戰(zhàn)死亡螺旋”，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)向技術(shù)驅(qū)動躍遷。上周末，工信部發(fā)布鋼鐵、化工等傳統(tǒng)行業(yè)的穩(wěn)增長工作方案，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)?！肮┙o側(cè)改革2.0”或持續(xù)推進(jìn)，也為昨日股市上漲提供動力。最后，上證指數(shù)站穩(wěn)3500點后，成交額穩(wěn)步放量，昨日兩市成交額達(dá)1.7萬億元。
“昨日期指集體收漲，中小盤指數(shù)走勢更強，中證500指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，滬深兩市成交額持續(xù)放量?！蹦先A期貨權(quán)益與固收分析師王映同樣表示，期指走勢偏強，一方面受“反內(nèi)卷”政策利好預(yù)期影響，相關(guān)政策有助于改變過去市場供需錯配的格局，進(jìn)而提高企業(yè)利潤率，對相關(guān)行業(yè)形成利好。上周五，工信部宣布汽車、鋼鐵、有色、石化等重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，再次帶動鋼鐵、有色金屬板塊走強。另一方面，雅魯藏布江下游水電工程開工，帶動相關(guān)板塊大漲，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。
自7月以來，股指期貨各品種持續(xù)走強，周志超認(rèn)為，主要的支撐因素，一方面是A股市場對貿(mào)易摩擦逐漸脫敏，更多關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。另一方面，“反內(nèi)卷”政策帶動相關(guān)板塊持續(xù)走強。自4月以來，期指就開啟一輪“長?！毙星?，主要與國內(nèi)外流動性寬松及海外機構(gòu)持續(xù)看好有關(guān)。目前，中美兩大經(jīng)濟(jì)體均處于降息階段，國內(nèi)外流動性寬松趨勢將持續(xù)，“反內(nèi)卷”政策落地后也將帶動相關(guān)板塊持續(xù)走強。此外，從市場情緒來看，期指貼水持續(xù)收斂也說明市場情緒向好?？傮w來看，本輪期指“牛市”預(yù)計將持續(xù)。
王映也介紹，本輪期指上漲行情始于4月中旬。7月以來大盤走勢良好，刷新年內(nèi)高點并站穩(wěn)3500點，主要原因有四點，一是中美貿(mào)易摩擦緩和，美國降息預(yù)期增強，推動國內(nèi)資本市場看多情緒升溫。二是管理層穩(wěn)定資本市場的決心很強，當(dāng)無風(fēng)險利率降至低位后，中長期資金入市及險資入市持續(xù)超配紅利資產(chǎn)，驅(qū)動期指上漲。三是指數(shù)刷新年內(nèi)高點，場外資金入市的內(nèi)生驅(qū)動增強，相關(guān)資金入市形成了有色、AI硬件、創(chuàng)新藥、游戲和軍工等板塊輪動上漲的主旋律。四是自7月以來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期不斷強化，相應(yīng)板塊大幅上漲。
“目前來看，受以上驅(qū)動因素影響，期指震蕩上行的格局大概率延續(xù)。”王映說，未來需關(guān)注美聯(lián)儲9月首次降息能否落地、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)情況及增量資金的入市力度。
周志超也認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一方面驗證貿(mào)易摩擦的影響及前期宏觀政策的效果，另一方面也為后續(xù)政策提供一定的方向。
