證券時報網(wǎng)
池北源
2025-07-16 22:47
“存款搬家”大潮下，銀行理財機構(gòu)攬客的花樣不斷翻新。
近日，工銀理財、招銀理財?shù)茹y行理財子公司紛紛發(fā)力創(chuàng)新或升級產(chǎn)品和服務(wù)，力圖吸引客戶的關(guān)注，包括“試水”浮動費率機制，推出公益理財產(chǎn)品等。隨著存款利率持續(xù)下行，純固收及“固收+”理財產(chǎn)品獲得投資者青睞，多只產(chǎn)品近期收益率階段性上升。
專家指出，下半年理財機構(gòu)創(chuàng)新型理財產(chǎn)品或?qū)⒓铀俾涞?，浮動費率模式有望進(jìn)一步普及。長期來看，“資產(chǎn)荒”背景下，“固收+”理財產(chǎn)品成為理財規(guī)模增長的重要發(fā)力點，7月理財規(guī)模有望增長1.5萬億元以上，預(yù)計全年理財規(guī)模有望超過33萬億元。
理財公司出“大招”
隨著存款利率不斷下行，許多追求穩(wěn)健收益的投資者將目光轉(zhuǎn)向銀行理財市場。近日，多家銀行理財子公司迎來新一輪“攬客大戰(zhàn)”，紛紛對產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新升級。
7月15日，工銀理財在微信公眾號平臺發(fā)布一則推送，宣布對工商銀行理財服務(wù)進(jìn)行煥新升級。活動詳情頁顯示，此次升級分為“輕松享便利”“長久有陪伴”“共赴好未來”三個方面?！秶H金融報》記者注意到，為配合活動宣傳，該行還推出瀏覽活動頁面抽取微信立減金的活動。
具體到服務(wù)升級內(nèi)容，除了理財夜市等便利化措施外，工銀理財還宣布將創(chuàng)新發(fā)行公益理財、綠色理財和科技理財產(chǎn)品。其中，公益理財產(chǎn)品的投資者在產(chǎn)品到期捐贈后，可申請獲得捐贈證書與捐贈發(fā)票，將投資者情緒價值“拉滿”。
廣發(fā)銀行則升級了現(xiàn)有的現(xiàn)金理財產(chǎn)品“智能金”。7月15日，該行發(fā)出公告稱，為提升智能金整體收益水平，更新智能金協(xié)議中協(xié)議變更提前告知時間、手續(xù)費變更等內(nèi)容。此前一日，該行剛剛開始執(zhí)行此前宣布的服務(wù)升級項目，新增3只貨幣基金產(chǎn)品作為“智能金”底層產(chǎn)品。
值得關(guān)注的是，招銀理財也在近日放出“大招”，喊出“與客戶共進(jìn)退”的口號，創(chuàng)新推出一款浮動管理費率理財產(chǎn)品。記者注意到，這一產(chǎn)品深受投資者青睞，上線首日便被“包圓了”。招銀理財稱，預(yù)計還將擴容5億元額度。
在排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康看來，這一模式有望在業(yè)內(nèi)形成示范效應(yīng)，吸引更多機構(gòu)跟進(jìn)。在日趨白熱化的市場競爭環(huán)境下，浮動費率制度既能作為差異化競爭的有效抓手，又能幫助理財子公司平滑營收波動，或?qū)⒊蔀闄C構(gòu)提升市場競爭力和優(yōu)化營利模式的重要選擇。
“理財子公司試水浮動費率機制是一項具有積極意義的創(chuàng)新舉措，打破了傳統(tǒng)固定收費模式的局限，通過將管理報酬與產(chǎn)品實際業(yè)績相掛鉤，有效推動了行業(yè)從規(guī)模擴張向業(yè)績驅(qū)動的轉(zhuǎn)型?！敝鞚櫩祵τ浾咧赋觯霸撃Ｊ降暮诵膬?yōu)勢在于實現(xiàn)了管理人與投資者利益的深度綁定。此外，還能促使理財公司持續(xù)強化投研體系和風(fēng)控建設(shè)。不過，這也對管理人的投資研究能力和風(fēng)險管理水平提出了更高要求，能力不足的機構(gòu)可能面臨盈利壓力。另一方面，由于費率結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，投資者教育工作難度加大，存在一定的溝通成本和潛在糾紛風(fēng)險。”
固收類產(chǎn)品獲青睞
理財市場方面，中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在研報中指出，2025年6月末，銀行理財規(guī)模環(huán)比下降9500億元至30.65萬億元，主要源于季末支援母行季度考核的季節(jié)性回撤，且回撤幅度小于2018年至2024年6月的回撤均值1.25萬億元。進(jìn)入7月后，理財規(guī)模大概率在一周之內(nèi)修復(fù)完畢。長期來看，“資產(chǎn)荒”背景下，“固收+”理財產(chǎn)品仍為大勢所趨，成為理財規(guī)模增長的重要發(fā)力點，7月理財規(guī)模有望增長1.5萬億元以上，預(yù)計全年理財規(guī)模有望達(dá)到33萬億元以上。
“在存款利率持續(xù)下行的大背景下，固收類理財產(chǎn)品呈現(xiàn)規(guī)模不斷增加、存款替代效應(yīng)顯著的特點。截至6月末，存續(xù)固收類理財產(chǎn)品規(guī)模約23萬億元，較去年末增長7.96%?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員黃軾剡指出，“固收類產(chǎn)品具備相對穩(wěn)健的風(fēng)險特征，因此在存款利率不斷下行的時期，成為許多投資者青睞的投資方向?！?/p>
值得注意的是，近期多家理財公司短期持有產(chǎn)品收益率走高，多只產(chǎn)品“近1個月”和“近3個月”年化收益率飆升至6%以上。從產(chǎn)品類型來看，收益出現(xiàn)階段性上升的多為短期固收類產(chǎn)品。例如，工銀理財某只最短持有14天固收增強開放式理財產(chǎn)品，成立以來年化收益率為2.59%，近1個月收益率升至6.7%。
黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文對記者分析指出，銀行理財產(chǎn)品短期收益率沖高是政策、市場與技術(shù)因素共振的結(jié)果，但理財收益率終將回歸“債券利率+風(fēng)險溢價”的本源。在存款利率趨勢性下行（2025年或再降）與31萬億元理財規(guī)模擴容的背景下，投資者需強化“收益—波動—期限”三重平衡意識，以資產(chǎn)配置思維替代收益率博弈，方能實現(xiàn)長期穩(wěn)健回報。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員石書玥認(rèn)為，2025年二季度理財收益分化，短期固收產(chǎn)品漲0.7%至0.9%（債市反彈拉動），但中長期收益跌0.3%左右（降息導(dǎo)致）。分化的本質(zhì)是債市短期紅利難抵利率下行大趨勢。
“后續(xù)，銀行理財業(yè)務(wù)可從多個方向推動創(chuàng)新發(fā)展。在產(chǎn)品設(shè)計方面，可依托大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，精準(zhǔn)分析客戶畫像，提供差異化、定制化的理財方案。同時，可拓展跨境投資標(biāo)的，滿足高凈值客戶全球化資產(chǎn)配置需求。在投資策略上，可重點布局養(yǎng)老金融領(lǐng)域，開發(fā)具有稅收遞延、穩(wěn)定現(xiàn)金流等特色的長期理財產(chǎn)品?！敝鞚櫩底詈蠼ㄗh道，“預(yù)計下半年創(chuàng)新型理財產(chǎn)品將加速落地，其中浮動費率模式有望進(jìn)一步普及。整體市場規(guī)模或保持穩(wěn)健增長，尤其在存款利率持續(xù)走低的背景下，固收類產(chǎn)品仍將是投資者重要選擇?！?/p>
