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科技創(chuàng)新債券（以下簡稱“科創(chuàng)債”）落地，快速生花。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自5月份債券市場(chǎng)“科技板”落地以來，各類主體發(fā)行的科創(chuàng)債持續(xù)放量。截至6月30日，全市場(chǎng)已發(fā)行387只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模超5800億元。且在低利率環(huán)境和政策支持下，科創(chuàng)債的票面利率都相當(dāng)“劃算”，多數(shù)債券的利率都在2%之下。

中小銀行加入發(fā)行大軍

5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《支持發(fā)行科創(chuàng)債有關(guān)事宜的公告》（以下簡稱《公告》），從豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系和完善科技創(chuàng)新債券配套支持機(jī)制等方面，對(duì)支持科技創(chuàng)新債券發(fā)行提出多項(xiàng)重要舉措。

銀行成為科創(chuàng)債的主戰(zhàn)場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，銀行新發(fā)科創(chuàng)債整體規(guī)模超過2200億元。具體來看，國家開發(fā)銀行合計(jì)發(fā)行200億元的科創(chuàng)債。工、農(nóng)、中、建、交等5家國有大行科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模合計(jì)約為1100億元，占銀行科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模的近50%。

全國性股份制銀行方面，6家銀行已發(fā)行科創(chuàng)債，包括興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、渤海銀行、中信銀行、浙商銀行、華夏銀行，總計(jì)發(fā)行規(guī)模為450億元，其中浦發(fā)銀行的發(fā)行規(guī)模最大，為150億元。

進(jìn)入6月，除了大行之外，發(fā)行主體也擴(kuò)展至中小銀行。同花順數(shù)據(jù)顯示，6月，科創(chuàng)債發(fā)行主體加入了重慶銀行、南京銀行、東莞銀行、湖州銀行、青島農(nóng)商行等中小銀行。

6月19日，湖州銀行發(fā)行2025年科創(chuàng)債規(guī)模為5億元，發(fā)行主體評(píng)級(jí)AA+。這是科創(chuàng)債新規(guī)落地后首個(gè)AA+評(píng)級(jí)的商業(yè)銀行發(fā)行主體。聯(lián)合資信評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，綜合考慮湖州銀行資本實(shí)力、業(yè)務(wù)經(jīng)營及流動(dòng)性等情況，加之其出現(xiàn)經(jīng)營困難時(shí)，獲得政府及股東支持的可能性大，本次債券的違約概率很低。

甬興證券固收首席分析師鄭嘉偉認(rèn)為，中小銀行通過發(fā)行科創(chuàng)債，一方面可以拓寬融資渠道、降低負(fù)債成本，更好地支持地方科技企業(yè)；另一方面也有助于提升品牌影響力，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)增量。

發(fā)行科創(chuàng)債的銀行普遍將募集資金投向《金融“五篇大文章”總體統(tǒng)計(jì)制度（試行）》中規(guī)定的科創(chuàng)領(lǐng)域，包括發(fā)放科技貸款、投資科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的債券等，專項(xiàng)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，科創(chuàng)債是金融工具與產(chǎn)業(yè)政策的深度融合，銀行通過發(fā)行科創(chuàng)債，強(qiáng)化科技金融服務(wù)，推動(dòng)科技金融生態(tài)完善。

發(fā)行利率整體偏低

在低利率環(huán)境和政策支持下，此輪科創(chuàng)債的發(fā)行利率相當(dāng)“劃算”，多數(shù)債券的利率都在2%以下。

如2025年6月26日，上海清算所網(wǎng)站披露公告，比亞迪股份有限公司于2025年6月24日發(fā)行了比亞迪股份有限公司2025年度第一期科技創(chuàng)新債券。債券簡稱“25比亞迪SCP001(科創(chuàng)債)”，期限184日，起息日2025年6月25日，兌付日2025年12月26日，計(jì)劃發(fā)行總額50億元，實(shí)際發(fā)行總額50億元，發(fā)行利率1.47%（2025年6月25日SHIBOR 3M-16BP），發(fā)行價(jià)格100元/百元。合規(guī)申購家數(shù)5家，合規(guī)申購金額27億元，最高申購價(jià)位1.47%，最低申購價(jià)位1.44%，有效申購家數(shù)5家。

5月底，徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司2025年度第一期科技創(chuàng)新債券完成發(fā)行，簡稱“25徐工機(jī)械SCP001(科創(chuàng)債)”，發(fā)行規(guī)模8億元，發(fā)行利率1.45%，期限為35天，合規(guī)申購10家，建設(shè)銀行擔(dān)任主承銷商。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳表示，從發(fā)行利率來看，在低利率市場(chǎng)環(huán)境和政策支持下，多只科創(chuàng)債發(fā)行利率創(chuàng)發(fā)行人自身債券發(fā)行票面利率歷史新低及區(qū)域內(nèi)同級(jí)別債券票面利率歷史新低。以主體評(píng)級(jí)AAA級(jí)科創(chuàng)債為例，AAA級(jí)科創(chuàng)債金額加權(quán)平均發(fā)行利率比同期、同等級(jí)非科創(chuàng)信用債加權(quán)平均發(fā)行利率低10bps，凸顯科創(chuàng)債融資成本優(yōu)勢(shì)。從發(fā)行期限來看，科創(chuàng)債發(fā)行期限較為豐富且整體偏長，其中，3年期科創(chuàng)債發(fā)行金額占比約六成。各類型發(fā)行主體中，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債加權(quán)平均發(fā)行期限最長，為6.47年，科技型企業(yè)、商業(yè)銀行和證券公司科創(chuàng)債發(fā)行期限分別為3.31年、3.30年和2.72年。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析認(rèn)為，從銀行發(fā)行的科創(chuàng)債來看，政策性銀行的發(fā)行利率最低，其次是國有大行，全國性股份制銀行的發(fā)行利率略高于國有大行，而區(qū)域性中小銀行的發(fā)行利率相對(duì)更高。

數(shù)據(jù)顯示，國家開發(fā)銀行發(fā)行的“25貼現(xiàn)國開科創(chuàng)01”票面利率僅為1.17%。國有大行的發(fā)行利率普遍在1.65%左右。全國性股份制銀行的科創(chuàng)債平均票面利率為1.70%左右。區(qū)域性中小銀行中，如湖州銀行發(fā)行的“25湖州銀行科創(chuàng)債01”票面利率達(dá)1.95%。