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孫憲超
2025-07-03 10:54
近期，國家外匯管理局向部分符合條件的QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）機構(gòu)發(fā)放投資額度合計30.8億美元，進一步支持QDII機構(gòu)依法合規(guī)開展跨境投資業(yè)務(wù)，在有效防范風(fēng)險的前提下，有序滿足境內(nèi)居民合理對外投資需求。這是時隔一年多，新一輪QDII額度又一次集中獲批。
QDII制度是我國金融市場開放的重要制度安排之一。QDII允許符合條件的境內(nèi)金融機構(gòu)在一定額度內(nèi)，從境內(nèi)匯出本外幣資金，投資境外金融市場。在國際形勢復(fù)雜多變背景下，發(fā)放新一批QDII額度，是持續(xù)推進金融市場高水平對外開放的體現(xiàn)，也有利于進一步增強市場和投資主體的信心。筆者認(rèn)為，QDII額度擴容有多重積極意義，將對金融市場、投資者、境內(nèi)金融機構(gòu)等多個層面產(chǎn)生深刻影響。
第一，QDII額度擴容有助于進一步推動我國金融市場的雙向開放，提升我國在全球金融體系中的影響力。持續(xù)擴大QDII額度，向國際市場傳遞了中國積極融入全球金融體系的信號，表明中國堅定推進金融開放的決心，有助于增強國際投資者對中國市場的信心，進而提升中國在全球金融體系中的地位和話語權(quán)。此外，QDII額度擴容還有助于推動跨境資本雙向流動，比如QDII可與QFII（合格境外機構(gòu)投資者）等形成合力，共同構(gòu)建“引進來”和“走出去”協(xié)同發(fā)展的雙向開放新格局。具體而言，QFII制度吸引境外資金投資中國境內(nèi)市場，而QDII制度則引導(dǎo)境內(nèi)資金投資境外市場，二者相輔相成，促進了資本在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置。這種雙向開放格局，不僅有利于我國金融市場與國際市場的深度融合，也為我國經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)尋找新的增長點和合作機遇提供了更多空間。
從推進人民幣國際化的角度來看，部分QDII產(chǎn)品（如RQDII）允許使用人民幣投資境外人民幣計價的資產(chǎn)，有助于擴大人民幣在境外的使用范圍和接受度，為境外人民幣提供投資渠道。同時，QDII的健康發(fā)展有助于提升人民幣資產(chǎn)吸引力，提升人民幣作為國際投資貨幣的功能，促進人民幣在國際貨幣體系中的地位穩(wěn)步提升。
其次，QDII額度擴容將進一步滿足投資者多元化資產(chǎn)配置需求，實現(xiàn)財富保值增值。自2006年QDII制度實施以來，境內(nèi)投資者通過這一渠道進行全球資產(chǎn)配置已成為常態(tài)。QDII制度允許更多資金投資于境外市場，為投資者提供了更廣泛的投資選擇，有助于分散投資組合風(fēng)險，避免過度依賴單一市場，從而提升潛在回報。
近年來，隨著投資者跨境投資的需求迅速增長，QDII基金的規(guī)模也不斷走高。中國基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，全市場QDII基金最新資產(chǎn)凈值規(guī)模達到6542.78億元，相比2024年末增長了429.60億元，增幅達到7.03%，反映了投資者對QDII產(chǎn)品的認(rèn)可和需求。本次QDII額度發(fā)放，為資產(chǎn)管理機構(gòu)更有效地服務(wù)境內(nèi)居民日益增長的全球資產(chǎn)配置與風(fēng)險分散需求提供了有力保障，有助于境內(nèi)居民財富實現(xiàn)長期保值增值。在此背景下，資產(chǎn)管理機構(gòu)可以設(shè)計發(fā)行更多元化的QDII產(chǎn)品，滿足不同風(fēng)險偏好投資者的需求，進一步推動QDII市場的健康發(fā)展。
第三，QDII額度擴容進一步促進境內(nèi)金融機構(gòu)提升國際競爭力，提升全球資產(chǎn)管理能力。此次QDII額度擴容，基金公司、券商是獲批的主要機構(gòu)，其中有60家證券類機構(gòu)作為合格境內(nèi)投資者獲批了合計21.2億美元的QDII額度，包括44家基金公司、11家券商資管以及5家券商。QDII額度擴容為金融機構(gòu)提供了更廣闊的業(yè)務(wù)發(fā)展空間和新的利潤增長點，有利于國內(nèi)金融機構(gòu)擴大境外投資，擴展QDII業(yè)務(wù)布局空間，提升全球資產(chǎn)管理能力。但同時，管理境外投資也要求金融機構(gòu)提升研究能力、風(fēng)險管理能力、資產(chǎn)配置能力和國際化運營水平，從而增強其整體競爭力。
QDII額度擴容不是簡單的規(guī)模擴張，更深遠(yuǎn)的意義在于積極有序引導(dǎo)境內(nèi)資金“出?！保跐M足各類投資者全球配置需求、提升境內(nèi)金融機構(gòu)國際競爭力的同時，為中國經(jīng)濟更深層次融入全球經(jīng)濟金融體系奠定堅實基礎(chǔ)。
